陶然 - 基金投资策略和运作

2026年一季度，债市总体呈震荡走势，各期限收益率表现分化。除超长端债券外，各主要期限债券收益率中枢普遍下行，短端表现显著优于长端，信用利差有所收窄。全季度来看，10Y国债收益率由1.84%下行至1.82%，1Y国债收益率由1.33%下行至1.22%。1月初，权益市场大幅走强，股债跷跷板效应显现，债基赎回压力有所上升，债市情绪阶段性承压，10Y国债收益率一度上行至1.90%上方。随着权益市场逐步降温，加之以银行为主的配置资金开启超季节性买入，债市情绪修复，10Y国债收益率逐步下行至1.81%，1Y国股存单收益率下行至1.60%以下。2月，债券市场延续修复态势，10Y国债收益率下行2bp至1.79%。受春节跨节前后资金面边际收敛、权益市场再度走强影响，10Y国债收益率回调至1.83%附近。月末美伊冲突爆发，避险情绪快速升温，推动10Y国债收益率下行至 1.78%以下。全月短端资产收益率整体保持低波状态运行，1Y国股存单收益率小幅下行1bp至1.59%。3月，美伊冲突持续升级，国际原油价格快速攀升至100美元/桶以上，市场逐步定价通胀预期，长端债券走势偏弱，10Y国债收益率波动上行至1.82%附近。同期银行间流动性维持充裕格局，资金利率低位低波动运行，全月DR001在1.31%附近窄幅波动，叠加非银同业存款利率自律消息释放，共同推动短端资产的收益率震荡下行，1Y国股存单收益率由1.57%下行至1.51%，1Y国债收益率由1.31%下行至1.22%，全月债券收益率曲线走陡。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置中短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2026年一季度，债市总体呈震荡走势，各期限收益率表现分化。除超长端债券外，各主要期限债券收益率中枢普遍下行，短端表现显著优于长端，信用利差有所收窄。全季度来看，10Y国债收益率由1.84%下行至1.82%，1Y国债收益率由1.33%下行至1.22%。1月初，权益市场大幅走强，股债跷跷板效应显现，债基赎回压力有所上升，债市情绪阶段性承压，10Y国债收益率一度上行至1.90%上方。随着权益市场逐步降温，加之以银行为主的配置资金开启超季节性买入，债市情绪修复，10Y国债收益率逐步下行至1.81%，1Y国股存单收益率下行至1.60%以下。2月，债券市场延续修复态势，10Y国债收益率下行2bp至1.79%。受春节跨节前后资金面边际收敛、权益市场再度走强影响，10Y国债收益率回调至1.83%附近。月末美伊冲突爆发，避险情绪快速升温，推动10Y国债收益率下行至 1.78%以下。全月短端资产收益率整体保持低波状态运行，1Y国股存单收益率小幅下行1bp至1.59%。3月，美伊冲突持续升级，国际原油价格快速攀升至100美元/桶以上，市场逐步定价通胀预期，长端债券走势偏弱，10Y国债收益率波动上行至1.82%附近。同期银行间流动性维持充裕格局，资金利率低位低波动运行，全月DR001在1.31%附近窄幅波动，叠加非银同业存款利率自律消息释放，共同推动短端资产的收益率震荡下行，1Y国股存单收益率由1.57%下行至1.51%，1Y国债收益率由1.31%下行至1.22%，全月债券收益率曲线走陡。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2026年一季度，资金面由均衡逐步转向宽松，资金利率中枢稳步下行。其中，SHIBOR 3M 由 1.56%回落至1.51%，DR007 中枢从 1.51% 下行至 1.44%。全季度短端资产收益率震荡下行，1Y国股存单收益率由1.63%下行12bp至1.51%，1Y国债收益率由1.33%下行11bp至1.22%。1月初，权益市场大幅走强，股债跷跷板效应显现，债基赎回压力有所上升，同时买断式回购投放与到期节奏错位引发阶段性资金面摩擦，1Y国股存单收益率由 1.62% 小幅上行至 1.63%。随着央行持续呵护资金面，加大公开市场投放力度，以及银行一级存单供给意愿持续偏弱，1Y国股存单收益率逐步回落至 1.59%。2月，资金面整体保持均衡，仅在春节跨节前后有所边际收敛，短端资产的收益率整体维持低波动运行。全月1Y国股存单收益率由1.60%小幅下行 1bp 至 1.59%，1Y国债收益率在 1.31%-1.32% 区间窄幅震荡。3月，银行间流动性维持充裕状态，资金利率低位低波动运行，全月DR001在1.31%附近窄幅波动，叠加非银同业存款利率自律相关消息释放，共同推动短端资产的收益率进一步下行。