创金合信北证50成份指数增强A(019993) - 基金投资策略和运作

2025年三季度，基金的业绩基准北证50指数表现较好，累计上涨5.63%。基准指数成份股内，涨幅排名靠前的行业是通信、电子和电力设备及新能源，涨幅排名靠后的行业是交通运输、轻工制造和建筑。风格方面，高成长和高盈利风格占优，三季度对组合超额贡献较多的风格因子包括交易因子、估值因子和盈利因子。从中期来看，国内经济结构调整，产业升级的趋势不会发生变化，AI、半导体、机器人和新能源车等方面会持续出现明显的创新成果，在全球产业链上会出现重新定价的机会。北交所作为中小企业创新发展的集中地，在当前的经济环境和市场环境中会较为受益，板块企业的盈利增长潜力具有一定的竞争力，具有较好的长期投资价值。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对北交所股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2025年上半年，基金的业绩基准北证50指数表现较好，累计上涨39.45%。基准指数成份股内，表现相对较好的行业是国防军工、计算机和汽车，表现较差的行业是交通运输、建筑和消费者服务。风格方面，低估值、高成长和高盈利风格整体占优，上半年对组合超额贡献较多的风格因子包括估值和盈利因子。2025年上半年，国内经济数据逐渐企稳，在产业领域，特别是科技板块如大模型、半导体等方面出现明显的创新成果，带动企业基本面预期和市场情绪面的快速改善，市场短期形成较好的上涨趋势。北交所作为中小企业创新发展的集中地，在市场情绪较好、流动性充裕的环境下较为受益。当前北交所估值回到中等水平，个股波动加大，投资难度增加。从中长期角度看，北交所代表的新兴科技发展方向是未来中国经济转型的重要方向，板块企业的盈利增长潜力有一定的竞争力，具有一定的投资价值。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2025年一季度，基金的业绩基准北证50指数表现较好，累计上涨22.48%。基准指数成份股内，涨幅排名靠前的行业是汽车、机械和计算机，涨幅排名靠后的行业是交通运输、建筑和通信。风格方面，高盈利和高现金流风格占优，一季度对组合超额贡献较多的风格因子包括盈利因子、估值因子和交易因子。从宏观基本面看，国内经济数据逐渐企稳，而在产业领域，特别是科技板块如大模型、半导体等方面出现明显的创新成果，同时带动企业基本面预期和市场情绪面的快速改善，市场短期形成较好的上涨趋势。北交所作为中小企业创新发展的集中地，在当前的经济环境和市场环境中会较为受益。当前北交所估值回到中等水平，从中长期角度看，北交所代表的新兴科技发展方向是未来中国经济转型的重要方向，板块企业的盈利增长潜力在可比指数中仍然有一定的竞争力，具有较好的投资价值。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对北交所股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2024年，基金的业绩基准北证50指数下跌4.14%。基准指数成份股内，表现相对较好的行业是通信、交通运输和汽车，表现较差的行业是医药、农林牧渔和消费者服务。风格方面，低估值和高现金流风格整体占优，2024年对组合超额贡献较多的风格因子包括价值和交易类因子。2024年上半年国内经济数据和金融数据略低于市场预期。此外，国九条的发布，对中小市值个股产生一定的不利影响。北交所热度有所下降，板块成交额下降，个股股价承压。9月下旬央行、证监会等领导部门陆续出台促经济稳增长的政策，同时叠加提升资本市场发展的举措，投资者信心快速恢复，北交所个股由于其高弹性受到资金的青睐，北证50指数短期涨幅较大。基金自基准指数高位下跌近15%后开始逐步建仓，建仓成本有一定的优势，整体波动小于基准指数，有一定的超额收益。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2024年三季度，基金的业绩基准北证50指数表现较好，累计上涨24.24%。基准指数成份股内，涨幅排名靠前的行业是消费者服务、计算机和综合，涨幅排名靠后的行业是交通运输、机械和建材。风格方面，高质量和高成长风格小幅占优，三季度对组合超额贡献较多的风格因子包括盈利因子和质量因子。9月中旬，美联储降息50BP，降息的幅度超出市场预期，投资者的风险偏好有一定的提升。在美联储开启降息的背景下，国内的政策空间进一步打开，下旬央行、证监会等领导部门陆续出台促经济稳增长的政策，同时叠加提升资本市场发展的举措，投资者信心快速恢复，北交所市场短期涨幅较大。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对北交所股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2024年上半年，基金的业绩基准北证50指数表现不及预期，累计下跌34.52%。基准指数成份股内，表现相对较好的行业是交通运输、通信和汽车，表现较差的行业是消费者服务、计算机和传媒。风格方面，高现金流和高盈利风格整体占优，上半年对组合超额贡献较多的风格因子包括盈利和质量因子。2024年上半年国内经济数据和金融数据略低于市场预期。此外，国九条的发布，对中小市值个股产生一定的影响。当前北交所热度有所下降，板块成交额下降，个股股价承压。当前北证50指数在较低位震荡，从中长期角度看，当前点位大概率机会大于风险，其估值水平其盈利增长潜力仍然有一定的竞争力。基金自基准指数高位下跌近15%后开始逐步建仓，建仓成本有一定的优势，整体波动小于基准指数。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对中小股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。

2024年一季度，基金的业绩基准北证50指数表现未达预期，累计下跌21.88%。基准指数成份股内，跌幅相对较小的行业是计算机、通信和汽车，表现较差的行业是国防军工、交通运输和农林牧渔。风格方面，价值和盈利风格整体占优，一季度对组合超额贡献较多的风格因子包括价值因子和盈利因子。基金自基准指数高位下跌近15%后开始逐步建仓，建仓成本有一定的优势，整体波动小于基准指数。2024年一季度基金净值下跌5.60%，同期基金基准下跌19.74%，相对基准获取了一定的超额收益。当前北证50指数在低位震荡，从中长期角度看，目前点位的机会大于风险，其估值水平及盈利增长潜力仍然有一定的竞争力。报告期内模型运行平稳，我们坚持以自下而上选股为主进行量化投资，严格控制各个维度上的风险暴露以限制跟踪误差，突出对北交所股票的风险监测，在此基础上追求超额收益。