国泰中证香港内地国有企业ETF发起联接（QDII）A(021044) - 基金投资策略和运作

2025年一季度，港股受国内以Deepseek为首的科技创新的联动影响，大幅上涨。二季度，港币受联系汇率机制影响，触发强方兑换保证，释放了流动性宽松的明确信号。受此影响，港股走强，其中红利类资产尤其受到青睐。本基金为指数基金，本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

24年港股趋势向上，但是波动率较大。全年走势与A股基本保持了同频共振。一季度初，受A股影响，恒生指数下探至全年低点14794点。而后，指数开启了触底反弹，二季度，随着国内政策利好的出台，港股持续走强。但同样在六月开始，受国内经济承压的影响，港股开始回落。直到9月，受美元降息，国内资本市场利好政策的双重影响，港股大幅反弹。恒生指数上触至23241的全年高点后，开始回落，而后进入四季度的宽幅震荡阶段。24年全年，几个港股代表性指数，恒生指数上涨17.67%，恒生科技上涨18.70%，恒生中国企业指数上涨26.37%。作为指数基金，本基金旨在为看好港股国企的投资者提供投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

2024年一季度A股波动率大幅提升，1月市场大幅下挫，呈现流动性冲击下恐慌抛售的特征，上证指数一度跌至2635点。春节前宽基ETF迎来巨额申购，市场信心逐渐恢复，并在春节前后发动反攻，2-3月市场大幅反弹，上证指数收复3000点大关。一季度出口和制造业投资带动经济复苏，3月制造业PMI在今年以来首次站上荣枯线。2024年二季度A股冲高回落，上证指数在5月到达3174.27，随后在6月出现连续调整，收于2967.4。二季度地产政策频出，一线城市相继放松贷款及限购措施，市场成交小幅回暖。制造业PMI从5月以来回到荣枯线之下。央行禁止手工补息后，4-5月金融数据出现回落。作为指数基金，本基金旨在为看好港股国企的投资者提供投资工具。