上银上证科创板综合指数增强发起式A(024665) - 基金投资策略和运作

“K型分化”是2026年二季度的A股市场的核心特征：指数震荡上行，创业板指创历史新高，成交与杠杆明显抬升，但资金高度集中于AI算力、半导体、通信等硬科技赛道，指数层面上涨但“上涨集中度”显著提高，价值及传统周期板块普遍承压，呈现标准“K型”结构行情。具体表现上，市值风格维度二季度“哑铃策略”承压较大，沪深300指数上涨11.90%，中证2000指数上涨7.78%，皆弱于中证500指数18.56%的单季度涨幅；成长价值维度，成长风格的科技股是当季的绝对主角：科创综指单季度上涨55.71%，创业板指上涨36.35%；行业层面上同样极度“二八分化”，31个申万一级行业中，仅6个行业录得上涨，电子行业单季度涨幅90.92%，领跑全市场。展望未来，经历了二季度的极致行情后，三季度市场波动可能加剧，风格有望迎来再平衡。在投资管理上，本基金是以上证科创板综合指数为跟踪标的指数的指数增强基金，我们坚持采用量化多因子的投资策略，勤勉尽责，在有效控制跟踪误差和偏离的基础上，力争为投资者获取超额收益。

受地缘冲突影响，2026年一季度市场风格切换的较为明显，年初在AI与商业航天主题多重利好共振下上证指数突破4197点创十年新高，3月市场整体风险偏好回落。具体指数表现上，受益于行业与主题表现一季度中证500指数表现较好，季末收涨2.03%，沪深300下跌3.89%，科创综指下跌1.11%，中证全指下跌1.30%。行业层面，能源与资源品领涨，申万一级行业煤炭、石油石化本季度领涨，分别录得16.83%和15.36%的绝对收益。风格上，小盘、成长风格向大盘、价值切换明显。本轮调整对于A股整体有一定降温效果，市场有望在地缘风险消化、等待国内政策发力的磨底过程中，从情绪题材驱动向业绩盈利驱动发展。在投资管理上，本基金是以上证科创板综合指数为跟踪标的指数的指数增强基金，我们坚持采用量化多因子的投资策略，勤勉尽责，在有效控制跟踪误差和偏离的基础上，力争为投资者获取合理收益。

2025年A股在政策托底与“反内卷”导向下持续走强，但行业与风格呈现显著分化。一方面，2025年A股市场结束了三年的震荡，迎来系统性修复。指数层面上，上证指数全年上涨18.41%，中证全指上涨24.60%，沪深300上涨17.66%，市值更小、弹性更大的指数都取得了超过30%的涨幅，中证500上涨30.39%，中证2000上涨36.42%，科创综指上涨46.30%，创业板综上涨40.40%。此外，上证指数于10月成功站上4000点，创下十年新高。另一方面，2025年市场的核心特征不是雨露均沾的普涨，而是极致的结构性分化，资源与科技相关行业领涨。按申万一级行业划分，2025年有色、通信行业领涨，电子、综合、电力设备等多个行业亦有不错表现，但食饮、美护等消费领域，煤炭、公用事业、交运等传统行业以及房地产板块表现相对弱势。风格上，受益于行业表现，全年整体以成长、小市值风格占优。 在投资管理上，本基金是以上证科创板综合指数为跟踪标的指数的指数增强基金，我们坚持采用量化多因子的投资策略，勤勉尽责，在有效控制跟踪误差和偏离的基础上，力争为投资者获取持续的超额收益。