诺德新盛A(005290) - 基金投资策略和运作

报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期价值投资”的投资风格。　　在权益投资方面，本基金将继续秉持“自上而下选择行业，自下而上选择个股”的思路，主要投资于景气度较高、核心竞争力较强、估值合理甚至被低估的优质公司。　　一方面，我国持续推出“稳增长”的经济政策，市场信心逐渐恢复。A股市场的整体估值处于历史相对较低水平，如果宏观经济持续企稳向上，未来A股市场也有望迎来盈利和估值双击的机会。　　长期来看，在国家政策的大力支持下，以高端制造、新能源、半导体等为核心的新兴产业或正成为重点发展领域。同时，人工智能技术的迅猛发展对科技产业链的上下游产生了较为显著的拉动作用，这要求我们密切关注行业景气周期的动态变化。在政策的扶持下，消费行业和医药行业也有望呈现出长期的积极趋势。对于资源类的上游行业，由于供给缺乏弹性而需求相对稳定增长，供需缺口逐渐扩大，产品价格中枢持续上移，无论是追求扩张还是注重分红的优质企业，均有望实现超额收益。　　另一方面，随着国内无风险利率中枢的下移，“低利率”+“资产荒”的状况使得高股息的权益资产可能成为比较重要的配置方向之一。近年来政府和监管部门出台的各项鼓励、支持、加强分红的政策，也呈现出逐渐加速的趋势。预计未来，红利资产的规模、质量和重要性均有望继续提升。

报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。　　在权益投资方面，本基金将继续秉持“自上而下选择行业，自下而上选择个股”的思路，主要投资于景气度较高、核心竞争力较强、估值合理甚至被低估的优质公司。　　一方面，我国持续推出“稳增长”的经济政策，市场信心逐渐恢复。A股市场的整体估值处于历史相对较低水平，如果宏观经济持续企稳向上，未来A股市场也有望迎来盈利和估值双击的机会。

报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。　　在权益投资方面，本基金将继续秉持“自上而下选择行业，自下而上选择个股”的思路，主要投资于景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司。　　一方面，我国持续推出“稳增长”的经济政策，市场信心逐渐恢复。A股市场的整体估值处于历史相对较低水平，如果宏观经济持续企稳向上，未来A股市场也有望迎来盈利和估值双击的机会。　　长期来看，在国家政策的大力支持下，以高端制造、新能源、半导体等为核心的新兴产业或正成为重点发展领域。同时，人工智能技术的迅猛发展对科技产业链的上下游产生了较为显著的拉动作用，这要求我们密切关注行业景气周期的动态变化。在政策的扶持下，消费行业和医药行业也有望呈现出长期的积极趋势。对于资源类的上游行业，由于供给缺乏弹性而需求相对稳定增长，供需缺口逐渐扩大，产品价格中枢持续上移，无论是追求扩张还是注重分红的优质企业，均有望实现超额收益。　　另一方面，随着国内无风险利率中枢的下移，“低利率”+“资产荒”的状况使得高股息的权益资产可能成为比较重要的配置方向之一。近年来政府和监管部门出台的各项鼓励、支持、加强分红的政策，也呈现出逐渐加速的趋势。预计未来，红利资产的规模、质量和重要性或许有望继续提升。

报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。　　在权益投资方面，本基金将继续“自上而下选择行业，自下而上选择个股”的思路，主要投资于景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司。　　2024年，我国持续推出“稳增长”的经济政策，市场信心逐渐恢复。A股市场的整体估值处于历史相对较低水平，如果宏观经济持续企稳向上，未来A股市场也有望迎来盈利和估值双击的机会。

2024年第三季度，上证综指呈现区间震荡行情。红利资产在大部分时间内表现相对稳健，九月底超跌的行业普遍涨幅较明显。　　报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。　　在权益投资方面，本基金将继续自上而下选择行业，自下而上选择个股，主要投资景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司。　　2024年第三季度，一方面，我国政府持续推出“稳增长”的经济政策，市场信心逐渐恢复。另一方面，美联储的货币政策影响全球市场的流动性，目前来看降息进程已经开启。A股市场的整体估值处于历史相对底部区域，如果宏观经济能够企稳向上，未来 A股市场也有望迎来盈利和估值双击的机会。　　从中长期来看，我国金融开放和外资流入的趋势或将不变。居民投资可能依旧面临一定程度的“资产荒”，权益市场有望承接居民资产配置的需求。从结构方面来看，本基金在中长期阶段看好景气度向上的细分行业，如能源、资源、科技、高端制造等行业。

2024年上半年，上证综指呈现区间震荡行情，最终小幅收跌。从行业角度来看，银行、煤炭和公用事业领涨，综合、计算机和商贸零售领跌。　　报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。在权益投资方面，我们将继续自上而下选择行业，自下而上选择个股，以景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司为主。　　2024年上半年，一方面，我国政府持续推出“稳增长”的经济政策，市场信心逐渐恢复。另一方面，美联储的货币政策影响全球市场的流动性，目前来看降息预期逐渐升温。A股市场的整体估值已经处于历史相对底部区域，如果宏观经济能够企稳向上，未来A股市场也有望迎来盈利和估值双击的机会。

