鑫元中证800自由现金流指数A(024792) - 基金投资策略和运作

权益市场自2024年9月底以来走过了估值修复和估值扩张两个阶段，沪深300、中证500和中证1000等宽基指数市净率已经超过近五年历史分位数90%水平，估值进一步扩张的压力增大。在当前阶段，精选个股的重要性愈发突出，一方面是绝对低估但基本面有所改善的股票，另一方面是估值相对合理但业绩持续且确定性较强的个股，这两类股票将是2026年权益市场获取超额收益的关键。　　分行业板块来看。科技板块将迎来业绩兑现压力，除了业绩确定性较强的海外算力，国产算力、半导体设备材料、创新药及商业航天等板块若能实现订单加速落地与现金流加速上涨，这些板块有望从主题走向核心资产。周期行业将迎来供需再平衡，在PPI温和回升、全球再工业化和供给端持续出清的推动下，铜、铝等关键资源品及化工龙头盈利拐点显现。制造业永远不缺少投资机会，尤其是电力设备和智能汽车相关产业链凭借技术突破与全球竞争力，将成为新质生产力的主阵地。消费板块虽具备防御价值，但整体弹性有限，投资需精耕细作，从估值修复和新消费细分赛道两个角度着手挖掘个股机会。　　全年维度看，主题性机会大概会减少，回归盈利本质，聚焦基本面有望是今年投资的主旋律。