华安三菱日联日经225ETF发起式联接C(020713) - 基金经理

二季度，日本经济整体继续呈现温和复苏迹象，劳动力市场保持强劲，消费持续修复，通胀率持续小幅回升。货币政策方面，6月日本央行维持0.5%政策利率，符合市场预期。美国的对等关税也令日本经济增加不确定性，在关税影响下，日经指数一度经历大幅波动，但随后逐步企稳回升。二季度美国的半导体行业景气度上行推升了日本相关产业的股价上行。报告期内指数表现较好。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。　　截至2025年6月30日，本基金A类份额净值为1.0198元，C类份额净值为1.0163元，本报告期A类份额净值增长率为14.79%，同期业绩比较基准增长率为15.75%，C类份额净值增长率为14.71%，同期业绩比较基准增长率为15.75%。

一季度，日本经济喜忧参半，劳动力市场保持强劲，消费持续修复，但制造业景气度持续回落，领先指标显示企业投资或将边际放缓，并且通胀持续升温，增加日本未来经济的不确定性，货币政策方面，日央行在1月重启加息进程，日元在报告期内持续升值，以及美国科技股的下挫也对日股产生较大压制，报告期内指数表现不佳。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。　　截至2025年3月31日，本基金A类份额净值为0.8884元，C类份额净值为0.8860元，本报告期A类份额净值增长率为-6.02%，同期业绩比较基准增长率为-6.28%，C类份额净值增长率为-6.07%，同期业绩比较基准增长率为-6.28%。

回顾2024年，日本经济继续呈现较强的复苏态势，工资、物价等持续上行，日央行最终退出负利率政策，开启货币化正常进程，但也因日央行加息一度导致日元过快升值，进而在8月初对日本股市造成较大冲击，另外，东京交易所推动企业治理改革，全年股票回购规模创历史新高，也吸引了外资持续流入，整体看日本股市全年表现较好。本基金在建仓期间对跟踪偏离产生一定影响。

三季度，日经225指数呈现V形走势，日本经济延续良好复苏势头，日央行基于对经济好转和通胀可能持续的预期，在7月议息会议中决定加息至0.25%并启动缩表计划，超出市场预期，同时叠加美联储降息幅度也超预期，使得日元汇率出现大幅升值，也导致日本股市出现巨幅波动。而后随着日央行鸽派的表态安抚市场，日股逐步企稳回升。报告期内指数波动较大。作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。　　截至2024年9月30日，本基金A类份额净值为0.9577元，C类份额净值为0.9562元，本报告期A类份额净值增长率为2.47%，同期业绩比较基准增长率为4.84%，C类份额净值增长率为2.40%，同期业绩比较基准增长率为4.84%。