申万菱信沪深300价值ETF联接A(023064) - 基金投资策略和运作

在经历年初上涨后，受地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素影响，A股市场逐步进入震荡整理期。风格方面，大多数成长类指数3月承压，而以红利为代表的风格指数则受到关注，报告期内，中证红利、A500红利低波等指数涨幅分别为4.07%、2.38%，而上证综指、深证成指、沪深300、科创50宽基指数收获负收益。此外，不同行业指数分化显著，煤炭、石油石化、综合、公用事业、建筑材料等申万一级行业指数涨幅超8%，而非银金融、商贸零售、美容护理、计算机、房地产、家用电器等行业涨跌幅在-7%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。

回顾2025年，权益市场的估值抬升与震荡整固成了主旋律，这一方面得益于基本面的修复、政策的持续加码、市场预期与风险偏好的改善、增量资金的入市，另一方面也受制于海外降息预期反复、国际局势、有效需求待提振、新旧动能切换等因素影响。市场方面，虽然权益类指数最终普遍收涨，但内部分化显著，其中，深证成指、中小100、中证500涨幅分别为29.87%、29.48%、30.39%，沪深300、上证综指涨幅为17.66%、18.41%。行业方面，有色金属（94.73%）、通信（84.75%）、电子（47.88%）等行业表现相对较好，报告期涨幅均超过45%，而食品饮料、煤炭、美容护理、公用事业、交通运输、房地产等行业表现相对偏弱，报告期涨幅均低于2%。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离。作为被动投资的基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。

受益于相关政策逐步推进、外部环境趋于稳定、国内外流动性宽裕及投资者风险偏好持续回升等因素影响，报告期内权益市场震荡上行，且成长风格相对占优，以科创50、创业板指为代表的成长类指数涨幅超45%。此外，不同行业指数分化显著，通信、电子、电力设备、有色金属等申万一级行业指数涨幅超40%，而银行、交通运输、石油石化、公用事业、食品饮料、纺织服饰等行业涨跌幅均在+2.5%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。

回顾2025年上半年，我们既看到了海外影响因素，也切身感受到了中国市场新叙事逻辑的逐步展开；贸易局势、地缘冲突等对市场产生一定影响，但另一方面，受益于外需前置、财政发力及政策加速落地等诸多因素驱动的国内经济已逐步企稳回升，科技、新消费、高端制造等新兴产业赛道景气持续改善。市场方面，在经历年初的震荡及四月初贸易政策对市场影响后，权益类主要指数大多收涨，其中，中证2000、中证1000涨幅约为15.24%、6.69%，而沪深300、中证100涨幅均低于1%。行业方面，有色金属、银行、国防军工、传媒等行业表现相对较好，报告期涨幅均超过12%，而煤炭、食品饮料、房地产、石油石化等行业表现则相对偏弱。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离。作为被动投资的基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。