汇添富中证国企一带一路ETF联接A(008907) - 基金投资策略和运作

国家统计局数据显示，随着宏观政策持续发力，国民经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进。政策方面，中央政治局会议强调要保持政策连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。宏观政策要持续发力、适时加力，落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。三季度，权益市场整体表现良好，市场情绪明显回暖。风格上来看，大中小盘表现较为均衡；成长风格表现突出，优于价值、红利。行业主题方面，科技、新能源、有色等行业板块表现居前，而银行、综合金融等行业略有调整。中证国企一带一路指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样本，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，以反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。中证国企一带一路指数成份股股息率高、盈利稳定，具备主题性的长期投资价值。报告期内，本基金遵循被动指数投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。

国家统计局数据显示，随着政策组合效应持续释放，稳经济促发展效果显现，国民经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势。货币、财政、房地产、资本市场等一系列政策的推出，对于稳市场、稳预期发挥了重要作用。虽然有外部环境不确定性的影响，但是在政策支持、基本面改善等因素的驱动下，权益资产表现仍有支撑。上半年，权益市场经调整后表现趋于平稳。风格上来看，小微盘表现优于大中盘，成长优于价值、红利。行业主题方面，综合金融、银行、有色、传媒、计算机等行业表现居前，而能源、房地产、食品饮料等行业略有调整。中证国企一带一路指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样本，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，以反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。中证国企一带一路指数成份股股息率高、盈利稳定，具备主题性的长期投资价值。报告期内，本基金遵循被动指数投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。

国家统计局数据显示，今年以来经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势。政策方面，两会设定了2025年的经济目标和重点工作，包括GDP增速目标为5%左右。具体政策安排上，注重扩大就业、促进居民增收减负、加强消费激励，以推动经济发展与民生改善的良性循环。今年1季度权益市场表现相对平稳。风格上来看，中小盘表现优于大盘，成长优于价值、红利。行业主题方面出现了一定程度的结构分化，在科技行情的带动下，汽车、有色、机械、计算机、传媒、电子等行业取得了不错的正收益，而煤炭、石油石化、非银等行业略有调整。中证国企一带一路指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样本，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，以反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。中证国企一带一路指数成份股股息率高、盈利稳定，具备主题性的长期投资价值。报告期内，本基金遵循被动指数投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。

2024年宏观经济在经济转型与外部环境快速变化的背景下展现韧性。国家统计局数据显示，2024年全年GDP比上年增长5%，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进。2024年权益市场在三季度末走出了明显的修复行情，全年整体有所上涨。风格上来看，大中盘表现仍优于小微盘，小微盘股票波动程度较大；价值、红利优于成长。行业主题方面，银行、非银金融、家电、通信等行业表现较为突出，而医药、必选消费、房地产等行业仍延续调整。本基金为联接基金，报告期内主要通过投资目标ETF基本实现了对底层指数的良好跟踪。

三季度国民经济延续恢复向好态势，总体运行平稳。近期宏观政策落地情况超出市场预期。货币政策方面，通过降准降息释放广义流动性，并创设结构性工具定向释放流动性。地产政策方面，通过放宽贷款和购房条件等，助力价格企稳。消费政策方面，通过降低存量房贷利率减轻居民付息压力。后续来看，随着宏观政策的不断落地显效，经济将得到有力支撑。权益市场在经历较长时间的调整后，在三季度末实现了风险偏好的明显修复。风格上来看，三季度大中小盘表现较为均衡，成长、价值风格表现优于红利。行业主题方面，多数行业都取得了不错的正向收益，其中非银金融、房地产等板块表现较为突出。中证国企一带一路指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样本，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，以反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。中证国企一带一路指数成份股股息率高、盈利稳定，具备主题性的长期投资价值。报告期内，本基金遵循被动指数投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。

国家统计局数据显示，2024年上半年GDP同比增长5.0%。分项来看，社会消费品零售总额同比增长3.7%；固定资产投资同比增长3.9%；货物进出口总额同比增长6.1%。国民经济运行总体平稳，稳中有进，生产稳定增长，需求持续恢复。上半年权益市场以震荡行情为主。风格上来看，大中盘表现优于小微盘，小微盘股票波动程度较大；价值、红利优于成长。行业主题方面，能源、有色、银行、电力等行业表现较为稳定，相对于市场取得了较高的超额收益；多数行业仍延续调整。报告期内，本基金遵循被动指数投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。

国家统计局数据显示，今年一季度宏观组合政策效应持续释放，生产需求稳中有升，经济运行延续回升向好态势。政策方面，政府工作报告设定了5%左右的经济增速目标，并强调了聚焦新质生产力的重要性，有望提振市场信心，并维持宏观经济平稳向好发展。后续来看，在“稳中求进，以进促稳”政策基调下，国内经济有望实现稳健高质量增长。一季度权益市场在经历了较大幅度的调整后有所修复。风格上来看，大中盘表现优于小微盘，小微盘股票波动程度有所加大；价值、红利继续优于成长。行业主题方面，能源、有色、银行、家电等行业表现较为稳定，相对于市场取得了较高的超额收益；多数行业仍延续调整。中证国企一带一路指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样本，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，以反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。中证国企一带一路指数成份股股息率高、盈利稳定，具备主题性的长期投资价值。报告期内，本基金遵循被动指数投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。

