方正富邦恒信双利债券A(026705) - 基金投资策略和运作

2026年上半年GDP增速4.7%，一季度同比5.0%，开局良好，二季度增速有所放缓至4.3%，经济基本面延续外需强内需弱的结构化特征。物价温和回升，通缩压力得到缓解，但仍在低位。PMI在3月重回扩张区间，整个二季度均在荣枯线上方。上半年，国内 A 股市场整体呈现结构性分化、震荡上行的运行格局，市场流动性整体保持合理充裕，政策端持续聚焦科技创新、产业升级与实体经济高质量发展，为权益市场核心赛道提供了坚实的基本面支撑。细分维度来看，科技成长板块依托 AI 产业技术迭代、商业化落地加速的红利，走出独立结构性行情，产业链上下游细分领域持续涌现投资机会；而传统价值板块整体波动相对平缓，市场风格在成长与价值之间交替轮动，整体呈现 “成长领涨、价值托底” 的特征。债券市场方面，上半年整体震荡走强，收益率曲线呈现牛陡的特征。其中，1年期国债收益率下行21bp至1.12%，3年期国债收益率下行9bp至1.29%，5年期国债收益率下行19bp至1.43%，10年期国债收益率下行11bp至1.73%。　　报告期内，本基金权益部分保持中性仓位运作原则，未进行大幅度激进加减仓操作，保障了组合整体运作的稳定性与连续性。债券部分平稳运作，为组合持续提供稳健的收益。