中信保诚沪深300指数增强A (020160.jj ) 沪深300 (半年) 中信保诚基金管理有限公司申 | 基金类型指数型基金成立日期2023-12-22总资产规模 (2025-09-30) 基金净值1.3552元 (2025-12-18) 基金经理姜鹏管理费用率0.80%管托费用率0.15% (2025-11-28) 持仓换手率13.44倍 (2025-06-30) 成立以来分红再投入年化收益率16.47% (1309 / 5472) |
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中信保诚沪深300指数增强A(020160) - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
中信保诚沪深300指数增强A020160.jj中信保诚沪深300指数增强型证券投资基金2025年第3季度报告 
本基金跟踪的标的指数为沪深300指数，业绩比较基准为：沪深300指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为指数增强型基金，股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在严格控制跟踪误差的基础上，通过量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求获得超越标的指数的投资收益。 市场方面，三季度A股市场整体呈现上行趋势，市场风险偏好显著提升，主要宽基指数涨幅明显，但结构性分化显著。价值红利风格出现回调，以科创板和创业板为代表的大盘成长风格表现强势；行业层面，结构性行情特征仍然显著，通信、电子、有色金属、电力设备及新能源等行业表现较好，单季度涨幅在40%以上，而银行、交通运输、电力及公用事业、食品饮料等行业则表现一般，其中银行逆市下跌，资金呈现净流出状态。市场风格方面，中盘及大盘成长风格优于小盘，沪深300内，有效因子以成长类、分析师预期类为主，机构重仓股整体表现较好，股息率、低波动、估值类因子表现一般。 基金投资运作方面，本基金通过多因子量化投资策略，在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，力争获取更高的超额收益。本基金在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极地参与主板及科创板、创业板等新股申购，为基金获取确定性较高的收益增厚机会。同时，基金管理人秉承尽职尽责、为投资者负责的态度，认真谨慎地应对投资者的日常申赎等工作。 股票市场方面，二季度A股市场整体呈现震荡上行格局，指数中枢温和抬升但结构性分化显著。市场风格经历明显轮动，由一季度科技成长主导转向价值与成长的再平衡，市场整体风险偏好有所提升，政策支持的半导体、机器人等自主可控领域及新消费、创新药等细分方向表现相对强势；二季度市场核心矛盾集中于外部关税冲击与国内基本面修复节奏的博弈。特朗普政府加征关税政策扰动全球供应链，抑制外需弹性；国内通过货币宽松及资本市场政策稳定预期，但盈利复苏节奏受房地产市场投资影响，市场从流动性驱动向业绩驱动切换仍存在滞后，后续随着基本面出现实质性改善，市场有望打开上行空间。
中信保诚沪深300指数增强A020160.jj中信保诚沪深300指数增强型证券投资基金2025年中期报告
本基金跟踪的标的指数为沪深300指数，业绩比较基准为：沪深300指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为指数增强型基金，股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在严格控制跟踪误差的基础上，通过量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求获得超越标的指数的投资收益。 上半年，A股市场整体呈现震荡上行的走势，指数中枢温和抬升，结构性分化显著，小市值板块表现优于大盘蓝筹，其中中证红利下跌3.07%，沪深300指数上涨0.03%，中证500指数上涨3.31%，中证1000指数上涨6.69%，中证2000指数上涨15.24%；行业层面分化较大，有色金属、银行、传媒、国防军工、计算机等行业表现较好，而煤炭、房地产、食品饮料、石油石化、交通运输等消费及内需相关行业表现较差；市场风格呈现快速轮动状态，整体上小市值、反转、量价、成长等因子表现较好，盈利及价值类因子表现相对较弱，基本面选股因子超额收益持续修复，市场整体波动率有所下降。 基金投资运作方面，报告期内本基金通过多因子量化投资策略，在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，力争获取更高的超额收益。本基金在依据量化模型进行股票投资决策之外，采用股指期货多头套保管理流动性，并积极地参与科创板、创业板新股申购，为基金获取确定性较高的收益增厚机会。同时，基金管理人秉承尽职尽责、为投资者负责的态度，认真谨慎地应对投资者的日常申赎等工作。
