大成元瑞诚利债券C(026063) - 基金投资策略和运作

一季度，国内宏观环境总体平稳，最大的变数来自于外部。中东地缘冲突正在重塑国际秩序，高油价也对全球经济产生冲击。我国虽然并未直接介入冲突，但也会受到输入型通胀和外需不振的影响。本季度股票市场也经历了较大幅度的震荡。市场先是展开“春节躁动”，整体强势冲高；然后随着融资保证金最低比例上调、部分ETF份额逐渐减少，多数宽基指数转为震荡整理；三月中东冲突发生后大多数股票转为下行。沪深300指数本季度下跌3.89%，小市值风格相对占优，中证1000、中证2000指数分别上涨0.32%、1.22%。年初以来，央行持续通过买断式回购、MLF等工具投放中长期流动性，资金面波动小于季节性。不过由于通胀在逐步修复的周期中，地缘冲突抬高油价，加速了PPI的修复进程，外需超预期、内需维持韧性，缓和了市场对于输入性通胀挤压需求的担忧。流动性宽松和通胀升温的组合下，国债10年-1年、30-10年利差分别走阔9BP和12BP，中短期限信用债表现较好。 　　本季度权益组合总体保持中等仓位，三月份市场回调的过程中有所加仓，加仓时点略偏左侧，净值出现了一定回撤。债券部分，组合主要以票息策略为主，小仓位通过长债交易波段。 　　本季度基金A类份额净值下跌0.73%。