南方沪深300ETF联接Y (022924.jj ) 沪深300 (半年) 南方基金管理股份有限公司申 | 基金类型指数型基金(ETF,联接型)成立日期2024-12-16总资产规模 (2025-12-31) 基金净值1.6615元 (2026-02-06) 基金经理罗文杰管理费用率0.15%管托费用率0.05% (2025-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率17.63% (1543 / 5649) |
| 相关基金: | 主从基金: 南方沪深300ETF联接C 、南方沪深300ETF联接A 、南方沪深300ETF联接I目标基金: 南方沪深300ETF |
| 备注 (0): | 双击编辑备注 |
南方沪深300ETF联接Y(022924) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第4季度报告 
报告期内，沪深300指数跌0.23%。指数自最高点2021年2月10日下跌长达4年，区间最大下跌幅度近50%。作为A股核心宽基指数的代表，现下沪深300指数市盈率14倍左右，位列全球主要市场末端，未来估值修复空间较大。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离；(3) 报告期内，我们根据指数定期的成份股调整进行了基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，从实施结果来看，效果良好，跟踪误差控制在理想范围内。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第3季度报告
报告期内，沪深300指数涨17.9%。指数自最高点2021年2月10日下跌长达4年，区间最大下跌幅度近50%。作为A股核心宽基指数的代表，现下沪深300指数市盈率为14倍左右，位列全球主要市场末端，未来估值修复空间较大。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年中期报告
报告期内，沪深300指数微涨0.03%。指数自最高点2021年2月10日下跌长达4年，区间最大下跌幅度近50%。作为A股核心宽基指数的代表，现下沪深300指数市盈率13倍左右，位列全球主要市场末端，未来估值修复空间较大。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离；(3) 报告期内，我们根据指数定期的成份股调整进行了基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，从实施结果来看，效果良好，跟踪误差控制在理想范围内。
2025年上半年国内经济整体平稳回暖，经济新旧动能转换，产业结构持续分化。4月政治局会议召开，定调经济政策方向，强调抓紧落实存量政策，研究和储备增量政策，7月初中央财经会议释放了“反内卷”政策信号，及城市更新方案，推动经济结构优化与高质量发展。相比而言，美国多项经济数据开始出现不及市场预期的情况，且特朗普政策信号较为混乱，经济景气度下行。作为A股核心宽基指数的代表，沪深300指数市盈率及市净率现下位列全球主要市场末端，持续估值修复的空间较大。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2025年第1季度报告
报告期内，沪深300指数跌1.21%。指数自最高点2021年2月10日下跌长达4年，区间最大下跌幅度近50%。作为A股核心宽基指数的代表，沪深300指数市盈率及市净率现下位列全球主要市场末端，未来估值修复空间较大。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年年度报告
报告期内，沪深300指数涨14.68%。指数自最高点2021年2月10日下跌长达3年，区间最大下跌幅度近50%。2月，指数触底，并开启反弹进程。国际宏观形势层面，四季度在美国经济韧性、特朗普交易等市场主题下，美债收益率上行。美股表现分化，科技股震荡走高， 中小企业股价基本走平。作为A股核心宽基指数的代表， 沪深300指数市盈率及市净率现下位列全球主要市场末端， 未来估值修复空间较大。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离；(3) 报告期内，我们根据指数定期的成份股调整进行了基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，从实施结果来看，效果良好，跟踪误差控制在理想范围内。
全球经济复苏分化，不同收入水平国家间的经济增速分化，主要发达经济体复苏不均。中国经济韧性犹存，潜在增速仍高。中央经济工作会议提出“适时降准降息”、“提高赤字率”，指向2025年将宽货币、宽财政。2025年政策环境持续宽松，财政与货币政策协同发力，叠加“新国九条”对科技创新的重点支持，预计中国经济增速将逐步回升。2025年A股市场将迎来前所未有的发展机遇，消费升级、科技创新、绿色经济等领域的快速发展将为市场注入新的活力。市场结构也将更加多元化和国际化，外资流入规模持续扩大。作为A股核心宽基指数的代表， 沪深300指数市盈率及市净率现下位列全球主要市场末端，未来估值修复空间较大。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年第3季度报告
报告期内，沪深300指数涨16.07%。指数自前期高点2021年2月10日下跌长达3年，今年2月，指数止跌回暖，并开启反弹进程。国际宏观形势层面，9月FOMC会议中，美联储宣布降息50BP，通胀延续下行，预计年内仍有降息空间。国内，政策面包括“互换便利”等各项激励政策陆续出台，市场情绪大幅提升，更是在9月最后一个交易日市场大部分个股放量涨停。作为A股核心宽基指数的代表，沪深300指数市盈率及市净率现下位列全球主要市场末端，未来估值修复空间较大。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年中期报告
