宝盈新能源产业混合发起式C(015575) - 基金投资策略和运作

A股市场2025年一季度呈现震荡态势。报告期内，2025年第一季度沪深300指数下跌1.21%，创业板指数下跌1.77%。　　全市场各行业分化较大，从行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为有色金属、汽车、机械，上涨幅度分别为11.34%、11.30%、8.85%；跌幅较大的行业分别为非银金融、商贸零售、煤炭，分别下跌6.18%、7.41%、10.70%。　　本基金主要致力于投资新能源产业相关的优质上市公司。　　在报告期内基金主要方向在新能源汽车、光伏、储能、风电等各细分行业。我们认为，2024年以来，新能源产业周期已经进入新的阶段，价格从单边下跌进入到底部震荡阶段。虽然行业已经见底，但企业业绩仍在底部阵痛期，这个时期也是竞争力低下的落后产能出清的最艰难时期。以时间换空间，未来随着产能出清，行业有望迎来新一轮的上升周期，龙头市占率也将在这一轮洗牌中得到进一步提升。　　在全球能源革命和碳中和的大背景下，不论新能源汽车、光伏、风电、电力设备，还是电化学储能，仍是市场上为数不多高增长的行业，从估值和长期业绩增速的匹配度上，板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中，不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效，我们会不断深挖新能源各细分板块中的新技术，提前布局产业链中的优质公司，享受从0到1过程中的高增长红利期。

A股市场2024年呈现先跌后涨的态势，在经历2024年9月中下旬的快速反弹之后，第四季度呈现震荡走势。报告期内，2024全年沪深300指数上涨14.68%，创业板指数上涨13.23%。　　全市场各行业分化较大，从行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为银行、非银行金融、家电，上涨幅度分别为42.84%、33.67%、31.35%；跌幅较大的行业分别为综合、医药、农林牧渔，分别下跌19.07%、12.83%、9.55%。　　本基金主要致力于投资新能源产业相关的优质上市公司。　　在报告期内基金主要方向在新能源汽车、光伏、储能、风电等各细分行业。我们认为，2024年新能源产业周期已经进入新的阶段，从2023年的价格单边下跌进入到底部震荡阶段。虽然行业已经见底，但企业业绩仍在底部阵痛期，这个时期也是竞争力低下的落后产能出清的最艰难时期。以时间换空间，未来随着产能出清，行业有望迎来新一轮的上升周期，龙头市占率也将在这一轮洗牌中得到进一步提升。　　在全球能源革命和碳中和的大背景下，不论新能源汽车、光伏、风电、电力设备，还是电化学储能，仍是市场上为数不多高增长的行业，从估值和长期业绩增速的匹配度上，板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中，不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效，我们会不断深挖新能源各细分板块中的新技术，提前布局产业链中的优质公司，享受从0到1过程的高增长红利期。

