国泰海通安泰三个月持有债券A(025592) - 基金投资策略和运作

2025年四季度债市弱势震荡，债券收益率先下后上，收益率曲线陡峭化，10年国债收益率从1.86%下行至1.85%，30年国债收益率从2.25%上行至2.27%。10月，中美贸易摩擦反复，央行宣布重启国债买卖，10年国债收益率快速下行至1.79%。11月，央行公告买债规模不及市场预期，公募销售新规扰动不断，基金负债端面临赎回扰动，10年国债收益率上行至1.84%。12月，市场担忧超长债供给和银行承接能力，30年国债收益率从2.2%上行至2.27%。转债市场四季度高位震荡，结构分化，估值仍处于历史较高分位数，保持中低仓位水平，注重自下而上择券。回顾本季度，产品灵活调整组合久期，积极把握债券与可转债的交易机会。展望后市，预计逆周期宏观政策延续发力，货币政策延续中性偏松。后续密切关注权益市场、货币政策、通胀回升情况，操作上灵活应对，积极把握债券和可转债的交易机会。