国投瑞银中证全指公用事业指数发起式C(024193) - 基金投资策略和运作

四季度，市场聚焦“十五五”规划及政策方向，国内宏观流动性维持宽松，人民币兑美元升值。美国失业率明显抬升，美联储降息继续。A股整体呈现高位震荡，交投持续活跃，资金开始高低切换，风格向均衡回归。期间沪深300微跌0.23%，中证500和中证2000分别上涨0.72%和3.55%。顺周期板块涨幅靠前，按申万一级行业，有色和石化行业分别上涨16.2%和15.3%；TMT板块中，除通信仍较强势外，其他均出现个位数幅度的调整；医药生物季度下跌9.3%，跌幅位于前列。全指公用事业指数期间微跌0.10%，整体波动较小。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本，同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。

本季度以来，国内流动性仍较宽裕，美国就业数据显著疲软，美联储于9月份重启降息。在科技板块引领下，A股市场表现火热，主要指数均出现上涨。市场交易活跃，融资余额于8月初突破2万亿元，创十年新高；季度日均成交额超过2万亿元。期间沪深300上涨17.9%，中证500和中证1000分别上涨25.3%和19.2%。行业方面分化明显，通信、电子、电力设备与有色金属季度涨幅均超过40%，银行下跌10%，交运、石油石化、公用事业微涨。中证全指公用事业指数窄幅波动，季度上涨0.71%。公用事业板块主要包括电力、水务、燃气等相关行业，具有公共性和基础性，是国家经济发展和保障民生的重要基础设施，经营稳定性相对较强。作为连接千家万户、提供生活必需服务的行业，其需求受经济周期影响较小，现金流相对稳定。基金跟踪基准为中证全指公用事业指数，其主要为各细分行业的龙头公司组成，目前其近九成权重为电力，另外含一些环保、煤炭等。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。