汇添富稳鑫90天持有债券A(019645) - 基金投资策略和运作

2026年上半年，债券市场在流动性宽裕的背景下，整体呈现"震荡偏强、信用占优"的格局。具体来看，一季度，债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化，信用债表现相对较好，信用利差持续压缩；二季度，央行通过货币政策工具灵活调节，呵护资金面平稳，资金利率和波动率均处于偏低水平，为债市运行提供了有利支撑，在流动性总体宽裕的背景下，债券收益率震荡下行。操作方面，组合以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。

2026年一季度债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化。信用债表现相对较好，信用利差持续压缩。本基金在报告期内以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。

2025年四季度债券收益率呈现震荡，10月收益率震荡下行，11-12月震荡上行，中短端表现好于长端，收益率曲线陡峭化。本基金在报告期内以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。

2025年三季度债券收益率震荡上行，市场受到“反内卷”、股债跷跷板、公募基金费率新规等因素影响，情绪偏弱，其中短端表现好于长端，收益率曲线陡峭化。本基金在报告期内以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。

2025年上半年债券收益率呈现震荡。其中，1-2月资金面边际收紧，债券收益率震荡上行，收益率曲线呈现熊平，3月债券收益率先上后下。二季度债券收益率震荡下行，市场主要围绕“贸易冲突-政策宽松-冲突缓和”主线进行交易，资金面较一季度边际趋松，信用利差呈现压缩。本基金在报告期内以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。

2025年一季度债券收益率震荡上行，1-2月资金面边际收紧，债券收益率震荡上行，收益率曲线呈现熊平，3月债券收益率先上后下。本基金在报告期内以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。

2024年债券收益率震荡下行。其中，1-8月收益率整体下行，随着稳增长政策密集落地，9-10月收益率震荡上行，11-12月机构提前抢跑跨年配置行情，12月政治局会议定调适度宽松的货币政策，收益率再度大幅下行。本基金在报告期内以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。

2024年三季度债券收益率整体先下后上，利率债和信用债收益率走势呈现分化。7月至9月中旬利率债收益率呈现震荡下行，信用债收益率则以震荡为主，9月末稳增长政策密集落地，利率债和信用债收益率均大幅上行。本基金在报告期内以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。

2024年上半年债券收益率震荡下行，其中，1-4月收益率整体下行，5-6月信用债和利率债走势有所分化，长端利率债呈现震荡走势，信用债收益率震荡下行。受益于非银资金配置需求较强，信用债表现好于利率债，信用利差明显压缩。本基金在报告期内以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。

2024年一季度债券收益率震荡下行，其中，年初至3月上旬收益率明显下行，3月中下旬收益率以震荡为主。本基金在报告期内以配置中短久期高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。