上半年中国宏观经济展现出稳健复苏态势，总体运行平稳。下半年全球宏观环境的核心矛盾在于实际需求透支背景下对政策节奏及效果的博弈。上半年受到关税前置效应的影响，以及弱势美元和美国财政扩张的影响，全球经济呈现出“脆弱韧性”的特征。短期来看，中美关税缓冲期延长，转口贸易及企业囤货等行为支撑全球贸易，但对总需求存在一定透支，叠加美国“大而美法案”落地，推升美国长期财政赤字，预计下半年美国经济内生需求将展现疲软；美国关税对供应链及价格的传导预将在下半年有所体现，美国通胀存在超预期的可能，对新兴市场造成一定的输入压力。 下半年国内宏观经济预计将通过出口多元化、高附加值转型(高新技术产品占比提升)、新质生产力发展等方式对冲外需的不确定性，平衡地产对于经济的影响。随着企业抢出口效应的减退，内需消费对经济增长的贡献将有所提升；政策端预计将聚焦“设备更新+消费以旧换新”以提升内需，旅游、文化娱乐等服务消费，以及智能家居、AI终端等新业态有望成为新的经济增长支点。随着美联储降息的概率提升，全球政策宽松空间有望进一步打开，在全球贸易秩序重构大背景下，结构性产业升级预计将带来优质投资机会。 展望下半年A股市场，整体或延续震荡上行的走势，宏观及产业政策将为指数提供韧性支撑。风格层面，科技成长与稳定红利的双主线配置逻辑料将继续深化，新质生产力领域有望进入业绩验证阶段，获得机构资金的认可；低利率环境叠加经济弱复苏背景，高现金流、稳定红利类资产配置价值凸显；消费端供给出清的细分赛道则存在估值修复机会。市场的核心矛盾聚焦于政策的宏观效力与微观感受的时滞效应，外部需警惕关税对出口链的二次冲击，内部需要关注地产销售何时企稳，以及企业资本开支意愿的提升情况，关注基本面与市场情绪的共振拐点。 基金投资方面，本基金将继续以稳定跑赢业绩基准为目标，从长期统计规律和金融逻辑的交集出发，依据量化模型筛选投资标的，适当控制行业和规模等风格暴露，力求降低产品跟踪误差。同时，适当参与网下新股申购等，力求提高收益，必要时本基金将采用股指期货多头套保以管理流动性。基金管理人珍惜持有人的投资和信任，将继续规范运作，审慎投资，勤勉尽责，力求为基金份额持有人谋求长期回报。
中信保诚沪深300指数增强A020160.jj中信保诚沪深300指数增强型证券投资基金2025年第1季度报告
本基金跟踪的标的指数为沪深300指数，业绩比较基准为：沪深300指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为指数增强型基金，股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在严格控制跟踪误差的基础上，通过量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求获得超越标的指数的投资收益。 市场方面，一季度A股市场整体呈现出震荡分化的格局，在经历年初的回调后，市场风格由高股息防御性配置逐步转向AI算力基建、人形机器人产业链、高端装备制造等硬科技板块领涨，传统的周期板块表现一般。行业层面，结构性行情特征较为显著，不同行业分化较大，有色金属、汽车、机械、计算机、传媒等行业表现较好，而煤炭、商贸零售、非银行金融、石油石化、房地产等行业则表现较差。市场风格方面，成长风格在一季度优于价值和红利风格，小盘股走势强于大盘股。沪深300内，有效因子以反转、低波、成长类因子为主，价值因子表现一般，小市值整体占优，基本面类因子有所回调，交易行为因子整体表现更为突出。 基金投资运作方面，本基金通过多因子量化投资策略，在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，力争获取更高的超额收益。本基金在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极地参与主板及科创板、创业板等新股申购，为基金获取确定性较高的收益增厚机会。同时，基金管理人秉承尽职尽责、为投资者负责的态度，认真谨慎地应对投资者的日常申赎等工作。
中信保诚沪深300指数增强A020160.jj中信保诚沪深300指数增强型证券投资基金2024年年度报告
