成曦 - 基金投资策略和运作

本基金跟踪深证100指数，该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，中国经济在宏观政策持续显效与内生动能逐步释放的背景下实现平稳开局，高质量发展基础进一步巩固，新质生产力培育与产业升级协同推进，为全年经济持续恢复向好奠定良好基础。投资领域延续“精准聚焦、效能提升”的态势，重大工程项目有序实施，重点投向高技术产业、绿色转型及民生补短板领域，基建投资注重网络优化与韧性提升，制造业投资特别是装备升级与数字化改造项目稳步推进，有效支撑投资结构优化与整体效能改善。消费市场呈现“温和复苏、结构优化”的特点，服务消费延续较快增长势头，线上线下融合消费模式不断创新，绿色智能消费品类需求稳步释放，县域商业体系完善与消费场景拓展共同助力市场潜力释放，节假日效应与促消费政策叠加支撑市场信心回暖。外贸出口保持“韧性增强、市场多元”的格局，机电产品与高新技术产品出口竞争力稳步提升，对新兴市场及共建“一带一路”国家贸易往来持续深化，跨境电商、市场采购等新业态贡献度进一步提高，出口结构优化与附加值提升为外贸稳规模优结构提供有力支撑。货币政策保持稳健适度，流动性合理充裕，结构性工具精准支持科技创新、绿色发展等重点领域，推动融资成本稳中有降，加强政策协调以促进金融资源更多流向实体经济，为经济平稳运行营造适宜的货币金融环境。整体来看，2026年一季度A股市场先扬后抑。报告期内，深证100指数下跌1.75%。深证100指数历经多年动态新陈代谢，已逐步汇聚深市主板与创业板的核心龙头企业，实现对深市优势行业的全面覆盖。伴随深市产业结构升级，指数当前既涵盖消费、基建等传统经济龙头，新能源、电子、生物医药等新经济行业占比亦持续攀升。其行业分布相对均衡，多元化配置特征不仅有助于分散投资风险，更能适配中国产业快速迭代的发展格局。整体而言，深证100指数兼具突出的创新成长属性与鲜明的市场化蓝筹特征，长期业绩表现稳健，是投资者分享中国经济高质量发展红利的核心工具之一。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证消费50指数，该指数从可选消费与除乘用车及零部件行业外的主要消费行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映消费行业内龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，国内经济沿着“高质量发展”主线呈现结构性特征，叠加中东地缘冲突引发的全球石油供给冲击，资本市场受内外多重因素影响，波动明显加剧。政策方面，围绕“十五五”规划与《政府工作报告》部署，财政政策重点支持科技、民生、新基建等领域；货币政策保持适度宽松基调；产业政策聚焦新质生产力培育，助力相关产业高质量发展。经济方面，高技术产业与装备制造业增长势头较为强劲，制造业规模持续位居全球前列；外需表现具备韧性，基建投资逐步修复，成为拉动经济的重要支撑。得益于能源结构多元化布局、石油储备较为充足及进口来源分散等优势，中国在全球石油供给冲击中展现出更强的抗风险能力。然而，当前经济复苏基础尚不牢固，居民消费意愿仍受制约，传统行业转型压力持续存在，叠加地缘冲突推升大宗商品价格波动，短期经济复苏节奏存在不确定性。资本市场方面，受境外流动性收紧预期、地缘风险传导及市场对经济转型节奏的担忧等因素影响，权益市场波动加大。A股虽相对全球市场表现更具韧性，但板块分化态势显著，高估值板块调整压力明显，投资者风险偏好出现阶段性回落。中证消费50指数反映消费行业内龙头上市公司证券的整体表现，覆盖主要消费（食品饮料、农林牧渔等）和可选消费（家电、零售等）领域。一季度消费板块整体表现偏弱，前期大规模消费补贴、以旧换新等政策效果有所减弱。报告期内，中证消费50指数下跌5.85%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达纳斯达克100ETF的联接基金，主要通过投资于易方达纳斯达克100ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达纳斯达克100ETF跟踪纳斯达克100指数，该指数由在纳斯达克交易所上市的、总市值最大的100只非金融行业股票构成，并根据流通市值赋予指数权重，是美股科技成长类公司的代表性指数。