惠升和利安丰60天持有债券A(026312) - 基金投资策略和运作

5-6月两个月市场风格相对极端，除了AI以外的其余资产表现欠佳。红利风格整体调整幅度较大。中证红利指数同期下跌13.75%，在历史上也属于比较大的阶段性回撤。同期本基金虽然没有获得绝对的正收益，但是大幅跑赢基准，控制了向下回撤的幅度。建仓期内，整体仓位较轻，股票部分以宏观经济脱敏度高的电力股为主。AI的极端行情已经演绎了比较久的时间，相关资产的估值水平已经处于历史极致状态。另一方面，其余股票大幅下跌之后，风险收益比更加显著。极端行情反转的可能性在变大。红利资产本身的经营稳定性较高，业绩波动较小，大幅下跌之后，其股息率水平在不断抬升。在债券市场上涨，十年期国债收益率已经下行至1.75%的背景之下，股息率上升后的红利资产的吸引力是在不断抬升的。因此站在当下来看，其未来向上的可能性和空间感都在提升。