当月1Y国股存单收益率下行8bp至1.51%，1Y国债收益率下行9bp至1.22%。在报告期内，本基金延续稳健的操作思路，在密切跟踪基本面、政策面和资金面的前提下，做好中证AAA同业存单指数的抽样复制，挑选性价比较高的期限和品种，同时灵活运用杠杆、久期等策略增厚组合收益，力求在保持组合流动性、严控回撤风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2026年一季度，债市总体呈震荡走势，各期限收益率表现分化。除超长端债券外，各主要期限债券收益率中枢普遍下行，短端表现显著优于长端，信用利差有所收窄。全季度来看，10Y国债收益率由1.84%下行至1.82%，1Y国债收益率由1.33%下行至1.22%。1月初，权益市场大幅走强，股债跷跷板效应显现，债基赎回压力有所上升，债市情绪阶段性承压，10Y国债收益率一度上行至1.90%上方。随着权益市场逐步降温，加之以银行为主的配置资金开启超季节性买入，债市情绪修复，10Y国债收益率逐步下行至1.81%，1Y国股存单收益率下行至1.60%以下。2月，债券市场延续修复态势，10Y国债收益率下行2bp至1.79%。受春节跨节前后资金面边际收敛、权益市场再度走强影响，10Y国债收益率回调至1.83%附近。月末美伊冲突爆发，避险情绪快速升温，推动10Y国债收益率下行至 1.78%以下。全月短端资产收益率整体保持低波状态运行，1Y国股存单收益率小幅下行1bp至1.59%。3月，美伊冲突持续升级，国际原油价格快速攀升至100美元/桶以上，市场逐步定价通胀预期，长端债券走势偏弱，10Y国债收益率波动上行至1.82%附近。同期银行间流动性维持充裕格局，资金利率低位低波动运行，全月DR001在1.31%附近窄幅波动，叠加非银同业存款利率自律消息释放，共同推动短端资产的收益率震荡下行，1Y国股存单收益率由1.57%下行至1.51%，1Y国债收益率由1.31%下行至1.22%，全月债券收益率曲线走陡。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2026年一季度，债市总体呈震荡走势，各期限收益率表现分化。除超长端债券外，各主要期限债券收益率中枢普遍下行，短端表现显著优于长端，信用利差有所收窄。全季度来看，10Y国债收益率由1.84%下行至1.82%，1Y国债收益率由1.33%下行至1.22%。1月初，权益市场大幅走强，股债跷跷板效应显现，债基赎回压力有所上升，债市情绪阶段性承压，10Y国债收益率一度上行至1.90%上方。随着权益市场逐步降温，加之以银行为主的配置资金开启超季节性买入，债市情绪修复，10Y国债收益率逐步下行至1.81%，1Y国股存单收益率下行至1.60%以下。2月，债券市场延续修复态势，10Y国债收益率下行2bp至1.79%。受春节跨节前后资金面边际收敛、权益市场再度走强影响，10Y国债收益率回调至1.83%附近。月末美伊冲突爆发，避险情绪快速升温，推动10 Y国债收益率下行至 1.78%以下。全月短端资产收益率整体保持低波状态运行，1Y国股存单收益率小幅下行1bp至1.59%。3月，美伊冲突持续升级，国际原油价格快速攀升至100美元/桶以上，市场逐步定价通胀预期，长端债券走势偏弱，10Y国债收益率波动上行至1.82%附近。同期银行间流动性维持充裕格局，资金利率低位低波动运行，全月DR001在1.31%附近窄幅波动，叠加非银同业存款利率自律消息释放，共同推动短端资产的收益率震荡下行，1Y国股存单收益率由1.57%下行至1.51%，1Y国债收益率由1.31%下行至1.22%，全月债券收益率曲线走陡。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置中短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2026年一季度，债市总体呈震荡走势，各期限收益率表现分化。除超长端债券外，各主要期限债券收益率中枢普遍下行，短端表现显著优于长端，信用利差有所收窄。全季度来看，10Y国债收益率由1.84%下行至1.82%，1Y国债收益率由1.33%下行至1.22%。1月初，权益市场大幅走强，股债跷跷板效应显现，债基赎回压力有所上升，债市情绪阶段性承压，10Y国债收益率一度上行至1.90%上方。随着权益市场逐步降温，加之以银行为主的配置资金开启超季节性买入，债市情绪修复，10Y国债收益率逐步下行至1.81%，1Y国股存单收益率下行至1.60%以下。2月，债券市场延续修复态势，10Y国债收益率下行2bp至1.79%。