中信保诚中证800医药指数（LOF）E(023592) - 基金经理

回顾2025年二季度，海外方面，美国关税政策提升全球贸易不确定性，资产价格波动有所加大。美联储暂停降息，市场对美国经济前景和债务风险的担忧上升，美元指数继续回落，美债利率维持高位震荡。国内方面，经济运行总体保持平稳。5月社会消费品零售总额同比增速有所反弹。制造业投资、基建投资增速下行但仍处于较高水平，而地产继续下行。出口受美国关税变化的扰动较大。 报告期内，A股市场在4月初经历快速调整，随后震荡上行。上证指数上涨3.26%，沪深300指数上涨1.25%，中证500指数上涨0.98%。从行业上来看，国防军工、银行、通信等行业涨幅居前，而食品饮料、家用电器、钢铁等行业表现较弱。报告期内，成长风格表现相对占优，红利资产内部出现结构分化、金融板块表现较好。 本基金跟踪的标的指数为中证800制药与生物科技指数。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照标的指数中成分股组成及其权重构建股票投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。本基金通过参与网下新股申购，力争获取收益增厚的机会。

回顾2025年一季度，海外方面，美联储暂停降息，市场对于美国经济放缓和通胀担忧提升，叠加美国关税政策加剧全球贸易不确定性，美股出现回调，美债利率、美元指数回落，避险情绪推动黄金价格上行。国内方面，国家统计局发布1-2月经济数据，经济运行总体保持平稳。消费维持韧性，固定资产投资增速回升，财政发力下广义基建投资增速维持高位，房地产投资降幅收窄，随着一系列政策效果逐步显现，经济有望延续企稳改善态势。 报告期内，A股市场总体呈现震荡格局。上证指数下跌0.48%，沪深300指数下跌1.21%，中证500指数上涨2.31%。从行业上来看，有色金属、汽车、机械设备、计算机等行业涨幅居前，而煤炭、商贸零售等行业表现较弱。人工智能技术引领的全球科技创新仍在持续，全球资金对中国科技资产的看法也出现了积极转变。报告期内，小盘风格、成长风格表现相对占优，而防御型红利资产阶段性承压。 本基金跟踪的标的指数为中证800制药与生物科技指数。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照标的指数中成分股组成及其权重构建股票投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。本基金通过参与网下新股申购，力争获取收益增厚的机会。

回顾2024年，美联储开启降息周期，外部流动性压力有所缓解。国内政策陆续释放积极信号，房地产政策持续优化，货币政策、财政政策发力，多地推出以旧换新政策助力消费，稳增长预期逐步增强。四季度化债资金的落地，有助减轻地方政府财政压力。一揽子增量政策效果逐步显现，高频经济数据上出现一些积极信号，房地产销售、消费等数据阶段性回暖，经济整体呈现修复态势。 报告期内，A股市场整体波动较大，9月下旬市场快速反弹，之后整体呈现震荡格局。报告期内，A股主要宽基指数普遍上涨，上证指数上涨12.67%，沪深300指数上涨14.68%，中证500指数上涨5.46%，全年来看大盘风格表现相对占优。从行业上来看，银行、非银金融、通信、家用电器、电子等行业涨幅居前，而医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料等行业表现较弱。在前期市场震荡调整的过程中，红利资产表现出较好的防御属性。 本基金跟踪的标的指数为中证800制药与生物科技指数。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照标的指数中成分股组成及其权重构建股票投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。本基金通过参与网下新股申购力争提高基金收益。

回顾2024年三季度，海外方面，美联储降息50个基点超市场预期，美国经济“软着陆”预期有所强化。国内方面，经济仍在修复过程中，出口韧性仍在，但外需整体边际走弱，工业生产、消费拉动不足，基建投资增速有所放缓，房地产投资继续承压。9月下旬针对宏观经济、房地产及资本市场的一系列增量政策密集出台，政策层面向市场释放积极信号。后续仍需密切关注经济基本面改善情况。 报告期内，A股市场大部分时间呈现震荡调整，季末政策出台后市场预期改善，成交量放大，各指数普遍快速上涨。报告期内，上证指数上涨12.44%，沪深300指数上涨16.07%，中证500指数上涨16.19%。分行业来看，非银金融、房地产、商贸零售等行业表现较好，而煤炭、石油石化、公用事业等行业表现较弱。从风格上看，在季末上涨过程中成长风格相对占优，而周期相对表现较弱。 本基金跟踪的标的指数为中证800制药与生物科技指数。报告期内，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照标的指数中成分股组成及其权重构建股票投资组合，实现对标的指数的有效跟踪。本基金认真应对投资者日常申购、赎回需求，根据市场情况、成分股停复牌等合理安排权益仓位和头寸，有效管理跟踪误差。本基金通过参与网下新股申购力争提高基金收益。