2024年一季度，上证综指呈现震荡行情，最终上涨2.23%；其他各指数涨跌不一，沪深300指数上涨3.10%，创业板指数和科创50指数分别下跌3.87%和10.48%。从行业角度来看，银行、石油石化和煤炭行业领涨，医药生物、计算机和电子行业领跌。　　报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。在权益投资方面，本基金继续自上而下选择行业、自下而上选择个股的投资策略，以景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司为主。　　报告期内，一方面，我国政府持续推出“稳增长”的经济政策，市场信心逐渐恢复。另一方面，美联储的货币政策正影响全球市场的流动性，目前来看加息进程大概率已经停止。A股市场的整体估值已经处于历史相对底部区域，如果宏观经济能够企稳向上，未来A股市场也有望迎来盈利和估值双击的机会。　　从中长期来看，我国金融开放和外资流入的趋势或将不变。居民投资可能依旧面临一定程度的“资产荒”，权益市场有望承接居民资产配置的需求。从结构方面来看，本基金在中长期阶段看好景气度向上的细分行业，如能源、消费、科技、高端制造等行业。

2023年，上证综指呈现震荡行情，最终下跌3.70%。A股市场指数普跌，沪深300指数、创业板指数和科创50指数分别下跌11.38%、19.41%和11.24%。从行业角度来看，通信、传媒和计算机等行业领涨，美容护理、商业零售和房地产等行业领跌。　　报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。在权益投资方面，我们继续自上而下选择行业，自下而上选择个股，以景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司为主。　　报告期内，一方面，我国政府持续推出“稳增长”的经济政策，市场信心逐渐恢复。另一方面，美联储的货币政策影响全球市场的流动性，目前来看加息进程大概率已经停止。A股市场的整体估值已经处于历史相对底部区域，如果宏观经济能够企稳向上，未来A股市场也有望迎来盈利和估值双击的机会。

2023年三季度，上证综指呈现震荡行情，最终下跌2.86%；指数普跌，沪深300指数、创业板指数和科创50指数分别下跌3.98%、9.53%和11.67%。从行业角度来看，煤炭、石油石化和非银金融行业领涨，电力设备、传媒和计算机行业领跌。　　报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。在权益投资方面，我们继续秉持自上而下选择行业，自下而上选择个股的策略，以景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司为主。　　2023年三季度，我国各地政府陆续采取措施推动经济重回正轨，市场信心有望逐渐恢复。美联储加息节奏影响全球市场流动性，目前来看加息进程大概率进入尾声。A股市场的整体估值逐渐修复，下一步需要进行基本面数据的确认；如果基本面能够兑现或者超预期，未来A股市场有望继续向上。　　从中长期来看，我国金融开放和外资持续流入的趋势或将不变。居民投资可能依旧面临一定程度的“资产荒”，权益市场有望承接居民资产配置的需求。从结构方面来看，中长期我们看好景气度向上的细分行业，如消费、能源、科技、高端制造等行业。

2023年上半年，上证综指呈现震荡行情，最终上涨3.65%。指数分化，沪深300指数和创业板指数分别下跌0.75%和5.61%，而科创50指数上涨4.71%。从行业角度来看，通信、传媒和计算机行业领涨，美容护理、商贸零售和房地产行业领跌。　　报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。在权益投资方面，本基金继续自上而下选择行业，自下而上选择个股，以景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司为主。　　2023年上半年，各地陆续采取措施，努力推动经济重回正轨，市场信心有望逐渐恢复。美联储加息节奏影响全球市场流动性，目前来看加息进程大概率进入尾声。A股市场的整体估值逐渐修复，下一步需要进行基本面数据的确认；如果基本面能够兑现或者超预期，未来A股市场有望继续向上。

2023年一季度，上证综指呈现震荡行情，最终上涨5.94%；指数普涨，沪深300指数、创业板指数和科创50指数分别上涨4.63%、2.25%和12.67%。从行业角度来看，计算机、传媒和通信行业领涨，房地产、商贸零售和银行行业领跌。　　报告期内，本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。在权益投资方面，我们继续自上而下选择行业，自下而上选择个股，以景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司为主。　　2023年一季度，我国各地政府陆续采取措施促进消费恢复，努力推动经济重回正轨，市场信心有望逐渐恢复。此前美联储加息节奏影响全球市场流动性，目前来看加息进程大概率进入尾声。A股市场的整体估值逐渐修复，下一步要进行基本面数据的确认；如果基本面能够兑现或者超预期，未来市场有望继续向上。　　从中长期来看，我国金融开放力度和外资持续流入的趋势或将不变。居民投资可能依旧面临一定程度的“资产荒”，权益市场有望承接居民资产配置的需求。从结构方面来看，中长期我们看好景气度向上的细分行业，如消费、能源、科技、高端制造等。

2022 年，上证综指呈现震荡行情，最终下跌 15.13%。A股市场指数普跌，沪深 300 指数、创业板指数和科创板指数分别下跌21.63%、29.37%和 31.35%。从行业角度来看， 煤炭、计算机和社会服务行业领涨，电子、建筑材料、环保行业领跌。本基金秉承“在控制风险的前提下，坚持长期投资，保持低换手率”的投资风格。在权益投资方面，自上而下选择行业，自下而上选择个股，以景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司为主。报告期内，我国政府不断采取各种措施，促进消费恢复和扩大投资，努力推动经济重回正轨，市场信心有望逐渐恢复。当前美联储加息节奏影响全球市场流动性，美国CPI数据连续低于预期且经济出现走弱趋势，加息节奏有望放缓。总体来看，短期内权益市场或已处于阶段性底部区域。