华富富润6个月封闭运作债券A(023644) - 基金投资策略和运作

2025年三季度，国内提出“反内卷”的政策导向，多个行业供需预期出现变化，对国内价格预期产生较大影响。在“反内卷”和消费品补贴等政策的推动下，三季度国内PPI跌幅有所收窄，核心CPI也逐步回升。虽然投资、消费等指标走弱，不过出口表现亮眼。同时，国内仍维持积极稳增长的基调，货币金融指标总体持续改善。　　2025年三季度的债券市场出现明显调整，“反内卷”政策改变了国内价格预期。这些政策预期导致国内债券市场的期限利差和中长期限的信用利差明显走阔。而可转债则受益于权益市场，各类型转债出现了普涨格局，涨幅较为显著。　　2025年三季度国内权益市场表现较好，上证指数冲击3900点，事件上中美关税博弈短期并没有升级态势，国内反内卷政策、阅兵以及9月美联储降息预期升温等带动市场风险偏好快速提升，融资余额大幅增长，在资金面推动下，成长板块明显占优，科创创业指数大涨，科技、医药均有较好表现，两市成交量抬升至2万亿以上，市场赚钱效应明显，同时偏防御的红利板块有所调整。　　本基金在2025年三季度内成立，在债券调整期逆势配置，以中短久期的利率债和信用债为主。可转债方面，考虑到可投资范围以及当前可转债市场的估值较高，总体维持较低仓位。　　股票配置方面，采取了逐步建仓的方式，并以自上而下的风格和行业配置方式为主。在配置结构上以红利类资产的配置为主，同时兼顾成长类资产。个股配置上，采取较为分散的方式，以降低组合波动。　　本基金将采取自上而下为主、兼顾精选行业和个股的投资思路，控制总体权益敞口，个股选择更为分散，把握机会的同时，尽可能降低组合波动。