鑫元优享30天持有债券A(023703) - 基金投资策略和运作

展望2026年，宏观经济仍将运行在“低通胀、弱修复、政策托底”的总体框架之下。国内经济基本面预计延续温和修复态势，但修复斜率仍受制于内生需求不足、房地产调整周期尚未完全结束以及外部环境不确定性较高等因素，经济回到高增长区间的基础仍不牢固。通胀水平大概率维持在相对低位，为宏观政策保持一定灵活性提供空间。　　政策层面看，2026年宏观调控仍将以稳增长、防风险为核心目标，财政政策预计继续保持积极取向，政府债券发行和使用节奏可能呈现一定前置特征，用以对冲经济下行压力并稳定市场预期；货币政策在总体稳健基调下，或将更加强调结构性工具运用和流动性合理充裕，全面收紧的可能性较低，但在财政供给压力和跨周期调节要求下，资金面波动或呈现阶段性加大特征。　　在此背景下，风险偏好阶段性修复，资金在权益与固收之间的配置切换，可能成为影响资产价格的重要边际变量。从中长期视角看，经济潜在增速下行、通胀中枢偏低决定了利率中枢大幅上行的空间相对有限，债券资产的配置价值依然存在。但从阶段性视角看，财政政策力度加大、政府债供给集中释放，以及市场对中长期政策取向的重新定价，可能在部分时点对利率形成上行压力，利率波动幅度和节奏不容忽视。2026年的债市回报预计会好于2025年，OMO预计降息1-2次，10年国债全年波动区间预计在1.6-1.9%；债市行情的关键，是等待货币政策的实质性变化。　　总体而言，2026年中国债券市场仍具备配置价值，但“单边行情”出现的概率下降，市场运行更可能呈现高波动、强扰动、重节奏的特征。在此环境下，投资管理需要更加注重情景分析、久期区间管理与风险控制，在控制回撤的前提下，通过精细化操作争取稳健回报。