安信量化沪深300增强A(003957) - 基金投资策略和运作

2025年四季度，从量化投资的风格因子层面看，市值、流动性、盈利等因子表现较好，成长、杠杆等因子表现不佳。从行业层面看，国防军工、有色金属、石油石化、通信等行业表现较好，医药生物、美容护理、房地产等行业表现不佳。　　2025年四季度，全球经济在贸易保护主义与地缘政治冲突交织中步入深度调整期，主要经济体货币政策的分化与财政压力的显性化加剧了金融市场波动，外部需求不确定性持续制约全球增长动能。面对复杂严峻的国际环境，中国经济凭借宏观政策的精准施策与内需市场的深度挖掘，展现出较强韧性。政策层面通过扩大有效投资、激发消费潜能与优化营商环境协同发力，新质生产力在人工智能、绿色能源等前沿领域加速孕育，高水平对外开放与多边合作深化为外贸注入新动力。“十五五”规划系统刻画未来五年中国式现代化路径，强调以高质量发展为主题、以科技创新为核心驱动，为经济长期向好奠定制度基础。这一季度的实践再次印证，通过政策前瞻性、产业升级与市场活力的深度共振，才能在风险与机遇并存中锚定发展方向和抓住机会。　　本基金作为指数增强型基金，坚持宽基选股，淡化择时,以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票。本基金主要采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资方法，基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，通过决策树、神经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率，再采用组合优化和风险管理模型控制本基金和基准的跟踪误差和最大回撤。力争在控制跟踪误差的基础上，获取超越基准的收益。

从量化投资的风格因子层面看，2025年三季度，成长、动量等因子表现较好，贝塔、市值、估值等因子表现不佳。从行业层面看，有色金属、电子、电力设备等行业表现较好，银行、国防军工、非银金融、食品饮料、石油石化等行业表现不佳。　　2025年三季度，全球经济在多重风险交织中呈现复杂博弈格局，贸易保护主义抬头与地缘政治冲突持续扰动市场信心，主要经济体货币政策分化加剧了金融市场的波动性，中东局势升级与供应链重构进一步考验着全球稳定性。在此背景下，中国经济凭借政策的前瞻性布局展现出较强韧性，科技创新与高端制造业成为核心增长引擎，消费升级与新质生产力培育和释放内生动力，外贸领域推动多边机制建设，强化与新兴经济体的战略联动，政策与产业的协同效应在稳定就业、优化结构中发挥关键作用。这一时期的实践进一步印证，唯有坚持创新驱动与开放合作，才能在不确定性的激流中把握结构性机遇，为长远发展筑牢根基，但高波动性与不确定性要求投资者更注重长期产业逻辑与结构性机会，政策协同与产业升级的深度共振仍是穿越周期的关键。　　本基金作为指数增强型基金，坚持宽基选股，淡化择时,以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票。本基金主要采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资方法，基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，通过决策树、神经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率，再采用组合优化和风险管理模型控制本基金和基准的跟踪误差和最大回撤。力争在控制跟踪误差的基础上，获取超越基准的收益。

从量化投资的风格因子层面看，2025年上半年，贝塔、市值、流动性、动量等因子表现较好，价值、盈利等因子表现不佳。从行业层面看，银行、有色金属、国防军工、通信、汽车等行业表现较好，房地产、煤炭、环保、建筑装饰、社会服务等行业表现不佳。　　2025年上半年，国际层面，美国主导的“对等关税”政策持续发力，钢铁、汽车、半导体等关键行业贸易摩擦显著升级，拖累全球贸易增长。金融市场层面，美联储降息前景受制于顽固通胀数据摇摆不定，市场对“滞胀”风险的忧虑显著加深。叠加复杂严峻的地缘政治局势反复扰动，全球供应链稳定性持续承压，国际市场复杂性提升。国内层面，经济展现较强韧性与政策实效，面对复杂严峻的外部环境，中国经济在上半年延续了回升向好的基本态势，宏观政策协同效应显现。以科技自主化、新消费崛起、高端制造业突围为标志的内生动力，构成了上半年国内经济的亮点。尽管外部贸易壁垒持续抑制出口增速，且整体经济预期依然偏弱，但积极的政策托底效果显现。　　本基金作为指数增强型基金，坚持宽基选股，淡化择时,以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票。本基金主要采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资方法，基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，通过决策树、神经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率，再采用组合优化和风险管理模型控制本基金和基准的跟踪误差和最大回撤。力争在控制跟踪误差的基础上，获取超越基准的收益。

