华泰保兴兴元债券A(025156) - 基金投资策略和运作

2026年二季度，国内经济平稳运行， 6月制造业PMI重回荣枯线以上，需求出现明显改善，通胀数据强弱交织，CPI低于预期而PPI超预期回升，结构性特征明显。央行继续实施适度宽松的货币政策，央行增设隔夜逆回购品种，增强短端利率调控的精准性和有效性。二季度债券利率震荡下行，表现较好，但仍需关注政府债券发行规模和机构承接能力的变化情况。 债券操作上，二季度整体持仓以中长端利率债为主。基于信用债和利率债性价比、债券供需等方面考虑，适度增配中长端利率债，获取了较好的收益。 报告期内，本基金重点关注AI产业链之景气度提升相关行业可转债和股票。二季度组合整体运行状况良好。

2026年一季度，国内经济实现开门红，各项经济数据表现良好，3月制造业PMI上升1.4至50.4。美伊战争使原油价格大幅上涨，后续国内生产成本、出口均面临一定扰动。央行继续实施适度宽松的货币政策。在经过2025年四季度的调整后，债券类资产性价比有所提升，但仍需关注政府债券发行规模和机构承接能力的变化情况。 报告期内，债券操作上，一季度整体持仓以AAA信用债和利率债为主。基于信用债和利率债性价比、债券供需等方面考虑，适度增配中短久期信用债，获取了较好的收益；权益方面，本基金仍在建仓期，三月中下旬后减持了部分权益仓位，待市场整体趋稳后积极寻求科技成长及其他低估品种之股票及可转债投资机会。一季度组合整体运行状况良好。