2026年第一季度，地缘冲突升级成为扰动美国经济运行的关键外生变量。中东紧张局势推升国际油价，直接冲击全球供应链并抬升通胀预期，全球市场对滞胀风险的担忧显著升温。宏观经济指标方面，美国一季度GDP增速仍具韧性，但呈现放缓趋势；核心PCE年化增速持续高于美联储政策目标，通胀粘性成为关键约束。制造业PMI年初边际回暖，新订单回升指向企业投资意愿小幅修复；劳动力市场延续温和降温，失业率较前期低位小幅抬升，就业供需格局逐步回归均衡。货币政策方面，美联储1月、3月议息会议均维持利率不变，联邦基金利率目标区间保持3.50%-3.75%。3月点阵图显示，决策者对2026年降息次数预期维持1次，且首次降息时点大幅后移。面对“原油冲击”与“通胀粘性”的双重挑战，美联储政策保持观望的态度进一步强化。资本市场表现方面，一季度美股市场震荡加剧、板块轮动提速；受再通胀预期升温与降息预期延后共同驱动，10年期美债收益率震荡上行，显著压制成长板块估值。行业层面，科技巨头人工智能资本开支激增引发投资回报率质疑，头部成份股从市场引擎转为拖累。结构显著分化，中小市值成份股在盈利正常化与估值修复中展现相对韧性。在此背景下，以美元计价的纳斯达克100指数在报告期内下跌5.98%。展望后市，地缘局势演进、通胀与就业数据及美联储政策转向时点仍是短期市场关注焦点。中长期来看，纳斯达克100指数的成份股公司覆盖纳斯达克交易所100家最大非金融企业的创新龙头，采用修正市值加权聚焦科技、消费与生物科技等新经济领域，具备技术颠覆性创新与全球化扩张的复合增长动能，未来仍将是分享全球科技创新与数字经济长期成长机遇的重要工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。截至报告期末，本基金A类基金份额净值为3.6759元，本报告期份额净值增长率为-7.05%，同期业绩比较基准收益率为-7.06%；C类基金份额净值为3.6161元，本报告期份额净值增长率为-7.12%，同期业绩比较基准收益率为-7.06%。年化跟踪误差0.15%，在合同规定的目标控制范围之内。

本基金跟踪中证港股通中国100指数，该指数选取港股通范围内的市值最大100家中国上市公司作为样本，以反映港股通范围内中国上市公司的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，港股市场受美联储降息预期延后、中东地缘冲突扰动与全球风险偏好回落三重因素拖累，呈现出先扬后抑态势，整体收跌，高股息蓝筹相对抗跌，科技成长板块调整幅度较大。基本面方面，港股上市公司业绩分化进一步加剧，能源、公用事业等传统板块凭借大宗商品涨价与稳定现金流盈利韧性较强；硬科技细分赛道维持高景气度；互联网平台、云计算及部分消费电子企业业绩与估值双重承压，整体盈利修复节奏弱于市场预期。资金流向层面，南向资金逆势净流入并成为港股市场核心支撑，但配置重心转向高股息防御板块；外资受全球流动性收紧与地缘风险扰动，阶段性流出港股，叠加港股IPO单季募资超千亿港元的资金分流，港股市场整体资金面仍显承压。产业格局上，行业分化极致凸显，能源、电信、金融等高股息资产防御价值突出，AI、智能驾驶等新经济赛道仅存结构性机会，龙头蓝筹股流动性相对充裕，中小盘交易活跃度减弱，板块间结构性差异显著。综合来看，一季度港股在外部风险冲击、流动性预期收紧与业绩结构分化的多重影响下震荡走弱，但以中证港股通中国100指数成份股为代表的中国核心资产估值处于历史低位，南向资金长期配置意愿未减，新经济产业趋势明确，能够为市场提供中长期支撑，优质龙头标的配置价值依然突出。报告期内，以港币作为计价货币的中证港股通中国100指数下跌5.19%。随着港股市场持续扩容、中国优质企业加速赴港上市，港股通有望同步扩容，将更多优质企业纳入标的范围，进而推动中证港股通中国100指数成份股进一步优化，为市场长期发展注入新活力。