受春节跨节前后资金面边际收敛、权益市场再度走强影响，10Y国债收益率回调至1.83%附近。月末美伊冲突爆发，避险情绪快速升温，推动10Y国债收益率下行至 1.78%以下。全月短端资产收益率整体保持低波状态运行，1Y国股存单收益率小幅下行1bp至1.59%。3月，美伊冲突持续升级，国际原油价格快速攀升至100美元/桶以上，市场逐步定价通胀预期，长端债券走势偏弱，10Y国债收益率波动上行至1.82%附近。同期银行间流动性维持充裕格局，资金利率低位低波动运行，全月DR001在1.31%附近窄幅波动，叠加非银同业存款利率自律消息释放，共同推动短端资产的收益率震荡下行，1Y国股存单收益率由1.57%下行至1.51%，1Y国债收益率由1.31%下行至1.22%，全月债券收益率曲线走陡。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置中短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2026年一季度，债市总体呈震荡走势，各期限收益率表现分化。除超长端债券外，各主要期限债券收益率中枢普遍下行，短端表现显著优于长端，信用利差有所收窄。全季度来看，10Y国债收益率由1.84%下行至1.82%，1Y国债收益率由1.33%下行至1.22%。1月初，权益市场大幅走强，股债跷跷板效应显现，债基赎回压力有所上升，债市情绪阶段性承压，10Y国债收益率一度上行至1.90%上方。随着权益市场逐步降温，加之以银行为主的配置资金开启超季节性买入，债市情绪修复，10Y国债收益率逐步下行至1.81%，1Y国股存单收益率下行至1.60%以下。2月，债券市场延续修复态势，10Y国债收益率下行2bp至1.79%。受春节跨节前后资金面边际收敛、权益市场再度走强影响，10Y国债收益率回调至1.83%附近。月末美伊冲突爆发，避险情绪快速升温，推动10Y国债收益率下行至 1.78%以下。全月短端资产收益率整体保持低波状态运行，1Y国股存单收益率小幅下行1bp至1.59%。3月，美伊冲突持续升级，国际原油价格快速攀升至100美元/桶以上，市场逐步定价通胀预期，长端债券走势偏弱，10Y国债收益率波动上行至1.82%附近。同期银行间流动性维持充裕格局，资金利率低位低波动运行，全月DR001在1.31%附近窄幅波动，叠加非银同业存款利率自律消息释放，共同推动短端资产的收益率震荡下行，1Y国股存单收益率由1.57%下行至1.51%，1Y国债收益率由1.31%下行至1.22%，全月债券收益率曲线走陡。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2026年一季度，债市总体呈震荡走势，各期限收益率表现分化。除超长端债券外，各主要期限债券收益率中枢普遍下行，短端表现显著优于长端，信用利差有所收窄。全季度来看，10Y国债收益率由1.84%下行至1.82%，1Y国债收益率由1.33%下行至1.22%。1月初，权益市场大幅走强，股债跷跷板效应显现，债基赎回压力有所上升，债市情绪阶段性承压，10Y国债收益率一度上行至1.90%上方。随着权益市场逐步降温，加之以银行为主的配置资金开启超季节性买入，债市情绪修复，10Y国债收益率逐步下行至1.81%，1Y国股存单收益率下行至1.60%以下。2月，债券市场延续修复态势，10Y国债收益率下行2bp至1.79%。受春节跨节前后资金面边际收敛、权益市场再度走强影响，10Y国债收益率回调至1.83%附近。月末美伊冲突爆发，避险情绪快速升温，推动10Y国债收益率下行至 1.78%以下。全月短端资产收益率整体保持低波状态运行，1Y国股存单收益率小幅下行1bp至1.59%。3月，美伊冲突持续升级，国际原油价格快速攀升至100美元/桶以上，市场逐步定价通胀预期，长端债券走势偏弱，10Y国债收益率波动上行至1.82%附近。同期银行间流动性维持充裕格局，资金利率低位低波动运行，全月DR001在1.31%附近窄幅波动，叠加非银同业存款利率自律消息释放，共同推动短端资产的收益率震荡下行，1Y国股存单收益率由1.57%下行至1.51%，1Y国债收益率由1.31%下行至1.22%，全月债券收益率曲线走陡。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置中短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2026年一季度，债市总体呈震荡走势，各期限收益率表现分化。除超长端债券外，各主要期限债券收益率中枢普遍下行，短端表现显著优于长端，信用利差有所收窄。