万家中证港股通创新药ETF发起式联接A(023481) - 基金投资策略和运作

回顾三季度，港股在流动性改善和基本面预期向好的共同推动下，延续了上半年的上涨走势。流动性方面，美联储于9月启动降息，带动美元走弱、美债收益率下行，全球资金重新配置。香港市场对国际资本流动敏感，因此成为资金流入的重要方向，为市场提供了流动性支持。基本面方面，2025年上半年港股企业整体业绩已恢复正增长，净利润率和ROE保持在较高水平，显示盈利状况持续修复。其中，科技、医药和原材料板块表现突出，是整体增长的主要支撑，也与三季度的板块轮动表现一致。在此背景下，日均成交额进一步放大，南向资金持续流入，推动主要指数上涨。三季度恒生指数上涨11.56%，恒生科技指数上涨21.93%。展望未来，港股正处于流动性宽松与基本面复苏共振的有利阶段，我们对其中长期走势保持乐观。创新药板块已由“研发投入期”进入“商业化收获期”，呈现高确定性与高弹性并存的增长特征，具备长期投资价值。　　本基金为联接基金，主要通过投资于目标ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。报告期内本基金在运作过程中严格遵守基金合同，对指数基金采取被动复制的方式跟踪指数，保证基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。本基金跟踪误差的来源主要是基金申购赎回、标的指数成分股调整、以及ETF对指数的跟踪误差等。

本基金为联接基金，主要通过投资于目标ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。报告期内本基金在运作过程中严格遵守基金合同，对指数基金采取被动复制的方式跟踪指数，保证基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。本基金跟踪误差的来源主要是基金申购赎回、标的指数成分股调整、以及ETF对指数的跟踪误差等。