申万菱信沪深300价值ETF联接A(023064) - 基金投资策略和运作

在经历前期整体上涨后，受美联储降息预期反复、基本面数据放缓、内需相对承压等因素影响， A股市场进入震荡整固期。报告期内，上证综指、上证50、中证500、中证1000等宽基指数涨幅在2.5%以内。此外，不同行业指数依然分化，有色金属、石油石化、通信、国防军工等申万一级行业指数涨幅超10%，而医药生物、房地产、美容护理、计算机、传媒等行业跌幅均在-5%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。

受益于相关政策逐步推进、外部环境趋于稳定、国内外流动性宽裕及投资者风险偏好持续回升等因素影响，报告期内权益市场震荡上行，且成长风格相对占优，以科创50、创业板指为代表的成长类指数涨幅超45%。此外，不同行业指数分化显著，通信、电子、电力设备、有色金属等申万一级行业指数涨幅超40%，而银行、交通运输、石油石化、公用事业、食品饮料、纺织服饰等行业涨跌幅均在+2.5%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。

回顾2025年上半年，我们既看到了海外影响因素，也切身感受到了中国市场新叙事逻辑的逐步展开；贸易局势、地缘冲突等对市场产生一定影响，但另一方面，受益于外需前置、财政发力及政策加速落地等诸多因素驱动的国内经济已逐步企稳回升，科技、新消费、高端制造等新兴产业赛道景气持续改善。市场方面，在经历年初的震荡及四月初贸易政策对市场影响后，权益类主要指数大多收涨，其中，中证2000、中证1000涨幅约为15.24%、6.69%，而沪深300、中证100涨幅均低于1%。行业方面，有色金属、银行、国防军工、传媒等行业表现相对较好，报告期涨幅均超过12%，而煤炭、食品饮料、房地产、石油石化等行业表现则相对偏弱。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离。作为被动投资的基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。