招商资管智达红利优选混合发起A(024923) - 基金投资策略和运作

四季度市场维持高位震荡的态势，但回调过程中我们也发现，市场的做多情绪仍较好，多数有基本面的公司并没有出现恐慌性持续下跌，回到基本面有支撑的位置也基本实现了止跌，说明市场中期仍相对乐观。临近年底，市场可能会对明年的经济政策开始有更多的预期，特别是12月的中央经济工作会议和政治局会议，基本会对明年定调，四季度宏观偏弱的利空也已经消化，预期的逐渐回升给2026年初的行情打下基础；流动性方面，美联储因为人事问题，降息预期显著提升，大宗商品价格已经有体现；A股流动性边际变化不大，融资余额高位横盘，增量资金随行就市。因此四季度也没有出现趋势性行情，而是呈现整体震荡和主题轮动的行情。我们在四季度适当止盈了前期涨幅高的个股，从性价比和中期视角布局了股息率较高且具有一定成长性的细分方向。在政策指引下，很多优质上市公司的分红比例有所提升，给了产品更多的选择。四季度我们抓住了资源品的行情，积极加仓有色板块，行业内的龙头企业普遍有较高的分红率，在大宗商品价格上涨过程中股价也有较好表现，符合我们的投资策略。下一步我们会继续坚持红利优选的策略，努力为投资人赚取收益。