在中国经济日益国际化的背景下，中证港股通中国100指数产品将作为境内投资者投资于香港市场上市的中国优质龙头企业的有效投资工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪恒生港股通高股息低波动指数，该指数从香港市场中选取50只净股息率高且年化波幅低的证券作为指数样本，反映可通过港股通买卖的香港上市高股息低波动证券的表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，港股市场整体呈现宽幅震荡格局，期间受海外利率预期反复、美元阶段性走强及地缘扰动等因素影响，市场风险偏好出现阶段性波动。国内方面，稳增长政策延续推进，经济修复与盈利预期改善，对港股中的金融、公用事业、能源、电信等高股息板块形成一定支撑。资金层面，港股通渠道仍是影响港股定价的重要边际力量，偏防御、可持续分红的标的在波动环境中更易获得增量资金配置。恒生港股通高股息低波动指数由香港市场中分红水平较高且波动率较低的上市公司组成，行业分布相对偏向金融、能源、公用事业等现金流较稳健板块，兼具“股息收益”与“波动控制”特征。一季度在全球风险偏好反复的市场环境下，该类资产的防御属性得到充分体现。报告期内，表征香港市场大盘蓝筹整体表现的恒生指数下跌3.29%，港币计价的恒生港股通高股息低波动指数上涨2.30%，凸显标的指数的抗波动特性。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪恒生科技指数，该指数包含经筛选后市值最大的30家与科技主题高度相关的香港上市公司。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。恒生科技指数的走势，主要受全球金融条件、中国宏观经济与政策环境及港股市场资金供求变化等因素综合影响。全球金融条件方面，美联储1月、3月议息会议均维持利率不变，联邦基金利率目标区间保持3.50%-3.75%。3月点阵图显示降息时点显著延后，美元流动性宽松预期受挫；中东地缘冲突升级推升油价，再通胀预期升温压制全球风险偏好；美元指数高位震荡，港元汇率在联系汇率制度下承压，本地流动性环境趋紧。中国宏观经济形势方面，一季度经济在韧性中呈现结构性修复。物价方面，受春节效应与消费回暖带动，居民消费价格指数（CPI）同比显著回升并创下阶段性新高，同时工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅持续收窄但仍处负值区间，显示内需复苏正在积蓄动能；房地产市场调整压力仍在延续，投资与销售端依然承压，对上下游产业链的拖累尚未完全消除；不过，在稳增长政策持续发力下，3月最新制造业PMI重返荣枯线以上，表现超出市场预期，新订单等关键指标显著改善，表明季末企业生产活动明显加快，市场信心与经济景气度正迎来修复。政策层面，2026年全国两会确立4.5%-5%的经济增长预期目标，力争实际工作中取得更好结果；积极财政政策加力提效，消费提振举措稳步落地，资本市场投融资综合改革持续深化，夯实市场长期发展根基。资金与情绪面上，南向资金延续大规模净流入态势，3月9日南向港股通单日净买入372.13亿港元，创互联互通机制开通以来历史新高，凸显内资对港股核心资产长期价值的认可；外资受中东地缘风险、美元流动性预期及汇率波动扰动，阶段性配置意愿趋于谨慎。此外，一季度港股IPO、再融资活动活跃度回升，市场融资生态稳步改善。行业层面，港股科技行业受美联储维持利率不变、降息时点延后压制全球流动性风险偏好、地缘冲突推升油价加剧再通胀担忧、AI资本开支激增引发投资回报率质疑、以及多家头部公司最新财报显示业绩不及预期等多重因素综合影响，报告期内以港币计价的恒生科技指数下跌15.70%，表现弱于同期恒生指数。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。截至报告期末，本基金份额净值为0.6192元，本报告期份额净值增长率为-17.55%，同期业绩比较基准收益率为-17.59%。年化跟踪误差0.64%，在合同规定的目标控制范围之内。

