易方达中证沪深港黄金产业股票指数发起式A(021362) - 基金投资策略和运作

本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年第三季度，中国宏观经济总体平稳，稳中有进，高质量发展不断取得成果，一批新兴产业正取得快速增长。具体来看，8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，其中装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长8.1%、9.3%。9月制造业采购经理指数升至49.8%，制造业景气水平继续改善。服务业整体保持较快增长，8月全国服务业生产指数同比增长5.6%，其中信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，租赁和商务服务业生产指数分别同比增长12.1%、9.2%和7.4%。消费端，8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，消费品以旧换新政策效果继续显现，相关商品零售额持续增长。投资端总体平稳，1-8月扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长4.2%。政策方面，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，强化逆周期调节，服务实体经济高质量发展取得良好成效。海外方面，全球贸易冲突风险有所下行，9月美国联邦储备委员会宣布降息25个基点，为全球经济发展提供更多流动性支持。2025年第三季度，中证沪深港黄金产业股票指数上涨34.26%。黄金作为一类重要的避险资产，在全球政治经济环境不确定性增加、全球央行和私人部门多元化资产配置需求上升的背景下，中长期配置价值持续凸显。当前，全球地缘政治风险、国际贸易摩擦和经济增长预期波动加剧等因素持续存在，同时，作为多元资产配置的重要组成部分，黄金在投资组合中具备分散风险、平衡波动的重要作用。全球央行购金、美联储宣布降息等因素也为黄金价格中枢上移提供了动能，为黄金产业链相关公司创造了有利发展环境。作为工具型产品，本基金具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪黄金产业投资机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年上半年国民经济整体运行平稳，高质量发展取得实质性进展，以新质生产力为引领的新增长动能持续成长壮大。根据国家统计局初步核算，2025年上半年国内生产总值达66.1万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分结构来看，工业生产增长较快，尤其是高技术制造业等新兴产业增长趋势较好。2025年上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中，高技术制造业增加值增长9.5%，3D打印设备、新能源汽车、工业机器人等创新产品产量同比分别增长43.1%、36.2%、35.6%。服务业增长较快，现代服务业发展趋势较好。2025年上半年服务业增加值同比增长5.5%，其中，信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1%，体现了新一批信息技术应用的持续落地。此外，消费市场增速有所回升，2025年上半年社会消费品零售总额24.5万亿元，同比增长5.0%。固定资产投资继续扩大，扣除房地产开发投资，2025年上半年全国固定资产投资增长6.6%，其中制造业投资增长7.5%。全国新建商品房销售面积4.6亿平方米，下降3.5%；新建商品房销售额4.4万亿元，下降5.5%，均较去年同期明显收窄。从A股市场表现来看，上半年风险偏好整体震荡上行，投资者信心得到显著增强，人工智能、创新药、机器人等新一批中国优势产业的快速发展推动了相关板块的预期持续上升。2025年上半年，黄金市场呈现出显著的强势运行特征。伦敦金现货价格一季度整体震荡上行，并于4月突破3500美元/盎司关口，创历史新高。5至6月，美国宏观经济数据呈现显著分化特征：制造业与服务业景气度背离，就业市场与通胀数据不同步，导致市场对美联储政策路径的预期出现反复调整，进而使黄金价格进入高位震荡区间。中证沪深港黄金产业股票指数紧密锚定黄金产业链企业，涵盖从金矿采掘到零售等多个环节。其整体股价与黄金价格高度相关，金价上涨背景下，2025年上半年，中证沪深港黄金产业股票指数上涨37.75%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年一季度，中国经济处于逐步复苏过程中，整体呈现“稳中有进、结构优化”，新质生产力加速成长的特征。生产端整体表现平稳，高技术制造业和部分受政策支持的行业表现较好。消费端整体呈现温和复苏态势，以旧换新政策和网络购物促销对消费的提振作用明显。投资端在政策支持下有所改善，尤其是基建投资增长较快，但房地产投资仍面临较大压力。政策层面，政策信号积极，《政府工作报告》指出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并明确指出要强化宏观政策民生导向。此外，DeepSeek在全球人工智能领域实现突破，提升了全球投资者对中国科技资产的认知和信心，也推动了中国资产价值的重估。本报告期，中证沪深港黄金产业股票指数上涨24.05%。全球政治经济环境不确定性增加，全球央行和私人部门对于多元化资产配置的需求增加，黄金作为一种重要的避险资产，具备较高的中长期配置价值。在全球地缘政治风险、国际贸易摩擦和经济增长波动等不确定性因素存在的背景下，全球央行持续购金、美联储政策仍处于降息周期、黄金ETF的潜在资金流入，多重因素共同作用有望为黄金产业链相关公司发展带来支撑。作为工具型产品，中证沪深港黄金产业股票指数基金具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪黄金产业投资机会。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。

本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2024年国民经济运行总体平稳，高质量发展取得积极进展。9月末部署的一揽子增量政策，有力推动了社会信心提振和经济指标回升。根据国家统计局初步核算数据，全年国内生产总值比上年增长5.0%（以不变价计算）。分结构来看，房地产销售和投资相对较弱，消费整体表现平稳，工业生产增势较好，特别是新质生产力代表的装备制造业和高技术制造业增长对经济增长贡献较大。2024年全年全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，其中新能源汽车、集成电路、工业机器人产品产量分别增长38.7%、22.2%和14.2%。在上述因素的影响下，2024年A股市场整体呈现结构性行情特征，在9月末一揽子增量政策部署后风险偏好有所提升。2024年整体来看，黄金市场表现较为亮眼，整体呈现持续上涨趋势。在2024年下半年在美联储开启降息周期的大背景下，伦敦金现货价格在下半年创历史新高。回顾本年黄金走势，一方面，受美国实际利率及美元指数阶段性下行预期影响；另一方面，在地缘政治动荡、央行持续购金的背景下，黄金需求侧明显改善，为金价提供了中长期支撑。中证沪深港黄金产业股票指数紧密锚定黄金产业链企业，涵盖从金矿采掘到零售等多个环节。其整体股价与黄金价格高度相关，金价上涨背景下，2024年，中证沪深港黄金产业股票指数上涨7.5%。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。