兴证全球恒悦180天持有债券A(014086) - 基金投资策略和运作

报告期内，A股表现强劲，风险偏好抬升导致债券市场下跌，债券收益率陡峭化上行。本基金的投资策略以票息策略和久期策略为主，着力于配置风险收益性价比好的债券，同时积极把握市场中的结构性交易机会以期增强收益。

报告期内，1/3/5年国债收益率分别上行26/21/10bp，10年国债收益率下行3bp，30年国债收益率下行5bp，收益率曲线走平。国开债收益率的变化情况与同期限国债基本相当。信用债收益率涨跌互现，整体呈现出利差压缩的走势，其中收益率下行幅度较大的品种有：5年以上城投债、5年以内中债隐含AA和隐含AA(2)城投债；收益率上行幅度较大的品种有：隐含AAA和AAA-商业银行债、隐含AAA-和AA+的商业银行二级债和商业银行永续债。　　报告期内，本基金的投资策略以票息策略和久期策略为主，着力于配置风险收益性价比好的债券，同时积极把握市场中的结构性交易机会以期增强收益。

报告期内，货币政策宽松的预期落空，债券收益率整体上行。本基金的投资策略以票息策略和久期策略为主，着力于配置风险收益性价比好的债券，同时积极把握市场中的结构性交易机会以期增强收益。

报告期内，7年以内国债收益率下行约100bp，10年国债收益率下行88bp，30年国债收益率下行91bp。国开债收益率下行幅度普遍与同期限国债相当。信用债收益率整体也下行100bp左右，不同类型和期限的信用债的信用利差涨跌互现，其中收益率下行幅度较大的品种有：3年以上商业银行二级债、商业银行永续债和券商次级债、4-5年中债隐含AA(2)城投债等。　　报告期内，本基金的投资策略以票息策略和久期策略为主，着力于配置风险收益性价比好的债券，同时积极把握市场中的结构性交易机会以期增强收益。

报告期内，利率债收益率继续下行，信用债收益率则有所上行，信用利差和信用债等级利差均走阔。本基金的投资策略以票息策略为主，着力于配置风险收益性价比好的债券，同时积极把握市场中的结构性交易机会以期增强收益。

报告期内，3年内国债收益率下行50-60bp，3年以上国债收益率整体下行约40bp。3年内国开债表现弱于同期限国债，3年以上国开债表现则略强于同期限国债。信用债的信用利差和等级利差整体收窄，其中收益率下行幅度较大的品种有：商业银行二级资本债和永续债、券商次级债和永续债、保险债、中债隐含AA(2)城投债等。　　报告期内，本基金的投资策略以票息策略为主，着力于配置风险收益性价比好的债券，同时积极把握市场中的结构性交易机会以期增强收益。

报告期内，债券供给量偏少，各类投资机构的配置需求旺盛，债券收益率整体下行。本基金的投资策略以票息策略为主，着力于配置风险收益比较高的债券，同时积极把握市场中的结构性交易机会以期增强收益。

报告期内，1年国债收益率下行2bp，2-4年国债收益率下行10-15bp，5-10年国债收益率下行近30bp，30年国债收益率大幅下行37bp。国开债收益率下行幅度普遍较同期限国债更大，表现更好。信用债的信用利差、等级利差和期限利差整体收窄，表现强于利率债。信用债中收益率下行幅度较大的品种有：中债隐含AA和AA(2)城投债、2年及以上商业银行永续债、券商次级债、保险债等。　　报告期内，本基金以信用债票息策略为主，以中高等级信用债作为底仓，看重骑乘收益。

报告期内，经济刺激政策频出，资金利率边际上升，大部分债券的收益率亦有所上行，期限利差则整体有所收窄。本基金的投资策略以票息策略为主，同时积极把握市场中的结构性交易机会以增强收益。

报告期内，各期限国债收益率整体下行约20bp。1-2年国开债收益率下行近15bp，表现弱于同期限国债；5年国开债收益率下行30bp，表现强于同期限国债。信用债的信用利差和等级利差整体收窄，其中收益率下行幅度较大的品种有：中债隐含AA和AA(2)城投债、隐含AA产业债、商业银行永续债、券商次级债、保险债等。　　报告期内，本基金投资策略以票息策略为主，着力于配置风险收益比较高的债券，同时积极把握市场中的结构性交易机会以增强收益。

报告期内，银行大量投放信贷，银行间资金面有所收紧，资金利率边际抬升，中短端利率债和存单收益率有所上行。信用利差则大幅收窄，信用债的回报表现显著好于利率债。本基金的投资策略以票息策略为主，同时积极把握市场中的结构性机会以增强收益。

报告期内，1年国债收益率下行15bp，2-4年国债收益率下行近2-5bp，5-10年国债收益率上行约4-6bp，30年国债收益率下行13bp。8-10年国开债收益率下行近7-9bp，表现好于同期限国债。信用债的信用利差、等级利差以及3年内的期限利差整体走扩，其中收益率上行幅度较大的品种有：中债隐含AA和AA(2)城投债、2年及以上商业银行永续债、券商次级债、保险债等。　　报告期内，本基金以信用债票息策略为主，以中高等级信用债作为底仓，看重骑乘收益，并保持较高的杠杆率以充分获取套息收益。此外，本基金还通过精细化管理捕捉到一些确定性较高的交易机会获得了一定的收益增强。