工银中证A500ETF联接A(022442) - 基金投资策略和运作

海外方面，主要经济体增长动能走弱但硬着陆风险较低。美国就业压力逐渐显现或将促使美联储重启降息。国内方面，外需走弱和政策脉冲趋缓对经济增长形成一定下行压力，但考虑到我国出口竞争优势，房地产调整对经济的影响程度或将降低，经济结构转型下新兴产业发展动能仍强，预计下半年经济增长呈现温和放缓态势。政策稳增长、稳市场方向明确，将进一步推动支持经济结构转型升级。　　短期市场对当前宏观经济状态定价较为充分，往后看经济增长短期存在一定的下行压力，但倾向于认为下行幅度和持续时间相对有限，同时考虑到市场流动性维持宽松，政策对经济和市场的支持，预计市场维持震荡格局，存在结构性机会。今年以来股市上涨较多的板块是微盘股、银行、海外算力链和创新药，体现出整体风险偏好扩张的特点，在盈利线索不清晰的情况下主题投资机会和交易性机会相对更多。　　考虑到当前的估值水平和市场交投情况，我们认为下半年的投资机会或主要在以下三方面，一是在广谱利率下行背景下，经营稳健、分红率高的红利资产或仍具备配置性价比；二是以人工智能、创新药为代表的新兴产业发展空间较大；三是中期维度，顺周期龙头资产也在逐渐走出盈利底部，赔率较高。关注海外政策不确定性可能对市场带来的冲击。　　中证A500指数是在新“国九条”政策背景下推出的重要宽基指数，其编制过程严格筛选行业龙头，综合考量三级行业代表性、ESG评级以及自由流通市值等因素，最终从覆盖91个细分行业的上市公司中优选出500家优质企业构成样本股。该指数在行业配置上特别突出新质生产力相关领域，如工业、信息技术和医药卫生等，相关行业权重合计接近50%，明显高于其他同类宽基指数，精准体现了对我国经济结构转型升级方向的把握。在指数设计上，不仅关注企业的成长潜力，同时也强调样本的行业覆盖广度，为投资者提供了一个能够全面反映中国经济高质量发展态势的标杆性投资工具。　　本基金为ETF联接基金，主要投资于目标ETF，基金管理人将继续按照基金合同的要求，坚持指数化投资策略，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，继续努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。