安信医药创新股票型发起A(022301) - 基金投资策略和运作

本产品的投资策略是聚焦医药行业内真正有创新能力和竞争力的成长股，以相对便宜的价格买入，以期赚到公司估值提升和业绩成长带来的收益。收益的获得是基于对行业中长期的成长空间、竞争格局及个股的竞争力的深刻理解，这也是我们聚焦的方向和目标。　　三季度，创新药板块经历前期上涨后有所分化。一些管线处于早期、估值透支严重的个股回调较多，而基本面扎实、估值仍合理的头部公司高位震荡。行业基本面没有大的变化，海外政策环境的不确定性实际上是在逐步消除的。一批重磅产品的出海有望陆续落地，仍值得期待。创新药产业链尤其是cxo板块，基本面见底向好的趋势延续，整体估值也不贵。　　展望未来，创新药行业在政策的支持下有望加快成长，资本市场的回暖反身性地显著加强行业的融资能力并加快研发进度。我们认为仍有很多公司当下的估值并没有充分反应它们研发管线的价值及未来的成长性。　　此外，医药其他细分板块上半年仍然在底部震荡，但自下而上来看，有一些基本面较好的个股有望领先迎来业绩拐点，而当前的估值比较便宜，我们也继续保持密切跟踪，努力把握相关投资机会。

本产品的投资策略是聚焦医药行业内真正有创新能力和竞争力的成长股，以相对便宜的价格买入，以期赚到公司估值提升和业绩成长带来的收益。收益的获得是基于对行业中长期的成长空间、竞争格局及个股的竞争力的深刻理解，这也是我们聚焦的方向和目标。　　上半年，创新药板块及相关产业链走势较强，板块估值显著提升。国内政策继续加码支持创新药产业发展，尤其是支付端的增量政策进一步提升国内销售的天花板。同时，国产创新药加快出海，多个重磅产品在今年上半年成功对外授权，打开海外市场空间。创新药产业的繁荣也开始带动cxo产业链订单的复苏，后续有望逐步体现到盈利的恢复上。　　今年上半年本基金主要聚焦于创新药及产业链把握投资机会，尤其是在港股市场，很多创新药个股基本面强劲，同时受益于流动性的提升，估值得到显著修复。今年创新药板块的估值修复速度和程度超出我们在年初的预期，我们将继续努力跟踪产业基本面变化，同时不断加强对行业和个股估值的理解，以把握好后续的投资机会。　　除此之外，我们也关注医药其他细分行业自下而上的个股机会，主要是医疗器械、药店、原料药等领域的部分基本面迎来改善、估值有显著性价比的机会。

本产品的投资策略是聚焦医药行业内真正有创新能力和竞争力的成长股，以相对便宜的价格买入，以期赚到公司估值提升和业绩成长带来的收益。收益的获得是基于对行业中长期的成长空间、竞争格局及个股的竞争力的深刻理解，这也是我们聚焦的方向和目标。　　一季度，医药板块尤其是创新药及相关产业链走势较强，主要原因是医药板块估值在历史底部，而基本面不断走强，迎来业绩和估值的提升。　　国内创新药行业进入加快成长期。去年以来鼓励创新药发展的政策陆续出台和落地，国内创新药企业的竞争力持续显现，一批biotech公司销售收入快速增长并开始盈利。同时，中国创新药出海加速，依靠出色的产品力不断参与到全球创新药市场的竞争中，成为近年来强劲的黑马。　　我们继续看好医药板块的投资机会，尤其是创新药及产业链。另外，医药各细分行业估值目前仍处在历史底部区间，未来随着医保局优化集采的措施落地，医药行业的价格压力有望得到一定程度缓解。因此我们对医药各细分领域均保持密切跟踪，如仿制药、医疗器械、中药等，努力把握行业基本面拐点带来的投资机会。

本基金的投资策略是聚焦医药行业内真正有创新能力和竞争力的成长股，以相对便宜的价格买入，以期赚到公司估值提升和业绩成长带来的收益。收益的获得是基于对行业中长期的成长空间、竞争格局及个股的竞争力的深刻理解，这也是我们聚焦的方向和目标。　　2024年医药板块震荡下行，板块整体估值继续收缩。医药板块走势较弱与行业短期增速承压有关，但我们观察到2024年下半年以来医药细分行业基本面在逐步改善，包括全链条鼓励创新的政策在加快出台落地、医疗设备招标加快恢复、多个细分领域的集采已逐步出清、CXO行业下游订单逐渐恢复增长等。　　本基金在四季度成立后，我们抓住医药板块处在底部的时机建仓，重点配置了创新药、创新医疗器械及其它一些基本面和估值均处在底部、边际上有望逐步改善的个股。整体而言，我们认为当下医药板块的投资机会大于风险，因此始终保持积极的心态紧密跟踪医药各细分行业的变化，不断发掘和配置更好的投资机会。