全季度来看，10Y国债收益率由1.84%下行至1.82%，1Y国债收益率由1.33%下行至1.22%。1月初，权益市场大幅走强，股债跷跷板效应显现，债基赎回压力有所上升，债市情绪阶段性承压，10Y国债收益率一度上行至1.90%上方。随着权益市场逐步降温，加之以银行为主的配置资金开启超季节性买入，债市情绪修复，10Y国债收益率逐步下行至1.81%，1Y国股存单收益率下行至1.60%以下。2月，债券市场延续修复态势，10Y国债收益率下行2bp至1.79%。受春节跨节前后资金面边际收敛、权益市场再度走强影响，10Y国债收益率回调至1.83%附近。月末美伊冲突爆发，避险情绪快速升温，推动10Y国债收益率下行至 1.78%以下。全月短端资产收益率整体保持低波状态运行，1Y国股存单收益率小幅下行1bp至1.59%。3月，美伊冲突持续升级，国际原油价格快速攀升至100美元/桶以上，市场逐步定价通胀预期，长端债券走势偏弱，10Y国债收益率波动上行至1.82%附近。同期银行间流动性维持充裕格局，资金利率低位低波动运行，全月DR001在1.31%附近窄幅波动，叠加非银同业存款利率自律消息释放，共同推动短端资产的收益率震荡下行，1Y国股存单收益率由1.57%下行至1.51%，1Y国债收益率由1.31%下行至1.22%，全月债券收益率曲线走陡。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置中短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2026年一季度，债市总体呈震荡走势，各期限收益率表现分化。除超长端债券外，各主要期限债券收益率中枢普遍下行，短端表现显著优于长端，信用利差有所收窄。全季度来看，10Y国债收益率由1.84%下行至1.82%，1Y国债收益率由1.33%下行至1.22%。1月初，权益市场大幅走强，股债跷跷板效应显现，债基赎回压力有所上升，债市情绪阶段性承压，10Y国债收益率一度上行至1.90%上方。随着权益市场逐步降温，加之以银行为主的配置资金开启超季节性买入，债市情绪修复，10Y国债收益率逐步下行至1.81%，1Y国股存单收益率下行至1.60%以下。2月，债券市场延续修复态势，10Y国债收益率下行2bp至1.79%。受春节跨节前后资金面边际收敛、权益市场再度走强影响，10Y国债收益率回调至1.83%附近。月末美伊冲突爆发，避险情绪快速升温，推动10Y国债收益率下行至 1.78%以下。全月短端资产收益率整体保持低波状态运行，1Y国股存单收益率小幅下行1bp至1.59%。3月，美伊冲突持续升级，国际原油价格快速攀升至100美元/桶以上，市场逐步定价通胀预期，长端债券走势偏弱，10Y国债收益率波动上行至1.82%附近。同期银行间流动性维持充裕格局，资金利率低位低波动运行，全月DR001在1.31%附近窄幅波动，叠加非银同业存款利率自律消息释放，共同推动短端资产的收益率震荡下行，1Y国股存单收益率由1.57%下行至1.51%，1Y国债收益率由1.31%下行至1.22%，全月债券收益率曲线走陡。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置中短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2025年债券市场呈现震荡格局，受货币政策、贸易摩擦、市场风偏等多重因素交织影响，整体表现承压。资金面由紧转松，下半年资金量宽价稳，DR007加权平均利率稳定在1.49%左右。全年，1Y国股存单收益率先上后下，3月初达最高2.02%，年末震荡下行至1.62%，10Y国债收益率收于1.85%。一季度债市主要受资金面影响。1月，央行政策重心转向稳汇率、防空转及单边利率风险，流动性持续偏紧，短端收益率快速上行，1Y国股存单上行20bp至1.75%，1Y与10Y国债期限利差较2024年12月末收敛近50bp。2月资金面依然偏紧，叠加Deepseek引领的“科技权益牛”，市场风险偏好回升，债券市场承压。3月中上旬，重要会议释放积极信号，市场风险偏好回升，降息预期落空，债券收益率大幅上行，10Y国债最高触及1.90%。中下旬央行加大投放力度，市场流动性预期好转，1Y国股存单下至1.88%，1Y国债下至1.54%，10Y国债下至1.80%。二季度债市下行后呈震荡走势。4月初，美国加征“对等关税”引发避险情绪，债券收益率快速下行，10Y国债下至1.64%。5月，“双降”带动资金中枢下移，DR007降至1.59%，短端收益率下行，长端收益率因止盈行为先下后上。