从量化投资的风格因子层面看，2025年一季度，残差波动、贝塔、动量、盈利等因子表现较好，估值、杠杆等因子表现不佳。从行业层面看，有色金属、汽车、机械设备、钢铁、计算机等行业表现较好，商贸零售、非银金融、煤炭、房地产等行业表现不佳。　　2025年一季度，国际方面，全球经济复苏面临多重挑战与分化，美国主导的“对等关税”政策覆盖钢铁、汽车、半导体等多领域，引发全球贸易摩擦升级。美联储降息预期受通胀数据扰动，市场对“滞胀”风险担忧升温，叠加地缘局势紧张，进一步抑制全球供应链的稳定性。国内方面，中国经济延续回升向好态势，宏观政策协同发力，社会融资规模回暖，消费与内需稳步修复，制造业与新动能产业表现亮眼，房地产市场也出现边际企稳态势。与此同时，外部关税壁垒导致出口增速承压，经济预期偏弱仍需政策突破。　　本基金作为指数增强型基金，坚持宽基选股，淡化择时,以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票。本基金主要采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资方法，基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，通过决策树、神经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率，再采用组合优化和风险管理模型控制本基金和基准的跟踪误差和最大回撤。力争在控制跟踪误差的基础上，获取超越基准的收益。

2024年从量化投资风格因子层面看，在全市场范围内，动量、贝塔、盈利、估值等因子表现较好，波动率、流动性、小市值等因子表现不佳；在沪深300成分股内，贝塔、动量、盈利等因子表现较好，小市值、流动性、杠杆等因子表现不佳。　　2024年国际经济形势呈现出复杂多样的态势，美国通胀存在波动情况，美联储货币政策的走向难以明确；地缘政治方面，紧张局势虽在局部有所缓和，但像俄乌冲突等产生的余波仍在持续发挥影响。从国内经济视角看，也面临着一系列的挑战，需求端的修复进程缓慢，全球贸易保护主义的氛围并未实质性减轻，出口企业面临诸多限制和压力；然而，国内经济同样存在着诸多发展机遇，内需市场中，政府通过多种政策手段积极刺激消费活力，金融监管的加强有效防范系统性金融风险，为实体经济的发展营造良好的金融环境。总体而言，2024年国内经济挑战与机遇并存，但经济长期向好的基本面并未改变，有望通过多种政策和措施的综合运用，逐步克服困难，实现稳步发展。　　本基金作为指数增强型基金，坚持宽基选股，淡化择时,以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票。本基金主要采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资方法，基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，通过决策树、神经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率，再采用组合优化和风险管理模型控制本基金和基准的跟踪误差和最大回撤。力争在控制跟踪误差的基础上，获取超越基准持续和稳定的超额收益。

从量化投资的风格因子层面看，2024年三季度，beta、估值、杠杆等因子表现较好，动量、盈利、成长等因子表现不佳。在沪深300成分股内，小市值、beta、流动性等因子表现较好，动量、估值等因子表现不佳。　　2024年三季度，国际方面，美国经济增速放缓的趋势可能持续，欧洲经济复苏的步伐仍不稳定，全球经济增长面临诸多不确定性。美联储开启降息周期，但是年内降息的预期可能有一些调整，需密切关注相关政策动向及其对全球金融市场的潜在影响。与此同时，外部环境的复杂性和严峻性不容忽视，地缘政治风险、美国大选、贸易摩擦、汇率波动等因素也可能对市场造成波动。国内方面，中国经济有望继续保持稳定增长的态势，但有效需求不足和社会预期偏弱等挑战依然存在。政府正在多措并举，加大宏观调控力度，以促进经济的实质性提升和改善，特别是在消费、投资等领域，政策支持力度不断加强，以期实现全年经济增长目标。　　本基金作为指数增强型基金，坚持宽基选股，淡化择时,以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票。本基金主要采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资方法，基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，通过决策树、神经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率，再采用组合优化和风险管理模型控制本基金和基准的跟踪误差和最大回撤。力争在控制跟踪误差的基础上，获取超越基准持续和稳定的超额收益。

从量化投资的风格因子角度看，2024年上半年，盈利、动量、贝塔等因子表现较好，波动率、流动性、杠杆等因子表现不佳。在沪深300成分股内，动量、盈利等因子表现较好，小市值、流动性、波动率、贝塔等因子表现不佳。　　2024年上半年，国际经济形势复杂多变，美国经济增长出现波动，欧洲经济复苏态势不稳定，面临诸多压力。对美联储年内降息的预期也有所起伏。在国内方面，中国经济运行整体呈现向好态势，但仍面临着有效需求不足、社会预期偏弱等挑战，且外部环境更为复杂严峻。在经济运行中，地产、基建等方面表现较弱，但供给端的修复略超预期。在政策方面，货币政策保持相对宽松，财政政策也有望进一步加大力度，以推动经济的实质性提升和改善。然而，要实现经济的持续稳定增长，还需要政策的持续发力和各方面的共同努力。　　本基金作为指数增强型基金，坚持宽基选股，淡化择时,以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票。本基金主要采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资方法，基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，通过决策树、神经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率，再采用组合优化和风险管理模型控制本基金和基准的跟踪误差和最大回撤。力争在控制跟踪误差的基础上，获取超越基准的持续和稳定的超额收益。

