华夏6个月持有债券A(024296) - 基金投资策略和运作

2026年1季度，国内宏观经济运行良好，需求端，出口保持强韧性，消费平稳；投资端，基建有所抬升，地产仍然弱势。通胀绝对数值虽处低位但有向上趋势。受美伊战争影响，PPI同比转正时点或将提前。季度内流动性平稳偏松。各期限债券收益率均有所下行。A股先涨后跌，1季度Wind全A指数下跌1.15%，上证指数下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%；港股跌幅较大，恒生指数下跌3.29%，恒生科技指数下跌15.70%。报告期内，组合保持了较高仓位的信用债配置，中性久期，以及中枢水平的权益仓位。

2025年4季度，债券收益率保持窄幅震荡，10Y期国债在1.8%左右，30Y期国债波动幅度更大一些，在2.15%-2.30%之间。权益方面呈现高位震荡格局，上证指数4季度涨2%，创业板指4季度跌1%。报告期内，本基金根据市场情况保持了较高的债券仓位和中性久期，权益仓位中性，结构上较为均衡。