恒生前海丰元兴瑞债券A(026493) - 基金投资策略和运作

2026年二季度债市收益率整体震荡走强，各期限国债收率普遍下行，其中10年国债收益率下行9BP至1.72%，30年国债收益率下行13BP至2.2%。信用利差方面，1年期高等级利差小幅走阔，3年期和5年期各评级信用债利差普遍收窄，其中中低等级利差收窄幅度大于高等级。A股市场二季度结构分化严重，以AI算力、半导体设备为代表的科技成长赛道迎来了戴维斯双击，产业趋势的确定性与资金的抱团效应共振，部分核心标走出了翻倍甚至更高的独立行情；另一方面，传统消费、商贸零售等板块在宏观弱复苏与内需偏弱的压制下持续承压，估值与盈利双杀。可转债在高估值和强赎预期下，整体也进入“困难模式”。报告期内本基金在严格控制风险的基础上采取积极的配置策略，固收部分优选短久期、高评级债券以赚取稳定票息和骑乘收益为主，同时会动态调整久期和杠杆，以增厚组合收益。权益部分通过自上而下的方法研判行业趋势，把握贝塔行情；同时在细分类别资产中通过自下而上选取具有阿尔法的投资标的。