从量化投资的风格因子层面看，在2024年一季度，价值、大市值等因子表现较好，成长、流动性、Beta等因子表现不佳。在沪深300成分股内，价值、红利、分析师预期等因子表现较好，反转、成长等因子表现不佳。　　2024年一季度，国际方面，美国经济喜忧参半，欧洲经济景气度有所回升，但是经济仍较弱。预期美联储年内降息3次较为稳定，日本央行维持较为宽松的金融环境。国内方面，虽然地产、基建等偏弱，但是基本面延续修复态势，特别是供给端的修复超预期。货币政策上央行维持较为宽松的货币环境，财政政策上有望进一步加力。　　本基金作为指数增强型基金，坚持宽基选股，淡化择时,以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票。本基金主要采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资方法，基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，通过决策树、神经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率，再采用组合优化和风险管理模型控制本基金和基准的跟踪误差和最大回撤。力争在控制跟踪误差的基础上，获取超越基准持续和稳定的超额收益。

从量化投资的风格因子层面看，红利、价值、波动率、流动性等风格因子在不同的股票池中2023年表现均较好，在沪深300成分股中，成长、盈利、质量、一致预期等风格因子表现不佳。　　2023年，国际方面，美国经济通胀下行比较缓慢，市场对美联储宽松货币政策的预期较低。同时全球经济面临诸多挑战，中美关系等地缘政治恶化，俄乌冲突、巴以冲突、红海事件等也增加了诸多不确定性。国内方面，虽然市场对经济修复的预期未改，但是市场受地产、地方政府债务、贸易冲突、居民收入和就业问题严峻、内需不足等因素，以及北向资金持续卖出、海外衰退预期外需回落等因素影响，市场整体震荡下行。　　本基金作为指数增强型基金，坚持宽基选股，淡化择时,以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票。本基金主要采用以“大数据+AI算法”为基础的量化投资方法，基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，通过决策树、神经网络等机器学习和深度学习模型预测个股收益率，再采用组合优化和风险管理模型控制本基金和基准的跟踪误差和最大回撤。力争在控制跟踪误差的基础上，获取超越基准持续和稳定的超额收益。

2023年第三季度市场处于震荡下行态势，上证指数收益率为-2.86%，沪深300收益率为-3.98%，中证500收益率为-5.13%。国际方面，美国经济通胀下行比较缓慢，虽然美联储加息周期已接近尾声，但是市场预期高利率会持续很长时间,叠加美元指数持续强势，人民币兑美元汇率在三季度承受非常大的压力。国内方面，虽然市场对经济修复的预期未改，但是三季度证券市场受北向资金持续卖出、居民收入和就业问题严峻、内需不足、受海外衰退预期外需回落等因素影响较大。　　从量化因子层面看，红利、价值等因子在第三季度表现较好，盈利、反转等因子表现不佳。长期来看，价值风格在拥挤度等方面仍然有优势，后期我们将着重在估值、盈利、财务质量等低拥挤度的因子上进行配置。　　本基金作为量化股票型基金，坚持宽基选股，淡化择时, 以数量化分析为基础，多维度选股，行业分散，覆盖A股多板块优质股票。本基金基于对股票市场和上市公司相关数据进行深度挖掘，使用机器学习等量化模型构建股票组合。在充分控制基金财产风险和保证基金财产流动性的前提下，力争实现基金财产的长期稳健增值。

2023年上半年股票市场先上后下，上证指数上涨3.65%，沪深300下跌0.75%，中证500上涨2.29%，创业板下跌5.61%，市场风格整体偏向小盘价值。　　上半年策略配置方面保持价值成长均衡风格，除了原基本面量化模型外，还配置了基于神经网络的交易模型，基于Gpt的文本模型，股票端超额收益为正。　　现在这个阶段，对于宽基指数是好的底部建仓区域。一方面估值相对来说比较便宜，从去年到今年调整较充分。另一方面，在今年这样一个行业轮动较快的情况下，量化产品的持有体验会是较好的，相对来说，它的波动要小于权益的波动。　　我们认为没有哪个单一类别的策略，可以穿越所有市场环境和周期。我们希望能让投资组合的收益尽量平滑，能从一个更长的周期实现正收益。均衡配置比精准预测更重要，通过多因子组合的复合策略组合，实现长期正收益。

在2023年一季度，随着疫情防控措施的优化，我国经济延续恢复发展态势。企业信心有所修复、工业生产有所扩张。消费市场相比去年同期有所增长，消费意愿小幅改善。基建和制造业投资维持正增长，地产竣工、销售边际改善。CPI和PPI同比延续回落趋势。同时，流动性保持充裕，小盘风格持续占优。　　市场方面，一季度指数整体呈上行行情，期间小盘风格整体表现优异。ChatGPT带动了整个“AI+”相关股票的表现，TMT板块整体波动和换手都很大。二季度市场有望回到业绩增长的基本面主线上来。　　本基金在采用指数化被动投资以追求有效跟踪标的指数基础上，通过数量化模型进行投资组合优化。主要是运用量化多因子模型，综合评估公司的盈利、企业质量、估值、分析师预期，技术特征、市场趋势、投资者情绪等多个因素构建相对基准有稳定超额收益的投资组合，精选优质、具有投资价值和合理估值的证券作为主要的投资标的，并积极把握指数分红、指数成分调整、新股、科创板新股、个股事件驱动等确定性增强机会，力争在控制跟踪误差的基础上获取超越标的指数的投资收益。