富国中小盘精选混合A/B (000940.jj ) 富国基金管理有限公司 | 基金类型混合型成立日期2015-01-23总资产规模 (2025-06-30) 基金净值4.1080元 (2025-08-20) 基金经理曹晋管理费用率1.20%管托费用率0.20% (2024-12-31) 持仓换手率364.74% (2024-12-31) 成立以来分红再投入年化收益率14.29% (955 / 8838) |
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富国中小盘精选混合A/B(000940) - 基金经理
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| 基金经理 | 任职日期 | 离任日期 | 任职时长 | 年化投资收益率 | 沪深300年化投资收益率 | 总投资收益率 | 沪深300总投资收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 曹晋 | 2015-01-23 | -- | 10年6个月任职表现 | 14.29% | 1.71% | 310.80% | 19.59% |
当前基金经理
| 基金经理 | 职务 | 从业年限 | 管理年限 | 详情 | 任职日期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 曹晋 | 本基金现任基金经理 | 16 | 12 | 曹晋：男，硕士，曾任汇丰晋信基金管理公司助理研究员、研究员、基金经理助理、基金经理；自2014年6月加入富国基金管理有限公司，历任权益基金经理、高级权益基金经理；现任富国基金权益投资部权益投资总监助理兼高级权益基金经理。 | 2015-01-23 |
基金投资策略和运作分析 (2025-06-30)
二季度，市场波动比较剧烈，宏观上，贸易战的靴子如期落地；随着贸易战的影响逐步反应在股价中，市场随之出现一定的反弹。一季度末由于担心贸易战黑天鹅，我们降低了仓位；随着靴子落地，二季度我们进行了较大幅度的加仓。二季度我们主要加仓了海外算力和游戏两个板块；首先，海外算力需求出现明显好转；其次，经历了一个多季度的调整，无论是光模块还是PCB的估值也都在一个相对历史低位的位置。最后，海外云服务厂商的资本开支对2025-2026年也继续维持乐观。而游戏主要是1）受益于国内情绪消费和陪伴式消费的需求复苏；2）竞争格局上相对于往年没有那么激烈；3）经历了过去几年的行业低谷，内卷格局有所缓解，2025年买量成本逐步走低；4）游戏股估值也处于历史较低的位置，可能进入击球区。我们认为随着贸易战的逐步消弭，宏观的逐步企稳，市场很多高质量品种都进入选股阶段。我们会继续耐心收集有伟大前景的企业，总结过去经验教训，力争给大家更好的回报。
基金投资策略和运作分析 (2025-03-31)
2025年一季度，内需经济维持稳中向好，房地产数据和新开工数据逐步回归；另一方面，无论是机器人还是Deepseek，先进制造产业和科技行业都展现出勃勃的生机。随着政府回款逐步恢复和十四五最后一年的订单慢慢落地，民营企业的企业信心在逐步回归中。外贸行业面临美国关税影响的企业都在积极囤积海外库存，同时逐步转移一部分产能去海外应对贸易战的不确定性。A股市场和恒生科技指数表现良好，但经过一个季度的反弹后，企业估值目前回归到一个相对合理的位置。展望二季度，核心是四月份中美关税的靴子落地。鉴于宏观存在较大的不确定性，我们相应降低了权益的仓位，同时降低了出海敞口的相关企业的风险暴露。
基金投资策略和运作分析 (2024-12-31)
回顾2024年，宏观数据一方面似乎仍然波澜不惊；另一方面，无论是黑悟空，哪吒电影还是Deepseek，文化产业和科技行业都展现出勃勃的生机。民营企业的企业信心目前在逐步回归中。这轮AI的投资机会从2023年开始，像历史上每一次工业革命中展现的，大周期中时代的尘埃，落在每个人身上，就像是一座座高山。依托成本经济性，中国的AI科技推动逐步大众化，科技浪潮方兴未艾。从企业的角度，在科技的早期阶段，我们每个人都是一叶浮萍，面临着AI对企业发展的挑战；另一面来看，当你顺应了时代的大潮，顺势而为，科技的大潮可能就会对企业发展形成助推。对应在投资中，就是方差不断放大，在一轮一轮的牛熊切换中，怀疑与拥抱中，有对行业悲观数据的踌躇不前，也有在科技浪潮中的乘风而起。有低到尘埃的个位数估值的互联网龙头，也有完全不看估值的科技浪潮中后起之秀。
基金投资策略和运作分析 (2024-09-30)
2024年9-10月一系列的部委发布会强化了市场的信心，央行，发改委和财政部纷纷表态，市场一度回想起日本经济刺激计划安倍的“三支箭”。三支箭分别为：激进的量化宽松政策（2012.12开始）、积极的财政政策（2013.1开始）、促进增长的结构性改革（2013.6开始）。这次财政政策的一个重要方向是通过化解地方政府债务来增强其财力。这次化债的规模预计在万亿级别，或将极大地增强地方政府的财政能力，并提高其配套财政资金的能力。抚今追昔，参考日本当年安倍的“三支箭”扩张性政策对经济和股市的效果，对于股票市场而言，短期对市场促进作用明显，长期易受其他因素干扰。日本股市反应分为两个阶段：1.信心修复阶段带来的上涨（2012年底-2013.5）；2.股市回归波动调整：2013.6-2013.12。综上所述，“三支箭”短期内促进消费者信心指数提高，但长期由于通缩时间过长且执行力度相对欠缺而效果不明显。但CPI有小幅的上升。目前A股仍然在反映投资者信心恢复的第一阶段。即使安倍三支箭，对经济修复和消费者信心恢复也是一个长期的过程。目前来看，执行积极财政和宽松的货币政策的方向值得重视，后续政策颁布的规模和执行的力度值得紧密跟踪。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (2024-12-31)
展望2025年，上半年宏观经济仍然面临关税升级的压力，关税会抑制出口，仍然可能会加剧制造业的压力；虽然企业信心目前处于回归过程中，但仍局限在科技和部分消费服务业；宏观刺激相对而言也比较温和，结构性的消费和科技鼓励政策可能会提高经济的韧性。板块上，我们认为中国科技重估或许仍然是全年的主线。香港市场和国内市场都可能有机会，特别是港股的互联网企业估值具备一定的吸引力。过去三年，虽然AI发展如火如荼，但是全球主流资金的注意力主要在美股。一度，美国的AI的龙头测算给予了全球AI的垄断的相关市值。但随着Deepseek的突破和国产算力的崛起，国内CSP巨头逐步突破美国的AI封锁，体现了迎头赶上的势头。AI全球G2的格局目前逐步形成，全球资产配置在科技领域也面临着再平衡的压力。从细分行业来看，2025年我觉得产业进程已经从“AI 算力”过渡到了“AI 应用”，而AI应用的核心资产就是数据库，2025年具备数据资源禀赋的软件企业有望重现“数据重估”和股价重估。2025年也许是AI应用真正的元年，也有可能是科技浪潮中无数次试错的一年。在A股中我们也在寻找计算机行业中赋能AI数据的相关板块。具体行业上我们在四季度增持了港股互联网板块，A股科技板块和传统行业中能使用AI赋能的方向。2025年虽然我们也比较看好，但是市场波动可能也会比较大；我们相对而言会耐心收集有基本面变化的长期机会企业；同时，也会注意组合的回撤控制，争取在风险调整后收益为大家创造回报。