本基金跟踪中证稀土产业指数，该指数选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务相关上市公司证券作为样本，以反映稀土产业上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年第一季度，全球流动性环境面临挑战。美国经济增长动能呈现边际放缓迹象，劳动力市场阶段性平稳，通胀却因中东问题面临走高局面，2026年3月美联储议息会议公布的点阵图显示2026年年内降息幅度收敛。全球流动性环境有望整体保持宽松，但面临不确定性，受此影响，资本市场波动可能进一步加大。国内方面，2026年作为“十五五”规划的开局之年，我国经济在复杂严峻的内外部环境中展现出强大的韧性与潜力，政策支持精准有力。货币政策方面，继续保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。财政政策方面，2026年政府预期目标财政赤字率为4%，较2025年有所提升。资本市场方面，2026年第一季度，波动显著增大。万得全A指数下跌1.15%，沪深300下跌3.89%，上证50与科创50指数跌幅靠前，分别下跌6.76%和6.54%。红利与中小盘指数表现出一定韧性，中证红利指数上涨4.07%，涨幅领先，中证500指数上涨2.03%，中证1000指数上涨0.32%。行业表现分化显著，申万一级行业中，煤炭（+16.83%）、石油石化（+15.36%）等资源类板块受益于全球通胀预期和地缘政治因素表现强势；而非银金融（-14.98%）、商贸零售（-14.43%）等金融、消费类板块受制于经济修复节奏和“反内卷”政策影响表现相对较弱。2026年第一季度，中证稀土产业指数上涨1.38%。产业方面，稀土行业处于“供需格局优化”新阶段，环保门槛提升导致部分分离厂停产，供给刚性强化；需求端新能源汽车、风电、人形机器人、低空经济等多领域共振，氧化镨钕价格持续上涨，精矿价格连续6个季度上调。政策收紧与需求扩张形成供需错配，轻稀土价格强势反弹，中重稀土价格分化，行业龙头业绩预增显著，产业链价值重估进行中。展望2026年后续，随着二季度外需面临较大的不确定性，“国内大循环”的重要性将会更加凸显。政策方面，我国明确提出加大逆周期和跨周期调节力度，充分发挥存量和增量政策的集成效应。市场方面，上市公司盈利能力处于相对底部，部分行业龙头存在盈利修复机会；大盘价值类股票仍有相当部分处于历史估值低位。行业方面，未来“科技+资源”的主线或延续强势，新质生产力相关领域和供需结构改善的周期行业有望受益。随着国内稳增长政策持续发力、新质生产力深化发展，宏观经济有望持续稳步复苏，在全球智能化、电动化的趋势下，稀土永磁由于其优秀的磁性能，广泛应用于高效节能领域，将长期受益于“万物电驱”时代。未来随着消费电子、新能源、工业机器人、人形机器人等相关行业的高速发展，稀土永磁行业的下游需求有望长期向好。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪MSCI中国A股国际通指数，该指数旨在追踪随着时间推移部分A股逐渐被纳入MSCI新兴市场指数的过程。纳入指数的成份股来自MSCI中国指数中的中国A股成份股。标的指数编制方法基于MSCI全球可投资市场指数的编制方法。目前该指数涵盖了互联互通机制下A股市场中具有代表性的大盘和中盘上市公司。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，国内经济沿着“高质量发展”主线呈现结构性特征，叠加中东地缘冲突引发的全球石油供给冲击，资本市场受内外多重因素影响，波动明显加剧。政策方面，围绕“十五五”规划与《政府工作报告》部署，财政政策重点支持科技、民生、新基建等领域；货币政策保持适度宽松基调；产业政策聚焦新质生产力培育，助力相关产业高质量发展。经济方面，高技术产业与装备制造业增长势头较为强劲，制造业规模持续位居全球前列；外需表现具备韧性，基建投资逐步修复，成为拉动经济的重要支撑。得益于能源结构多元化布局、石油储备较为充足及进口来源分散等优势，中国在全球石油供给冲击中展现出更强的抗风险能力。