汇百川稳航增强债券A(026423) - 基金投资策略和运作

固定收益方面，在经济基本面偏弱及流动性宽松下，二季度债市整体震荡走强，多数期限国债收益率普遍下行。权益方面，二季度权益市场出现了比较极致的分化，除了AI相关股票，其余行业均出现被虹吸的情况。从策略层面看，除去成长类因子，其他因子均出现明显的回撤。稳航基金作为多策略多因子的组合，极致的分化导致产品净值出现一定的回撤。历史上看，这种极致分化也曾经出现过，策略模型对此也有准备，产品净值回撤处于策略的正常范围内。具体操作上，产品成立初期，纯债以中短久期利率债为主，提供充足的流动性和安全性。权益部分按照策略模型运行情况，力争更好的控制在策略逆风期产品的回撤幅度，初期缓步建仓，同时根据回撤情况逐渐增加权益仓位。整体上看，5-6月份市场风格与多元化策略的投资风格不太匹配，但这种极致分化在历史上存在的时间通常较为短暂，作为多元化策略配置、追求胜率的产品，只要市场风格从极致出现修复，产品会很快回到正常状态。