本基金跟踪的标的指数为沪深300指数，业绩比较基准为：沪深300指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为指数增强型基金，股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在严格控制跟踪误差的基础上，通过量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求获得超越标的指数的投资收益。 2024年，A股市场在政策支持与经济复苏预期的双重驱动下走出结构性行情，全年上证指数上涨12.67%，沪深300指数上涨14.68%，深证成指和创业板分别上涨9.34%和13.23%，万得全A成交额同比增长21.2%，北向资金成交金额创历史新高，增量资金持续涌入。市场风格方面，上半年红利价值风格较为占优，9月份政策组合拳发力后，市场风险偏好显著提升，前期超跌的成长风格表现强势。行业层面分化较为明显，银行、非银行金融、家电、通信等行业表现较好，而医药、农林牧渔、消费者服务、房地产等行业表现较差；市场风格轮动较快，沪深300指数成分股内分红、估值等因子表现较好，成长类因子下半年有所复苏，小市值等因子表现相对较弱；基本面风格四季度有所波动，但全年整体仍有较好表现。 基金投资运作方面，报告期内本基金以多因子量化投资策略为主，在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，力争获取更高的超额收益。本基金在依据量化模型进行股票投资决策之外，采用股指期货多头套保管理流动性，并积极地参与科创板、创业板新股申购，为基金获取确定性较高的收益增厚机会。同时，基金管理人秉承尽职尽责、为投资者负责的态度，认真谨慎地应对投资者的日常申赎等工作。
2024年，中国宏观经济在复杂严峻的内外部环境下展现出较强的韧性和活力，在全球复苏乏力的背景下实现了5.0%的同比增长；宏观政策对实体经济支持力度进一步加大，从"稳健"转向"支持性"定位，通过专项债提速与货币适度宽松等有效扭转下行压力，推动四季度经济动能显著回升。政策底确立后市场信心快速修复，A股市场经历深V反转，新质生产力成为新旧动能转换的核心驱动力，科技突破与产业升级领域展现强劲增长潜力。 展望2025年，货币政策延续适度宽松，内需回暖与设备更新对基本面构成支撑，经济有望步入筑底回升通道。A股市场当下仍有估值优势，外资增配与长期资金入市确定性较高，上市公司整体盈利预将继续修复，盈利增速方向大概率保持向上，部分行业和风格板块的估值水平仍处于有吸引力的位置，有望延续估值修复的行情；科技创新、产业升级、内需消费复苏等方向有望成为市场主线，外部环境仍存在潜在的扰动，市场风格预计仍维持较快轮动状态，配置方面建议维持均衡配置。 基金投资方面，本基金将继续以稳定跑赢业绩基准为目标，从长期统计规律和金融逻辑的交集出发，依据量化模型筛选投资标的，适当控制行业和规模等风格暴露，力求降低产品跟踪误差。同时，适当参与网下新股申购等，力求提高收益，必要时本基金将采用股指期货多头套保以管理流动性。基金管理人珍惜持有人的投资和信任，将继续规范运作，审慎投资，勤勉尽责，力求为基金份额持有人谋求长期回报。
中信保诚沪深300指数增强A020160.jj中信保诚沪深300指数增强型证券投资基金2024年第3季度报告
本基金跟踪的标的指数为沪深300指数，业绩比较基准为：沪深300指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为指数增强型基金，股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在严格控制跟踪误差的基础上，通过量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求获得超越标的指数的超额收益。 市场方面，三季度市场整体先抑后扬，在连续窄幅震荡后放量反弹，主要宽基指数均出现反弹，成长类指数走势优于价值类指数，上证50、沪深300分别上涨15.05%、16.07%，中证500、中证1000、中证2000分别上涨16.19%、16.60%、17.67%；行业方面，非银行金融、综合金融、房地产、消费者服务等在三季度表现较好，上涨幅度在20%以上，石油石化、煤炭、电力及公用事业、农林牧渔等行业涨幅亦在2%以上；市场风格方面，成长风格在三季度表现较好，红利、价值指数落后于市场但仍有小幅上涨；沪深300内，有效因子以反转、盈利类因子为主，反转风格表现强势，动量因子有所回撤，市值因子在连续回撤后亦有所回暖。 基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，力争获取更高的超额收益。本基金在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极地参与科创板、创业板新股申购，为基金获取确定性较高的收益增厚机会。同时，本基金秉承尽职尽责、为投资者负责的态度，认真谨慎的应对投资者的日常申赎等工作。