然而，当前经济复苏基础尚不牢固，居民消费意愿仍受制约，传统行业转型压力持续存在，叠加地缘冲突推升大宗商品价格波动，短期经济复苏节奏存在不确定性。资本市场方面，受境外流动性收紧预期、地缘风险传导及市场对经济转型节奏的担忧等因素影响，权益市场波动加大。A股虽相对全球市场表现更具韧性，但板块分化态势显著，高估值板块调整压力明显，投资者风险偏好出现阶段性回落。MSCI中国A股国际通指数涵盖在上交所和深交所上市的代表性大盘股与中盘股，是投资者分散配置A股的有效工具。报告期内，该指数成份股中，电力设备、通信、基础化工等行业个股贡献正收益；非银金融、电子、银行等行业个股表现不佳，对指数收益形成拖累。报告期内，MSCI中国A股国际通指数下跌3.52%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证沪港深500指数，该指数选取沪港深交易所上市的互联互通范围内流动性较好、市值较大的500只股票作为指数样本，以反映沪港深三地上市大市值企业证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。中证沪港深500指数成份股聚焦内地和香港证券市场中的大市值龙头企业，各市场和大类行业权重分布较为均衡，对沪港深市场整体具有较强的代表性。指数表现同时受到沪深A股市场和港股市场总体走势的影响，与中国宏观经济形势和全球金融条件密切相关。2026年一季度，中国经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进。具体来看，制造业景气水平回升，3月制造业采购经理指数为50.4%，高于临界点，处于扩张区间；工业生产保持较快增长，1-2月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，其中装备制造业与高技术制造业增加值分别同比增长9.3%与13.1%，新质生产力培育成效显著；消费市场稳步恢复，1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%。但同时也要看到，国内有效需求不足、部分行业产能过剩等问题依然存在；外部环境更趋复杂严峻，在中东地缘冲突事件的影响下，原油价格大幅上涨，对全球经济发展带来较大不确定性。面对复杂的内外部环境，2026年政府工作报告提出继续实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，为实体经济发展提供了有力支撑。全球金融条件方面，原油价格上涨使得全球通胀预期再起，市场对于美联储降息预期有所减弱。在上述因素的综合影响下，本报告期内，中证沪港深500指数下跌4.91%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证银行ETF的联接基金，主要通过投资于易方达中证银行ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证银行ETF跟踪中证银行指数，该指数由沪、深交易所上市交易的银行股组成。2026年第一季度，国内经济呈现温和修复态势，国际地缘政治局势动荡加剧，全球经济复苏不确定性抬升，对国内经济运行及市场预期形成一定外部压力。季度内，稳健的货币政策保持灵活适度、精准有效，保持市场流动性合理充裕。金融管理部门持续引导金融机构优化信贷投向，推动信贷资源向先进制造业、普惠小微、科技创新、绿色低碳等实体经济重点领域和薄弱环节倾斜，对实体经济的有效信贷供给保持平稳。房地产领域支持政策持续落地，地方政府债务风险化解工作稳步推进，重点领域风险整体可控，为银行业资产质量保持稳健形成了有效支撑。面对复杂的内外部环境，国内稳增长政策协同发力，经济基本面展现出较强韧性，为银行业平稳经营提供了稳定的外部环境。在此背景下，A股市场整体呈现震荡走势。银行板块受国内经济修复节奏、政策预期变化及外部环境共同影响，二级市场表现震荡调整，板块内部走势分化。季初，随着市场风险偏好阶段性回升，资金向高弹性主题投资品种集中，银行板块震荡下行；此后，受海外地缘局势扰动，市场避险情绪升温，银行板块防御属性凸显，走势相对独立，呈现震荡上行态势。