易方达中证沪深港黄金产业股票指数发起式A(021362) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年第一季度，我国宏观经济运行延续平稳向好态势，高质量发展扎实推进。工业生产方面，生产端实现高质量增长，根据国家统计局数据，2026年1-2月，规模以上装备制造业和高技术制造业增加值分别同比增长9.3%和13.1%，保持较快增长态势，新质生产力相关领域动能持续释放。出口方面，在海外需求边际改善及我国产业链竞争力持续增强的共同驱动下，2026年前两个月我国外贸实现良好开局。根据海关总署统计，2026年1-2月，我国以人民币计价的货物进出口总额达7.73万亿元，同比增长18.3%；以美元计价的出口同比增长21.8%，展现出较强韧性。消费方面，市场保持平稳修复态势，消费结构不断优化，基本生活类及部分升级类商品销售额实现稳健增长。政策方面，“十五五”规划纲要明确提出加快建设现代化产业体系，对科技创新、新质生产力等关键领域予以重点部署与支持。2026年开年以来市场风险偏好回升，但2月末中东冲突发酵以来，受全球地缘政治冲突加剧和国际能源价格高位运行影响，市场避险情绪有所上升。受上述因素共同影响，2026年第一季度，中证沪深港黄金产业股票指数上涨10.26%。黄金作为资产配置的重要组成部分，在当前复杂多变的国际宏观环境下，其中长期配置价值有望进一步增强。2月末中东冲突爆发以来，受短期流动性冲击等因素影响，黄金与权益资产出现同向波动，导致其短期风险对冲属性有所弱化；但从中长期视角来看，全球地缘政治局势的复杂演变、部分经济体持续凸显的债务压力，使得黄金的避险属性仍然重要，其依旧是资产配置中重要的风险对冲工具与配置标的。同时，全球各国央行持续优化储备资产结构，为国际金价中枢提供了较为坚实的基础支撑。中证沪深港黄金产业股票指数覆盖的黄金产业链企业，凭借自身的资源禀赋优势与稳健的经营能力，在国际金价维持相对高位运行的背景下仍具备较好的盈利预期。本基金作为工具型产品，始终坚持既定的指数化投资策略，助力投资者把握黄金产业的中长期配置机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年国民经济整体运行平稳，高质量发展持续取得积极成效，经济结构进一步向新向优发展，有效应对和化解了内外部各类挑战与风险。根据国家统计局初步核算，2025年国内生产总值达140.2万亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。分结构来看，制造业保持较快增长，其中新质生产力相关产业取得明显进展。2025年全年全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长9.2%、9.4%，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车等产品产量大幅增长；服务业增长相对平稳，2025年全年服务业增加值同比增长5.4%，其中信息传输、软件和信息技术服务业表现亮眼，全年增加值取得双位数增长。消费端动能有所修复，2025年全年社会消费品零售总额达到50.1万亿元，同比增长3.7%，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好。投资端仍有一定压力，2025年全年全国固定资产投资（不含农户）达48.5万亿元，同比下降3.8%，扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资下降0.5%。出口表现强劲，有效应对了外部地缘政治和贸易政策的扰动。2025年全年货物出口额达27.0万亿元，同比增长6.1%，其中高技术产品出口增长13.2%，体现了我国出海产业结构升级的特点。政策端，2025年是“十四五”的收官之年，宏观政策保持了积极有为的总基调，逆周期和跨周期调节力度有所加大，宏观经济治理效能得到有效提升。此外，2025年资本市场全面深化改革政策持续落地，资本市场制度的包容性与适应性得到明显提升，尤其是在资本市场服务新质生产力和打通中长期资金入市卡点堵点等领域取得明显进展，市场风险偏好明显回升。2025年，在全球央行持续购金、美联储开启降息周期以及地缘政治风险提升避险需求等因素的推动下，黄金价格持续上涨，改善了黄金产业上市公司的盈利预期，从而推动了相关资产的突出表现。2025年，中证沪深港黄金产业股票指数上涨90.30%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年第三季度，中国宏观经济总体平稳，稳中有进，高质量发展不断取得成果，一批新兴产业正取得快速增长。具体来看，8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，其中装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长8.1%、9.3%。9月制造业采购经理指数升至49.8%，制造业景气水平继续改善。服务业整体保持较快增长，8月全国服务业生产指数同比增长5.6%，其中信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，租赁和商务服务业生产指数分别同比增长12.1%、9.2%和7.4%。消费端，8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，消费品以旧换新政策效果继续显现，相关商品零售额持续增长。投资端总体平稳，1-8月扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长4.2%。政策方面，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，强化逆周期调节，服务实体经济高质量发展取得良好成效。海外方面，全球贸易冲突风险有所下行，9月美国联邦储备委员会宣布降息25个基点，为全球经济发展提供更多流动性支持。2025年第三季度，中证沪深港黄金产业股票指数上涨34.26%。