易方达标普生物科技指数（QDII-LOF）C(012866) - 基金经理

本基金跟踪标普生物科技精选行业指数，该指数反映特定的全球行业分类标准子行业或子行业分组组成的股票的表现。标的指数样本空间为全球行业分类标准子行业中的生物技术、生命科学工具和服务。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年二季度，美国经济动能呈现阶段性放缓。消费支出边际走弱，劳动力市场受关税政策引发的结构性调整影响，失业率呈温和上升态势，而核心通胀仍具粘性。制造业方面，关税政策加剧了部分行业的输入性成本压力。货币政策方面，美联储于2025年5月和6月的两次议息会议均决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%之间不变，为连续第四次暂停调整利率。利率点阵图显示多数官员仍预期年内降息两次，但内部分歧有所扩大。市场表现方面，二季度美国经济增长和美联储货币政策基本符合市场预期，然而关税政策反复及全球地缘局势动荡导致市场波动加剧。5月中旬以来，中美经贸高层会谈取得实质性进展，市场情绪与外贸预期显著改善。行业基本面方面，美国生物科技板块在人工智能驱动的药物研发和先进疗法等领域呈现创新潜力，但受制于融资环境趋紧，标普生物科技精选行业指数在报告期内小幅回升，表现弱于同期标普500指数。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.2137元，本报告期份额净值增长率为1.66%，同期业绩比较基准收益率为1.93%；C类基金份额净值为1.1987元，本报告期份额净值增长率为1.70%，同期业绩比较基准收益率为1.93%。年化跟踪误差0.39%，在合同规定的目标控制范围之内。

本基金跟踪标普生物科技精选行业指数，该指数反映特定的全球行业分类标准子行业或子行业分组组成的股票的表现。标的指数样本空间为全球行业分类标准子行业中的生物技术、生命科学工具和服务。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年一季度，美国经济保持温和增长，其中消费保持强劲，主要得益于消费者信心提升，劳动力市场整体稳固，失业率降至低位；通胀小幅降温，制造业方面，受高融资成本等因素的影响，部分行业仍处于收缩区间。2025年1月和3月的两次美联储议息会议均宣布维持当前利率不变，将联邦基金利率目标区间保持在4.25%至4.50%之间，符合市场预期，这也是美联储连续两次暂停降息。美联储同时公布将从4月起放慢缩减资产负债表的步伐，这是自去年6月以来首次调整缩表。利率点阵图显示，美联储官员仍预计今年会有两次降息。指数表现方面，美股生物科技领域多为成长型中小盘股票，对货币政策更为敏感，行业在报告期内波动较大，体现了市场对于新实施的关税政策对美联储货币政策产生不确定性影响的预期，标普生物科技精选行业指数在报告期内震荡回调，表现弱于标普500指数。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.1939元，本报告期份额净值增长率为-9.81%，同期业绩比较基准收益率为-9.63%；C类基金份额净值为1.1787元，本报告期份额净值增长率为-9.89%，同期业绩比较基准收益率为-9.63%。年化跟踪误差0.34%，在合同规定的目标控制范围之内。

本基金跟踪标普生物科技精选行业指数，该指数反映特定的全球行业分类标准子行业或子行业分组组成的股票的表现。标的指数样本空间为全球行业分类标准子行业中的生物技术、生命科学工具和服务。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。回顾2024年，美国经济整体维持增长势头：其中消费表现强劲，劳动力市场和就业增长整体高于市场预期；通胀水平虽呈现一定韧性但总体趋于平稳，制造业景气度则相对比较低迷。在连续七次议息会议暂停加息之后，美联储在2024年9月、11月和12月的三次议息会议上分别宣布降息50、25和25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%至4.50%，符合市场预期。美联储在12月的声明中也表示，对于后续的利率调整的程度和时机，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡，暗示降息的脚步或将放缓。指数表现方面，美股生物科技领域多为成长型中小盘股票，对货币政策更为敏感。尽管在上半年生物医药领域创新产品发展带来一定的驱动，然而行业在美国大选后急剧回调，体现了市场对未来政府政策不确定性的担忧，标普生物科技精选行业指数在报告期内震荡走平，表现弱于标普500指数。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪标普生物科技精选行业指数，该指数反映特定的全球行业分类标准子行业或子行业分组组成的股票的表现。标的指数样本空间为全球行业分类标准子行业中的生物技术、生命科学工具和服务。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2024年三季度，美国经济增速放缓，但整体维持韧性：其中消费增长小幅超预期，但就业市场表现不及预期，通胀温和反弹但整体仍偏弱，制造业景气度也持续低迷。美联储在2024年9月的议息会议上宣布将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.50%降至4.75%至5.00%，下调50个基点，降幅超出市场预期，这也是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。美联储主席鲍威尔表示，美联储不会急于完成降息，将根据数据情况逐步决定货币政策。指数表现方面，美股生物科技领域多为成长型中小盘股票，对货币政策更为敏感，三季度美股市场整体波动较大，然而美联储货币政策转向明朗，标普生物科技精选行业指数在报告期内震荡走高，表现优于标普500指数。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.4140元，本报告期份额净值增长率为4.21%，同期业绩比较基准收益率为4.68%；C类基金份额净值为1.3985元，本报告期份额净值增长率为4.11%，同期业绩比较基准收益率为4.68%。年化跟踪误差0.27%，在合同规定的目标控制范围之内。