宏利盛享债券A(025119) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏利盛享债券A025119.jj宏利盛享债券型证券投资基金2026年中期报告 
2026年上半年权益市场表现极端结构化，从4月初开始科技持续跑赢。中东地缘局势缓和后，市场资金进一步向科技赛道聚集，周期板块阶段性承压；4至5月行情主要由业绩预期驱动，6月景气主线逐步向半导体细分延伸，整体演绎节奏与历史上半导体产业上行周期的市场表现存在相似之处。二季度国内内需修复节奏偏弱，信贷、耐用消费品相关数据呈现阶段性走弱特征，基本面环境对债市形成支撑，市场整体收获正收益，长久期债券表现相对突出。 上半年产品规模波动较大，面临明显赎回压力。报告期内，债券组合通过拉长久期实现稳健收益；权益端因持仓浮盈有限，整体维持半仓运作，采用红利与科技均衡配置的思路。一方面科技板块当前估值偏高，搭配红利资产可对冲赛道大幅回调带来的组合波动；另一方面低估值红利标的能够为组合提供稳定基础收益。
展望2026年下半年，国内经济与企业盈利修复力度或相对有限，PPI 已接近阶段性底部，后续能否由负转正，取决于稳需求政策的落地节奏与实施力度。权益市场走势更多受市场预期变化驱动，当前全市场整体估值处于低位，系统性风险有限，下半年市场或迎来风格再平衡。在场外资金供给充裕的环境下，我们关注必选消费、农业等具备盈利稳定性的板块，以及政策利好有望持续释放的周期品类。 进入2026年下半年，本基金主要目标还是获取更高收益为主，重点关注弹性品种，整体组合保持高仓位加适度分散的配置策略，坚持胜率第一，赔率第二的原则。 综合来看，尽管市场仍存在各类不确定性，但大量上市公司估值已处于历史低位，下半年结构性投资机会较为丰富。后续我们将秉持勤勉审慎的投资理念，持续深耕行业与个股研究，稳健开展组合投资运作。