2023年经济运行总体上呈恢复态势。分项来看，工业生产有所恢复，消费逐步改善，投资方面基建和制造业仍是主要驱动因素，房地产对于经济增速仍有一定程度的拖累。市场全年整体呈调整态势。风格上有所分化，高股息和小微盘相对大盘体现出明显的超额收益。行业主题方面，受益于人工智能发展的浪潮，科技类股票上半年行情比较突出；全年来看，能源、电力、金融等板块也取得了不错的表现。报告期内，本基金遵循被动指数投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。

三季度，国民经济延续恢复态势。8月份各项主要经济指标均好于市场预期，经济内生动能有所恢复。分项来看，8月份，规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速比上月加快0.8个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.6%，增速比上月加快2.1个百分点；1-8月份，固定资产投资（不含农户）同比增长3.2%，其中重点领域投资保持较快增长，基础设施投资同比增长6.4%，制造业投资增长5.9%。9月份制造业PMI重返50以上，超出市场预期。政策方面，7月24日政治局会议后，各部门积极落实会议精神，稳地产、促消费、稳汇率、活跃资本市场等政策密集出台，包括降低首套、二套房贷首付比例，降低房贷首付利率，降低印花税，降准降息，上调跨境融资宏观审慎调节参数，下调外汇存款准备金等一系列重磅政策。整体来看，各项政策正在持续发力，有助于提振市场信心。三季度市场整体呈调整态势。风格上来看，小盘股调整幅度大于大盘股，价值、红利表现优于成长。行业主题方面，能源、金融等顺周期板块涨幅居前，而医药、科技、新能源等板块延续调整。后续随着宏观预期的逐步好转，四季度市场行情也有望得到修复。中证国企一带一路指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样本，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，以反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。中证国企一带一路指数成份股股息率高、盈利稳定，具备主题性的长期投资价值。作为被动投资的指数型基金，本基金将严格遵守基金合同，继续坚持既定的投资策略，积极采取有效方法去严格控制基金相对业绩比较基准的跟踪误差，实现投资目标。

根据国家统计局数据，上半年国内生产总值同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。其中，全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，服务业增加值同比增长6.4%，社会消费品零售总额同比增长8.2%，全国固定资产投资同比增长3.8%。上半年，经济运行总体上呈恢复态势。分项来看，工业生产有所恢复，消费逐步改善，投资方面基建和制造业仍是主要驱动因素，房地产对于经济增速仍有一定程度的拖累。继一季度主题投资突出及结构性行情分化之后，二季度市场整体呈现调整态势。风格上比较均衡，主要宽基指数均有一定程度的回调。行业主题方面，数字经济相关的通信、传媒以及偏周期性的电力、金融表现相对较好；而消费、医药和新能源等板块延续调整。报告期内，本基金遵循被动指数投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。

一季度，我国经济保持恢复势头，企业信心稳定，生产经营活动持续位于较高景气区间。1-2月的社融信贷数据连续超预期，而且从结构上看企业中长期贷款贡献较多，居民中长期贷款也开始逐步回暖。从行业看，各地施工进度加快推进，居民消费和商旅出行意愿增强，相关行业市场活跃度较快回升。互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数升至高位景气区间。政策方面仍以稳增长为主，以扩大内需和消费为主要抓手。货币政策维持稳健，“为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕”，3月17日央行公告下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。一季度市场整体呈现出活跃度和风险偏好的提升。同时主题催化下，结构性行情突出。随着Chat GPT等人工智能模型的超预期发布，市场对人工智能的应用突破表示乐观，计算机、通信、云计算等相关板块涨幅居前。基建投资和工程进度恢复较快，叠加一带一路和央国企改革，相关领域的央国企上市公司体现出较为明显的估值提升。其他主要市场板块方面，医药和新能源延续调整。中证国企一带一路指数以参与一带一路建设的国企上市公司为主要待选样本，从中选取企业盈利质量、成长能力与ESG等三个方面整体得分较高的100只上市公司证券作为指数样本，以反映受益于一带一路主题的国企上市公司证券在沪深市场的整体表现。中证国企一带一路指数成份股股息率高、盈利稳定，具备主题性的长期投资价值。报告期内，本基金保持了指数基金的本质属性，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。

2022年我国GDP突破120万亿，比上年增长3%，经济总量迈上新台阶。结构上，消费和房地产对于经济增速有一定程度的拖累；而基建投资增速较高，对经济起到了较强的拉动作用。根据国家统计局数据：2022年，资本形成总额对经济增长贡献率为50.1%，拉动GDP增长1.5个百分点；最终消费支出对经济增长贡献率为32.8%，拉动GDP增长1.0个百分点；货物和服务净出口对经济增长贡献率为17.1%，拉动GDP增长0.5个百分点。权益市场全年呈调整态势。风格方面，一、三季度市场整体调整，二季度市场反弹以成长风格为主导，而四季度在复苏预期下市场震荡企稳，风格偏向价值。行业方面，新能源景气度位于行业前列，成长性凸显，二季度涨幅居前；而消费、医药、科技等受益于复苏预期，四季度均有不错的表现。报告期内，本基金遵循被动指数投资原则，基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。