国泰上证国有企业红利ETF发起联接A(021701) - 基金投资策略和运作

上证国有企业红利指数相关标的具备分红比例高、估值低等特征，本身有较强的防御属性。一季度市场风格一度偏向成长，但随着中东地缘风险发酵，避险情绪下红利板块关注度提升。另外霍尔木兹海峡运输受限推升能源价格，煤炭行业逆市上涨也支撑板块行情。本基金为指数基金，本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

上证国有企业红利指数相关标的具备分红比例高、估值低等特征，本身有较强的防御属性。一季度市场风格偏成长，同时红利风格内部，投资者对于煤炭等资源品板块价格下行、业绩不确定性产生担忧，板块显著跑输大盘。二季度关税冲击下市场大幅波动，板块内部银行股行情修复明显，但煤炭行业供需关系恶化，煤价下跌导致股价承压。三季度随着关税冲突缓和，美联储重启降息，市场风险偏好明显提振，大盘震荡上行，风格上也更偏成长，而红利风格则明显承压。四季度市场一度进入震荡调整走势，红利资产表现相对较强，但在12 月科技成长股风险偏好重新走强后，红利风格阶段性跑输大盘。本基金为指数基金，本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

上证国有企业红利指数相关标的具备分红比例高、估值低等特征，本身有较强的防御属性。三季度随着关税冲突缓和，美联储重启降息，市场风险偏好明显提振，大盘震荡上行，风格上也更偏成长，而红利风格则明显承压。本基金为指数基金，本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

上证国有企业红利指数相关标的具备分红比例高、估值低等特征，本身有较强的防御属性。一季度市场风格偏成长，同时红利风格内部，投资者对于煤炭等资源品板块价格下行、业绩不确定性产生担忧，板块显著跑输大盘。二季度关税冲击下市场大幅波动，板块内部银行股行情修复明显，但煤炭行业供需关系恶化，煤价下跌导致股价承压。本基金为指数基金，本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

上证国有企业红利指数相关标的具备分红比例高、估值低等特征，本身有较强的防御属性。一季度市场风格偏成长，同时红利风格内部，投资者对于煤炭等资源品板块价格下行、业绩不确定性产生担忧，板块显著跑输大盘。本基金为指数基金，本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

红利国企相关标的具备分红比例高、估值低等特征，本身有较强的防御属性，在上半年A股行情中相对稳健。三季度以来市场对煤炭、银行等行业业绩产生担忧，部分资金获利了结。临近年末，随着上市公司中期分红逐步落地，叠加震荡期资金避险需求，红利风格有所回升。作为指数基金，本基金旨在为看好红利+央国企行情的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

上证国有企业红利指数相关标的具备分红比例高、估值低等特征，本身有较强的防御属性，在今年上半年A股行情中相对稳健。三季度，市场对煤炭、银行等行业业绩产生担忧，上市公司分红落地的情况下，部分资金获利了结，红利风格跑输大盘。作为指数基金，本基金旨在为看好红利+央国企行情的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。