招商中证云计算与大数据主题ETF发起式联接A(021716) - 基金经理

报告期内国内制造业景气复苏节奏偏震荡。投资数据方面，地产投资仍然延续负增长，但降幅已在收窄，且地产支持政策态度明确，地产去杠杆终点渐近，地产投资同比降幅也预期将随着基数效应继续收窄。基建投资复苏较为明显。工业增加值增速全年延续走高，制造端景气修复较好。出口端全年延续景气，但未来海外关税政策存在不确定性。社会消费品零售增速相对平淡，反映内需复苏可能仍然需要时间推进。信用端，社融新增整体同预期一致。就市场表现来看，报告期内市场呈现震荡回升态势。从主流宽基指数表现来看，上证50上涨15.42%，沪深300上涨14.68%，中证500上涨5.46%，万得全A上涨10.00%。就申万一级行业来看，行业表现涨跌不一。其中，银行、非银金融、通信、家用电器、电子等涨幅居前，医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料、轻工制造等表现落后。展望后市，政策端，支持景气度复苏和股市向上的态度较为明确，叠加政府持续推进中长期资金入市，行情长期向上动能较强。行情节奏看，自“924”行情以来，市场流动性逐渐宽裕，投资风险偏好也持续抬升，后续可持续关注政策落地和景气度修复情况。方向上看，中国AI等科技产业全面爆发，中长期看，科技方向预计仍然会是主线。