鑫元港股通领航混合A(025674) - 基金投资策略和运作

报告期内，本基金高仓位运作，均衡持仓金融、有色、科技、医药和制造业，超配的有色板块表现良好，低位买入的科技股贡献了正面盈利，同时回避了恒生科技的损失，但制造业损失略大，下半年美元强势略微缓和，对持仓的金融+有色+科技+医药更有信心，同时关注超跌的制造业和互联网应用。

2026年一季度港股指数大幅波动，下跌3.29%,恒生港股通下跌4.35%，恒生科技下跌15%，生物科技上涨2.41%，红利指数上涨3.59%，总体看，油气，煤炭能源股强势，黄金有色，金融板块震荡活跃，创新药、新能源汽车受美元走强流动性影响，前期跌幅较大，后期逐渐走稳，光纤，CCL等AI相关硬件，锂电、发电机等出海企业走出个股独立行情。　　本基金一季度建仓期，科技，周期，制造配置相对均衡，重点布局金融，有色，油气周期行业，电池、风电，AI算力相关的出海制造业，以及科技几个景气方向龙头，3月冲突以来，流动性影响，全球通胀预期带来的美国降息的扰动，保险，有色，工程机械等顺周期板块回撤较大，对净值造成拖累，前期超跌的医药，汽车，半导体逐渐企稳，总体表现良好。　　展望二季度，市场进入财报季，短期地缘冲突带来的市场风险释放后，一季度国内经济稳定，人民币升值明显，在人民币国际化的背景下，有国际竞争能力的中国核心资产，有色、化工、煤炭、原油偏上游板块，业绩有望兑现；AI相关的存储，光纤等光通信行业维持高景气趋势；电力设备，燃气轮机等中游出海，长期产业逻辑清晰；国产算力，锂电和材料，全球储能需求，以及CXO的订单改善和创新药，在市场风险偏好提升后，都将会修复合理估值。　　短期美元走强，中期美元信用弱化的背景下，去年关税影响，今年地缘冲突，中国经济都体现了很强的韧性，中国多元化的能源保障能力，完整的制造业工业体系，稳健的国内消费市场，出口持续超预期，财政和货币政策对经济的托底和定力，管理人对中国资本市场充满信心，寻找产业趋势明确，业绩确定的优秀公司，为投资人创造收益。