其中，国有大型商业银行凭借稳健的经营基本面与持续稳定的分红能力，股价走势相对平稳，部分区域性银行股价波动幅度更大。2026年第一季度，中证银行指数下跌3.71%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达恒生港股通高股息低波动ETF的联接基金，报告期内主要通过投资于易方达恒生港股通高股息低波动ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达恒生港股通高股息低波动ETF跟踪恒生港股通高股息低波动指数，该指数从香港市场中选取50只净股息率高且年化波幅低的证券作为指数样本，反映可通过港股通买卖的香港上市高股息低波动证券的表现。2026年一季度，港股市场整体呈现宽幅震荡格局，期间受海外利率预期反复、美元阶段性走强及地缘扰动等因素影响，市场风险偏好出现阶段性波动。国内方面，稳增长政策延续推进，经济修复与盈利预期改善，对港股中的金融、公用事业、能源、电信等高股息板块形成一定支撑。资金层面，港股通渠道仍是影响港股定价的重要边际力量，偏防御、可持续分红的标的在波动环境中更易获得增量资金配置。恒生港股通高股息低波动指数由香港市场中分红水平较高且波动率较低的上市公司组成，行业分布相对偏向金融、能源、公用事业等现金流较稳健板块，兼具“股息收益”与“波动控制”特征。一季度在全球风险偏好反复的市场环境下，该类资产的防御属性得到充分体现。报告期内，表征香港市场大盘蓝筹整体表现的恒生指数下跌3.29%，港币计价的恒生港股通高股息低波动指数上涨2.30%，凸显标的指数的抗波动特性。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达上证科创板50ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达上证科创板50ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达上证科创板50ETF跟踪上证科创板50成份指数，该指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。2026年一季度，中国经济在宏观政策持续显效与内生动能逐步释放的背景下实现平稳开局，高质量发展基础进一步巩固，新质生产力培育与产业升级协同推进，为全年经济持续恢复向好奠定良好基础。投资领域延续“精准聚焦、效能提升”的态势，重大工程项目有序实施，重点投向高技术产业、绿色转型及民生补短板领域，基建投资注重网络优化与韧性提升，制造业投资特别是装备升级与数字化改造项目稳步推进，有效支撑投资结构优化与整体效能改善。消费市场呈现“温和复苏、结构优化”的特点，服务消费延续较快增长势头，线上线下融合消费模式不断创新，绿色智能消费品类需求稳步释放，县域商业体系完善与消费场景拓展共同助力市场潜力释放，节假日效应与促消费政策叠加支撑市场信心回暖。外贸出口保持“韧性增强、市场多元”的格局，机电产品与高新技术产品出口竞争力稳步提升，对新兴市场及共建“一带一路”国家贸易往来持续深化，跨境电商、市场采购等新业态贡献度进一步提高，出口结构优化与附加值提升为外贸稳规模优结构提供有力支撑。货币政策保持稳健适度，流动性合理充裕，结构性工具精准支持科技创新、绿色发展等重点领域，推动融资成本稳中有降，加强政策协调以促进金融资源更多流向实体经济，为经济平稳运行营造适宜的货币金融环境。整体来看，2026年一季度A股市场先扬后抑。报告期内，科创板50指数下跌6.54%。科创板与中国科技产业的发展紧密相连。该板块主要服务于符合国家战略、实现关键核心技术突破、具备高成长潜力的科技创新企业。科创50指数作为科创板的核心代表性指数，汇聚了板块市值高、流动性好的上市公司，是市场观察科技赛道的重要风向标。目前，科创50指数重点覆盖人工智能、信息技术、生物医药等前沿科技领域，集中反映了中国硬核科技的发展成果。该指数是投资者分享中国科技发展和产业升级红利的重要工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。