一季度以来，名义GDP有所修复，实际增速方面出口、投资、消费都超预期，而通货膨胀方面CPI稳健，PPI在油价、金属等上游材料上涨带动下快速回升，财政、货币政策基本维持稳定。固定收益方面，在对宽松货币政策的预期以及同业活期存款自律协议压低银行负债成本的带动下，债市中短端向下突破，长端受限于通胀预期表现一般。权益方面，股票、转债皆冲高回落，结构性机会凸显。操作上，纯债方面建仓了1-3年交易所信用债及利率债，享受了本轮收益率下行；权益方面，根据市场情况逐步加仓了公用事业、煤炭、电力设备及新能源、有色等行业，以红利资产为主。