中信保诚沪深300指数增强A020160.jj中信保诚沪深300指数增强型证券投资基金2024年中期报告
本基金跟踪的标的指数为沪深300指数，业绩比较基准为：沪深300指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为指数增强型基金，股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在严格控制跟踪误差的基础上，通过量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求获得超越标的指数的投资收益。 上半年，A股市场整体呈现宽幅震荡的走势，行情结构性特征明显，红利及价值风格占优，小市值板块表现较差，其中中证红利上涨7.75%，沪深300指数上涨0.89%，中证500指数下跌8.96%，中证1000指数下跌16.84%，中证2000指数下跌23.28%；行业层面分化较大，银行、煤炭、石油石化、家电、电力及公用事业等行业表现较好，而消费者服务、计算机、商贸零售、传媒、医药等消费及科技相关行业表现较差；市场风格呈现快速轮动状态，整体上动量、成长、估值、分红等因子表现较好，小市值及盈利类因子表现相对较弱，以基本面因子为主的选股策略表现持续改善。 基金投资运作方面，报告期内本基金以多因子量化投资策略为主，在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，力争获取更高的超额收益。本基金在依据量化模型进行股票投资决策之外，采用股指期货多头套保管理流动性，并积极地参与科创板、创业板新股申购，为基金获取确定性较高的收益增厚机会。同时，本基金秉承尽职尽责、为投资者负责的态度，认真谨慎的应对投资者的日常申赎等工作。
上半年宏观经济虽有短期波动，但总体运行平稳，延续了整体回升向好的态势；下半年外部环境不确定性仍在，宏观政策对实体经济支持力度预计会进一步加大，主要着力点包括积极扩大内需和发展新质生产力、推动经济高质量发展等；随着下半年美联储降息的可能性加大，制约货币政策的外部因素有所缓解，货币政策宽松的空间预计将被进一步打开，对提振市场风险偏好具有积极作用。 展望下半年的A股市场，上市公司整体盈利预计将有所修复，盈利增速方向保持向上；经过前期的回调，部分行业的估值水平已经回落到具有吸引力的位置，基本面也开始出现边际改善，有望迎来估值修复的行情；行业和风格板块预计仍将保持轮动的特征，在经历了上半年的分化行情后，不同行业和风格板块的差异预计将在轮动中收敛，建议关注配置的均衡，重视均值回归带来的风险和投资机会。 基金投资方面，本基金将继续以稳定跑赢业绩基准为目标，从长期统计规律和金融逻辑的交集出发，依据量化模型筛选投资标的，适当控制行业和规模等风格暴露，力求降低产品跟踪误差。同时，适当参与网下新股申购等，力求提高收益，必要时本基金将采用股指期货多头套保以管理流动性。基金管理人珍惜持有人的投资和信任，将继续规范运作，审慎投资，勤勉尽责，力求为基金份额持有人谋求长期回报。
中信保诚沪深300指数增强A020160.jj中信保诚沪深300指数增强型证券投资基金2024年第1季度报告
本基金跟踪的标的指数为沪深300指数，业绩比较基准为：沪深300指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为指数增强型基金，股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在严格控制跟踪误差的基础上，通过量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求获得超越标的指数的超额收益。 市场方面，一季度A股市场在经历年初的波动后震荡反弹，不同行业及风格分化较大，呈现出较为明显的结构性行情特征。行业方面，石油石化、家电、银行、煤炭等行业表现较好，而医药、电子、房地产、计算机等行业表现较差。市场风格方面，红利风格在一季度表现突出，中证红利、国证红利等指数均获得了正收益，沪深300指数样本空间内，有效因子以动量和成长类因子为主，小市值因子表现一般，权重股整体更占优，基本面因子有所回暖，以基本面因子为主的选股策略表现有所改善。 基金投资运作方面，本基金以多因子量化投资策略为主，在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，力争获取更高的超额收益。本基金在依据量化模型进行股票投资决策之外，还积极的参与科创板、创业板新股申购，为基金获取确定性较高的收益增厚机会。同时，基金管理人秉承尽职尽责、为投资者负责的态度，开展产品的建仓工作，认真谨慎的应对产品成立初期投资者的日常申赎等工作。