兴全中证同业存单AAA指数7天持有(018610) - 基金投资策略和运作

2025年四季度，债券市场整体震荡走强。资金价格继续下台阶，同业存单收益率未出现季节性上行，央行重启买卖国债后，产品配置较为积极，努力为投资者创造较好的投资收益。

2025年三季度，债券市场走弱。一方面权益市场表现亮眼，风险偏好持续提升；另一方面由于国债免税取消。利率中枢上行，期限利差和信用利差同时走扩。同业存单类资产，由于期限较短且央行流动性呵护积极，相对利率和信用类资产表现更好。运作期间，产品配置较为积极，努力为投资者创造较好的投资收益。

2025年一季度，由于短端资金价格高企，且持续时间较长。同业存单收益率大幅调整。二季度伴随货币政策的态度边际回暖，叠加降准降息，同业存单收益率震荡下行。同业存单市场受到央行公开市场各项操作的影响较大，市场情绪较为谨慎，波动较大。运作期间，产品积极应对市场变化，灵活调整产品久期，努力为投资者创造较好的投资收益。

2025年一季度，债市波动较大。1月份由于资金价格偏贵，且资金面的紧平衡时间较长。同业存单收益率大幅调整，1年以内同业存单收益率出现期限利差倒挂。调整后，同业存单的收益率具备了较高的配置价值。运作期间，产品积极应对市场变化，抓取了一定的配置和交易机会，努力为投资者创造较好的投资收益。

2024年全年来看，债券市场是大牛市行情，利率中枢下行，信用利差期限利差也极致压缩。三季末政策带来的风险偏好变化，债市出现了较大幅度调整，但是在经济回升初期，货币政策护航的情况下，四季度长端利率继续抢跑降准降息行情，同业存单收益率也下行明显。运作期间，产品进行了较为积极的配置，努力抓取确定性的交易机会，争取为投资者创造较好的投资收益。

三季度，债券市场波动较大，由于政策变化，长端博弈较为明显，信用利差走扩，品种表现分化。但货币政策对市场的呵护态度并未转向，同业存单资产在波动中表现抗跌。运作期内，本组合力争保持高流动性和安全性，抓取确定性的交易机会，争取为投资者创造较好的投资收益。

2024年上半年，同业存单收益率持续下行，且由于信用利差压缩，同业存单类资产的吸引力显著上升。运作期内，本组合根据市场流动性情况，抓取确定性的交易机会，争取为投资者创造较好的投资收益。

一季度，债券市场走牛，长端表现更优，同业存单收益率也有较大幅度下行。运作期内，本组合根据市场流动性情况，结合久期和杠杆策略，抓取确定性的交易机会，争取为投资者创造较好的投资收益。

2023年，债券市场全年表现强势，长端资产更优。四季度市场出现了一定程度的调整，但是幅度低于2022年四季度。流动性压力缓解后，年末债券收益率转而下行。运作期内，本组合力争保持高流动性和安全性，抓取确定性的交易机会，争取为投资者创造较好的投资收益。