2024年上半年，宏观经济复苏节奏相对平缓，A股市场在政策持续加码和外部地缘扰动下呈现逐步筑底、震荡整固态势。1. 沪深300指数上涨0.89%，中证500下跌8.96%，创业板指下跌10.99%，科创50下跌16.42%。2. 行业方面，风险偏好下行，市场资金拥抱具有盈利确定性的泛公用事业和国央企资产，银行、电力及公用事业、交通运输等行业涨幅领先。综合、消费者服务、传媒等行业回调较大。3. 宏观经济数据结构性分化及外部扰动下市场风险偏好阶段承压，低估值低波动标的相对占优。报告期内，沪深300指数涨0.89%。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离；(3) 报告期内，我们根据指数定期的成份股调整进行了基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，从实施结果来看，效果良好，跟踪误差控制在理想范围内。
2月，指数触底，并开启反弹进程。一季报披露结束后，剔除后地产及地产链、新能源等行业有非金融板块24Q1净利润增速转正，也是相同口径成分股净利润自2022年三季度以来首次转正。二季度开始，随着专项债项目和超长期特别国债项目加速释放，政府新项目投资明显改善。目前外需改善的趋势仍在，去年二三季度基数相对比较低，经济增速有望进一步反弹。目前的消费增速也相对稳定。价格变量有望触底反弹。 4月政治局会议定调“坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势”、“避免前紧后松”的表述释放了明确的政策信号，有利于缓解此前市场对于宏观政策持续性的担忧。作为A股核心宽基指数的代表， 沪深300指数市盈率及市净率现下位列全球主要市场末端， 未来估值修复空间较大。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2024年第1季度报告
报告期内，沪深300指数涨3.1%。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 报告期内指数成份股（包括调出指数成份股）的长期停牌，引起的成份股权重偏离及基金整体仓位的微小偏离；(3) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2023年年度报告
报告期内，沪深300指数下跌11.38%。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 报告期内指数成份股（包括调出指数成份股）的长期停牌，引起的成份股权重偏离及基金整体仓位的微小偏离；(3) 报告期内，我们根据指数定期的成份股调整进行了基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，从实施结果来看，效果良好，跟踪误差控制在理想范围内。
2023年随着宏观经济面临压力和海外紧缩超预期，A股和港股市场震荡回调。展望2024年，随着中央财政加码，“三大工程”助力降低地产投资拖累， 货币宽松配合财政稳增长，宏观经济复苏或由弱转强，有望带动上市公司业绩增速同步迎来改善。现阶段，A股市场估值已处于历史底部区域， 安全边际较高，具长期配置价值。沪深300作为A股核心宽基指数， 是配置A股市场的重要标的。本基金为指数基金，作为基金管理人，我们将通过严格的投资管理流程、精确的数量化计算、精益求精的工作态度、恪守指数化投资的宗旨，力求实现对标的指数的有效跟踪，为持有人提供与之相近的收益。投资者可以根据自身对证券市场的判断及投资风格，借助投资本基金参与市场。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2023年第3季度报告
报告期内，沪深300指数跌3.98%。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 报告期内指数成份股（包括调出指数成份股）的长期停牌，引起的成份股权重偏离及基金整体仓位的微小偏离；(3) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2023年中期报告
报告期内，沪深300指数下跌0.75%。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统、ETF现金流精算系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 报告期内指数成份股（包括调出指数成份股）的长期停牌，引起的成份股权重偏离及基金整体仓位的微小偏离；(3) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离；(4) 报告期内，我们根据指数定期的成份股调整进行了基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，从实施结果来看，效果良好，跟踪误差控制在理想范围内。
上半年中国经济增长持续修复，权益市场整体情绪不高，呈现结构性行情。现阶段，大中华权益市场估值继续处于历史底部区域，下行空间收窄，具长期配置价值。沪深300作为A股核心宽基指数，是配置A股市场的重要标的。本基金为指数基金，作为基金管理人，我们将通过严格的投资管理流程、精确的数量化计算、精益求精的工作态度、恪守指数化投资的宗旨，力求实现对标的指数的有效跟踪，为持有人提供与之相近的收益。投资者可以根据自身对证券市场的判断及投资风格，借助投资本基金参与市场。
南方沪深300ETF联接A202015.jj南方沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金2023年第1季度报告
报告期内，沪深300指数涨4.63%。期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：(1) 大额申购赎回带来的成份股权重偏差，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；(2) 报告期内指数成份股（包括调出指数成份股）的长期停牌，引起的成份股权重偏离及基金整体仓位的微小偏离；(3) 股指期货和现货之间的基差波动带来的本基金与基准的偏离。