国投瑞银中证全指自由现金流指数发起式A(024400) - 基金投资策略和运作

四季度，市场聚焦“十五五”规划及政策方向，国内宏观流动性维持宽松，人民币兑美元升值。美国失业率明显抬升，美联储降息继续。A股整体呈现高位震荡，交投持续活跃，资金开始高低切换，风格向均衡回归。期间沪深300微跌0.23%，中证500和中证2000分别上涨0.72%和3.55%。顺周期板块涨幅靠前，按申万一级行业，有色和石化行业分别上涨16.2%和15.3%；TMT板块中，除通信仍较强势外，其他均出现个位数幅度的调整；医药生物季度下跌9.3%，跌幅位于前列。中证现金流指数期间上涨7.78%，总体表现较稳健。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本，同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。

本季度以来，国内流动性仍较宽裕，美国就业数据显著疲软，美联储于9月份重启降息。在科技板块引领下，A股市场表现火热，主要指数均出现上涨。市场交易活跃，融资余额于8月初突破2万亿元，创十年新高；季度日均成交额超过2万亿元。期间沪深300上涨17.9%，中证500和中证1000分别上涨25.3%和19.2%。行业方面分化明显，通信、电子、电力设备与有色金属季度涨幅均超过40%，银行下跌10%，交运、石油石化、公用事业微涨。中证全指自由现金流指数稳步上涨，季度涨幅约为11.6%。自由现金流是指企业在支付必要经营费用、税收和资本性支出后，剩余的可自由支配现金，是衡量企业财务健康的核心指标。自由现金流充裕的企业往往具有竞争壁垒深厚、财务表现健康、抗风险韧性突出等特点。基金跟踪基准为中证全指自由现金流指数，目前成分股主要集中于家用电器、交通运输、有色金属、食品饮料等行业。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。