华泰保兴上证科创板综合指数增强发起A(024584) - 基金投资策略和运作

三季度科创板市场表现强劲，成为A股最具代表性的上涨主线之一。期间，科创综指累计上涨约39%，为自设立以来表现最亮眼的季度之一，仅次于2020年二季度的40%涨幅。受市场风险偏好提升及产业景气度持续上行带动，科创板日均成交额创历史新高，市场交投活跃，呈现“价涨量增”的良性格局。 从成分结构看，受益于算力需求爆发与国产替代加速，AI服务器、光模块、存储芯片等方向景气度提升明显，成为推动指数进入主升阶段的核心动力。此外，科创板企业中报业绩整体超预期，盈利改善进一步巩固了市场的做多信心。 从风格特征看，三季度科创综指内部出现显著切换。上半年行情由中小盘成长股主导，科创200指数上半年涨幅约19%，科创50仅上涨约1%；三季度起，随着流动性改善与产业趋势强化，资金回流至盈利能力更强、产业地位更稳固的龙头企业，市场风格显著反转。科创50季度涨幅达49%，显著领先科创200的34%。大小盘风格剧烈切换对增强策略的运作节奏带来一定挑战，产品在三季度相对基准未能实现超额收益。 投资运作层面，本基金坚持以基本面研究为核心，动态评估企业业绩增长与估值匹配度。针对风格快速切换特征，我们及时优化组合结构，适度提升核心龙头配置权重，控制中小盘波动风险；同时在模型中强化量价行为与资金特征的研究，拓展具备稳定识别能力的多维因子，以提升策略适应性和收益来源多样性。风险控制方面，严格管理行业与风格暴露，保持组合在高景气赛道中的适度进攻性。 展望后市，科创板优质企业在产业创新驱动与政策支持的双重作用下仍具较强成长韧性。短期虽可能出现结构性调整，但科技产业化趋势未改，AI算力、新能源、生物医药等方向有望持续受益。本基金将继续坚持“基本面驱动+量化”的投资框架，在控制回撤的前提下，力争实现长期稳健的超额收益。