国泰海通鑫选三个月持有期债券C (025624.jj ) 上海国泰海通证券资产管理有限公司申 | 基金经理李煜李佳闻钱韬基金类型债券型成立日期2025-10-29总资产规模 (2026-03-31) 基金净值1.0168元 (2026-04-24) 管理费用率0.50%管托费用率0.05% (2025-12-04) 成立以来分红再投入年化收益率1.67% (6255 / 7262) |
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国泰海通鑫选三个月持有期债券C(025624) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-03-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国泰海通鑫选三个月持有期债券A025623.jj国泰海通鑫选三个月持有期债券型证券投资基金2026年第1季度报告 
报告期内，产品债券部分以获取票息为主，权益部分主要配置于贵金属、有色及红利等相关板块，成长板块更多以交易的心态参与。面对全球地缘政治的不确定性，构建“进可攻、退可守”的投资组合是当前资产配置的第一目标。未来我们可能面对全球货币宽松逐渐退坡的环境，这一环境下权益投资应更多“赚盈利的钱”，选取未来一段时间盈利增长有保障、估值相对合理的板块可能是较优的选择，同时投资标的盈利确定性将更为重要。另外，产品一部分仓位仍然将坚持配置于AH上市的、以贵金属采掘为主业的公司，在美元信用的根基不断受到侵蚀的背景下，黄金有望持续受益。
国泰海通鑫选三个月持有期债券A025623.jj国泰海通鑫选三个月持有期债券型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，产品债券部分以获取票息为主，辅以适当的波段交易。权益方面，布局估值合理偏低且处于盈利改善周期的股票是我们选股的核心思路，通过这一选股理念，力争使组合持续保持“进可攻退可守”的特征。在产品回撤可控的前提下获取收益增强是资产选择上最优先的考量。 25年，权益市场表现较好、债券市场承压。从主要股指来看，沪深300涨17.66%，中证1000涨27.49%。受市场主体对经济和通胀的预期转向乐观影响，10年国债收益率全年上行17bp。
展望26年，基金经理认为债券收益率短期上有顶，但下行空间的打开还需等待。当前通胀预期的回升是债券市场最大的逆风，在房地产持续承压的情况下，PPI回升的持续性还需观察。 基金经理对权益市场短期仍偏乐观，但美联储主席的更迭有可能引发政策不确定性。本轮权益上涨的核心动力是国内外广义流动性的宽松，目前国内财政政策相对积极、对经济仍是呵护态度，但当前拟任新联储主席上台后可能推进资产负债表的紧缩，这对远期的美元流动性有影响。因此，未来产品在选股上将更加注重企业盈利的增速和估值的合理性。 权益结构上，基金经理未来一段时间相对看好贵金属股票、有色股，其中黄金股的确定性高于白银股。基金经理认为黄金大概率仍处于牛市周期中：过去几年黄金价格的上涨除了与美联储降息周期有关以外，更重要的是地缘冲突的频繁发生提升了黄金避险属性的价值，从这一点来看黄金当前的配置价值很难被其他资产替代。同时，在逆全球化的背景下，部分稀缺且重要的有色金属也成为了国家战略安全重要的一环，这一背景下它们的价格或也易涨难跌。未来产品仍将坚持贵金属和有色金属股票的投资。