6月初，央行提前公告买断式逆回购操作，释放流动性呵护信号，债券收益率下行。下旬，地缘局势缓和，全球风险偏好提升，上证指数突破关键点位，“股债跷跷板”效应压制债市，收益率长端回调，短端变化不大。三季度债市整体表现偏弱。7月上中旬债市震荡，科创债ETF规模扩张带动信用债走强，信用利差收窄。下旬“反内卷”行情演绎，商品和权益市场走强使得债市承压，债券收益率大幅上行，10Y国债上至1.75%。政治局会议与中美经贸协商落地后，债券收益率有所修复。8月"股债跷跷板"效应持续，债市延续调整。9月权益市场震荡，但债市情绪偏弱。中旬，国债买卖重启预期升温，推动债券收益率小幅修复，但跨季资金收敛与债基赎回变多，收益率再次上行并突破前高。央行大额投放后，资金压力缓和，收益率中短端修复。四季度，央行重启国债买卖，债市整体偏谨慎，长端震荡，短端收益率小幅下行。10月，中美贸易摩擦反复，债券收益率窄幅波动，信用利差压缩。27日央行宣布重启国债买卖，债券收益率迅速下行。11月政策空窗期，债市情绪偏谨慎，短端平稳，长端收益率上行，10Y国债上至1.83%。下旬受万科债券展期影响，信用利差走扩。12月，重要会议明确积极的财政政策与适度宽松的货币政策基调。下旬，央行重启14D逆回购呵护跨年流动性，短端收益率下行，1Y国股存单收于1.62%。超长债供需矛盾显现，长端情绪偏弱，全月10Y国债震荡在1.82-1.86%。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。

2025年债券市场呈现震荡格局，受货币政策、贸易摩擦、市场风偏等多重因素交织影响，整体表现承压。资金面由紧转松，下半年资金量宽价稳，DR007加权平均利率稳定在1.48%左右。全年，1Y国股存单收益率先上后下，3月初达最高2.02%，年末震荡下行至1.62%，10Y国债收益率收于1.85%。一季度债市主要受资金面影响。1月，央行政策重心转向稳汇率、防空转及单边利率风险，流动性持续偏紧，短端收益率快速上行，1Y国股存单上行20bp至1.75%，1Y与10Y国债期限利差较2024年12月末收敛近50bp。2月资金面依然偏紧，叠加Deepseek引领的“科技权益牛”，市场风险偏好回升，债券市场承压。3月中上旬，重要会议释放积极信号，市场风险偏好回升，降息预期落空，债券收益率大幅上行，10Y国债最高触及1.90%。中下旬央行加大投放力度，市场流动性预期好转，1Y国股存单下至1.88%，1Y国债下至1.54%，10Y国债下至1.80%。二季度债市下行后呈震荡走势。4月初，美国加征“对等关税”引发避险情绪，债券收益率快速下行，10Y国债下至1.63%。5月，“双降”带动资金中枢下移，DR007降至1.59%，短端收益率下行，长端收益率因止盈行为先下后上。6月初，央行提前公告买断式逆回购操作，释放流动性呵护信号，债券收益率下行。下旬，地缘局势缓和，全球风险偏好提升，上证指数突破关键点位，“股债跷跷板”效应压制债市，收益率长端回调，短端变化不大。三季度债市整体表现偏弱。7月上中旬债市震荡，科创债ETF规模扩张带动信用债走强，信用利差收窄。下旬“反内卷”行情演绎，商品和权益市场走强使得债市承压，债券收益率大幅上行，10Y国债上至1.75%。政治局会议与中美经贸协商落地后，债券收益率有所修复。8月"股债跷跷板"效应持续，债市延续调整。9月权益市场震荡，但债市情绪偏弱。中旬，国债买卖重启预期升温，推动债券收益率小幅修复，但跨季资金收敛与债基赎回变多，收益率再次上行并突破前高。央行大额投放后，资金压力缓和，收益率中短端修复。四季度，央行重启国债买卖，债市整体偏谨慎，长端震荡，短端收益率小幅下行。10月，中美贸易摩擦反复，债券收益率窄幅波动，信用利差压缩。27日央行宣布重启国债买卖，债券收益率迅速下行。11月政策空窗期，债市情绪偏谨慎，短端平稳，长端收益率上行，10Y国债上至1.83%。下旬受万科债券展期影响，信用利差走扩。12月，重要会议明确积极的财政政策与适度宽松的货币政策基调。下旬，央行重启14D逆回购呵护跨年流动性，短端收益率下行，1Y国股存单收于1.62%。超长债供需矛盾显现，长端情绪偏弱，全月10Y国债震荡在1.82-1.86%。操作上，本基金坚持组合的风险收益特征，延续稳健的操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，主要配置中短久期、中高等级品种，在严控组合信用风险和流动性风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。