鹏华中证传媒指数(LOF)I(023376) - 基金经理

回顾2024年，从宏观层面看，面对复杂的内外部环境，中国经济稳中有进，各项政策积极调控，市场信心逐渐恢复，全年GDP增长5%。特别是在9月后，政府推出了一系列增量政策，有效提振了社会信心，促进了经济的回升。尽管面临外部环境错综复杂和内部需求不足的挑战，消费和投资逐渐回暖，尤其是房地产市场在政策支持下开始逐步企稳。在证券市场方面，A股表现出色，全年涨幅达到10%以上，涨幅在全球主要股指中名列前茅。政策的组合拳有效提升了市场信心，尤其是下半年随着一揽子政策的实施，市场活跃度显著提高，交易量和投资者参与度均有所上升。尽管经历了波动，整体趋势向好，尤其是新质生产力方向表现突出。展望2025年，尽管全球经济面临不确定性，中国经济仍将保持长期向好的基本面，预计GDP将有望维持中高速增长，政策将继续加大力度，特别是在促进消费和稳定房地产市场方面。证券市场方面，预计在政策支持下，企业盈利有望实现稳健增长，市场情绪将逐步改善，投资机会将更加丰富。整体来看，2025年中国经济和证券市场，有望在政策的引导下实现更为健康和可持续的发展。2024年，传媒行业整体表现受到多重因素的影响，经历了波动与复苏，人工智能技术发展推动传媒行业内容生产、分发和个性化推荐的效率提升，带来虚拟主播、智能写作等众多新业态，展现出广阔的应用场景。从各子行业来看：游戏行业在2024呈现复苏态势，特别是在政策支持和版号审批常态化的背景下，市场供给逐渐充足。2024年共发放游戏版号1416个，其中，进口版号有所增加，表明政策环境向好。随着新游戏的上线，预计将提升用户活跃度并推动业绩增长。尽管市场整体仍处于低估值状态，但头部企业的投资性价比逐渐显现。影视院线方面，2024年票房表现承压，国产电影市场受到较大影响，票房仅达324.6亿元。缺乏高质量的头部和腰部作品是导致票房下滑的重要原因。然而，2025年春节档的多部优质影片定档，可能会促进观影需求的回暖，提升票房表现。数字营销领域则在2024年继续增长，尤其是短视频和直播带货的崛起推动了视频广告的快速发展。随着社交媒体用户的持续增加，数字营销的市场规模也在不断扩大，企业在这一领域的投入和创新将成为未来的重要驱动力。出版发行行业在2024年面临结构性挑战，尽管整体市场有所恢复，但传统渠道的销售仍然承压。数字化转型和多元化经营成为出版行业的重要趋势，尤其是在电子书和在线阅读平台的快速发展下，传统出版模式正在经历深刻变革。广播电视行业在内容制作和传播方式的创新上，正在积极采用创新技术、探索新的商业模式，以适应市场变化。展望2025年，传媒行业将继续受人工智能技术的驱动，预计将加速落地并影响多个子行业的商业模式。游戏行业有望在新政策的支持下迎来新一轮增长，影视行业则需注重高质量内容的开发以满足市场需求。数字营销将继续扩展，尤其是在社交媒体和短视频领域。出版行业的数字化转型将进一步加速，而广播电视行业则需在技术创新中寻找新的发展机会。整体来看，2025年传媒行业将朝着高质量增长的方向发展，需关注行业动态与技术变革带来的新机遇。