黄金作为一类重要的避险资产，在全球政治经济环境不确定性增加、全球央行和私人部门多元化资产配置需求上升的背景下，中长期配置价值持续凸显。当前，全球地缘政治风险、国际贸易摩擦和经济增长预期波动加剧等因素持续存在，同时，作为多元资产配置的重要组成部分，黄金在投资组合中具备分散风险、平衡波动的重要作用。全球央行购金、美联储宣布降息等因素也为黄金价格中枢上移提供了动能，为黄金产业链相关公司创造了有利发展环境。作为工具型产品，本基金具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪黄金产业投资机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年上半年国民经济整体运行平稳，高质量发展取得实质性进展，以新质生产力为引领的新增长动能持续成长壮大。根据国家统计局初步核算，2025年上半年国内生产总值达66.1万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分结构来看，工业生产增长较快，尤其是高技术制造业等新兴产业增长趋势较好。2025年上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中，高技术制造业增加值增长9.5%，3D打印设备、新能源汽车、工业机器人等创新产品产量同比分别增长43.1%、36.2%、35.6%。服务业增长较快，现代服务业发展趋势较好。2025年上半年服务业增加值同比增长5.5%，其中，信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1%，体现了新一批信息技术应用的持续落地。此外，消费市场增速有所回升，2025年上半年社会消费品零售总额24.5万亿元，同比增长5.0%。固定资产投资继续扩大，扣除房地产开发投资，2025年上半年全国固定资产投资增长6.6%，其中制造业投资增长7.5%。全国新建商品房销售面积4.6亿平方米，下降3.5%；新建商品房销售额4.4万亿元，下降5.5%，均较去年同期明显收窄。从A股市场表现来看，上半年风险偏好整体震荡上行，投资者信心得到显著增强，人工智能、创新药、机器人等新一批中国优势产业的快速发展推动了相关板块的预期持续上升。2025年上半年，黄金市场呈现出显著的强势运行特征。伦敦金现货价格一季度整体震荡上行，并于4月突破3500美元/盎司关口，创历史新高。5至6月，美国宏观经济数据呈现显著分化特征：制造业与服务业景气度背离，就业市场与通胀数据不同步，导致市场对美联储政策路径的预期出现反复调整，进而使黄金价格进入高位震荡区间。中证沪深港黄金产业股票指数紧密锚定黄金产业链企业，涵盖从金矿采掘到零售等多个环节。其整体股价与黄金价格高度相关，金价上涨背景下，2025年上半年，中证沪深港黄金产业股票指数上涨37.75%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年一季度，中国经济处于逐步复苏过程中，整体呈现“稳中有进、结构优化”，新质生产力加速成长的特征。生产端整体表现平稳，高技术制造业和部分受政策支持的行业表现较好。消费端整体呈现温和复苏态势，以旧换新政策和网络购物促销对消费的提振作用明显。投资端在政策支持下有所改善，尤其是基建投资增长较快，但房地产投资仍面临较大压力。政策层面，政策信号积极，《政府工作报告》指出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并明确指出要强化宏观政策民生导向。此外，DeepSeek在全球人工智能领域实现突破，提升了全球投资者对中国科技资产的认知和信心，也推动了中国资产价值的重估。本报告期，中证沪深港黄金产业股票指数上涨24.05%。全球政治经济环境不确定性增加，全球央行和私人部门对于多元化资产配置的需求增加，黄金作为一种重要的避险资产，具备较高的中长期配置价值。在全球地缘政治风险、国际贸易摩擦和经济增长波动等不确定性因素存在的背景下，全球央行持续购金、美联储政策仍处于降息周期、黄金ETF的潜在资金流入，多重因素共同作用有望为黄金产业链相关公司发展带来支撑。作为工具型产品，中证沪深港黄金产业股票指数基金具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪黄金产业投资机会。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。

本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2024年国民经济运行总体平稳，高质量发展取得积极进展。9月末部署的一揽子增量政策，有力推动了社会信心提振和经济指标回升。根据国家统计局初步核算数据，全年国内生产总值比上年增长5.0%（以不变价计算）。分结构来看，房地产销售和投资相对较弱，消费整体表现平稳，工业生产增势较好，特别是新质生产力代表的装备制造业和高技术制造业增长对经济增长贡献较大。2024年全年全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，其中新能源汽车、集成电路、工业机器人产品产量分别增长38.7%、22.2%和14.2%。在上述因素的影响下，2024年A股市场整体呈现结构性行情特征，在9月末一揽子增量政策部署后风险偏好有所提升。2024年整体来看，黄金市场表现较为亮眼，整体呈现持续上涨趋势。在2024年下半年在美联储开启降息周期的大背景下，伦敦金现货价格在下半年创历史新高。回顾本年黄金走势，一方面，受美国实际利率及美元指数阶段性下行预期影响；另一方面，在地缘政治动荡、央行持续购金的背景下，黄金需求侧明显改善，为金价提供了中长期支撑。中证沪深港黄金产业股票指数紧密锚定黄金产业链企业，涵盖从金矿采掘到零售等多个环节。其整体股价与黄金价格高度相关，金价上涨背景下，2024年，中证沪深港黄金产业股票指数上涨7.5%。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。