2024年第三季度A股市场呈现“V”型走势，在经历7-8月的持续下跌后，9月中下旬出现快速反弹。报告期内，2024年第三季度沪深300指数上涨16.07%，创业板指数上涨29.21%。　　全市场各行业普遍有不同幅度的上涨，从行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为非银金融、综合金融、房地产，上涨幅度分别为43.80%、42.57%、28.06%；涨幅较小行业为电力及公用事业、煤炭、石油石化，分别上涨5.77%、4.54%、2.47%。　　本基金主要致力于投资新能源产业相关的优质上市公司。　　新能源汽车方面，2024年第三季度，汽车“以旧换新”政策叠加传统旺季即将来临，电动车销量延续回暖趋势，上游电池及材料产业链提前备货，产业链在经历了二季度的淡季之后，排产及开工率环比逐步提升。10月份仍处于需求旺季，产业链价格及出货有望坚挺。11月份面临美国大选带来的短期不确定性有所增加。　　从长期产业周期角度来看，本轮产业周期从2022年开始进入供需过剩周期，2022-2023年行业进入价格与利润率单边下跌过程。进入2024年以来，产业链各环节盈利均都处于历史底部，落后产能亏现金流的状态不可持续。磨底时间越长，产能出清的越彻底，目前仍处于产能出清的关键时间段，部分材料已经有涨价修复盈利的迹象，未来随着供需格局的不断改善，行业有望迎来新一轮周期的上升期。　　光伏方面，2024年第二季度，硅料新建产能释放，库存高企，价格经历一季度的短暂企稳后，再次进入快速下跌通道，从而抑制了终端需求的释放，而排产的下滑又反噬到全产业链价格的继续下跌。在全行业面临亏损加剧的态势下，2024年第二季度企业盈利和股价均受到较大程度的压力。从三季度情况来看，多晶硅料已经跌至全行业亏损的态势，产业链价格保持稳定，终端装机有所回暖，产业链各环节排产环比小幅提升，但大部分环节仍在亏损的状态，产能出清仍在进行中。 　　在行业格局肃清的过程中，新技术迭代有望加快落后产能出清和与行业格局重塑的进度。具备一体化、海外布局，以及新技术领先优势的龙头企业，有望在本轮洗牌过程中进一步提升市场竞争力。长期看，特高压的建设加速以及光储一体化平价，有望缓冲新能源发电的消纳问题，提供长期需求增长动力。　　储能方面， 2024年第三季度由于碳酸锂价格的再次探底，大储能电池价格重返下跌趋势，具备渠道和集成能力的龙头企业有望在本轮洗牌中进一步提升市占率。目前碳酸锂价格8万元/吨，接近行业平均成本线，随着年底淡季的到来，锂价有望加速寻底，一旦锂价企稳，储能电池将迎来长期的价格底部；欧洲户储在2024年年中实现供需平衡，国内企业订单环比回暖。此外，由于储能电池价格下降，性价比凸显，在中东、非洲等新兴市场的储能市场出现爆发式增长，给国内优质供应商带来新的利润增长点，目前处于从0到1的阶段，未来高增速有望持续。　　风电方面，陆风增长相对平缓，海风仍有望保持高速增长，2024年第四季度随着广东、江苏等地的海风项目加速落地，海风有望实现快速增长；此外国内风电产业链出口进程加速，随着订单的落地，有望带来新的盈利点，海风相关产业链优质标的有望迎来利润和估值的双重提升。　　在报告期内基金主要布局方向在新能源汽车、光伏、储能、风电等各细分行业。我们认为，2024年新能源产业周期已经进入新的阶段，从2023年的价格单边下跌进入到底部震荡阶段。虽然行业已经见底，但企业业绩仍在底部阵痛期，这个时期也是竞争力低下的落后产能出清的最艰难时期。以时间换空间，未来随着产能出清，行业有望迎来新一轮的上升周期，龙头市占率也将在这一轮洗牌中得到进一步提升。　　在全球能源革命和碳中和的大背景下，不论新能源汽车、光伏、风电、电力设备，还是电化学储能，仍是市场上为数不多高增长的行业，从估值和长期业绩增速的匹配度上，板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中，不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效，我们会不断深挖新能源各细分板块中的新技术，提前布局产业链中的优质公司，享受从0到1过程的高增长红利期。

2024年上半年A股市场震荡幅度较大，行业个股也呈现了较大的差异。报告期内，2024年上半年沪指下跌0.25%，创业板指数下跌10.99%。行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为银行、煤炭和石油石化，上涨幅度分别为19.19%、12.79%、11.36%；跌幅较大的行业为计算机、消费者服务、综合，分别下跌21.62%、23.82%、37.10%。　　2024年上半年，新能源行业在经历了一季度的超跌反弹后，二季度呈现下跌探底的态势。　　电力设备及新能源（中信）行业涨跌幅为-12.15%，其中第二季度涨跌幅为-10.05%。从细分板块来看，2024年上半年太阳能、风电、锂电池、储能、电气设备板块的涨跌幅分别为-28.75%、-24.02%、0.85%、-31.71%、-5.83%。　　本基金主要投资于新能源产业主题相关上市公司。　　新能源汽车方面，2024年上半年，电动车在经历了一季度春节淡季后，二季度销量回暖，叠加春节期间动力电池全产业链库存低位带来的补库需求，在3-4月份产业链出现一波小旺季，中游开工率提升，上游锂价出现超跌反弹。而5月份之后需求改善程度边际弱化，碳酸锂价格冲高回落，重新回到9-10万元/吨区间。短期看，7-8月份进入到传统淡季，排产及开工率维稳；中期看，9-10月份进入传统旺季，有望进一步拉动产业需求回暖。　　光伏方面，国内：2024年上半年国内光伏新增装机102.48GW，同比+30.7%。2024年第一季度价格阶段性企稳，需求和排产均有所修复。进入第二季度，硅料新建产能释放，库存高企，价格经历一季度的短暂企稳后，再次进入快速下跌通道，从而抑制了终端需求的释放，而排产的下滑又反噬到全产业链价格的继续下跌。在全行业面临亏损加剧的态势下，2024年第二季度企业盈利和股价均受到较大程度的压力。目前多晶硅料已经跌至全行业亏损的态势，行业产能出清节奏有望加速，下半年随着价格企稳，终端装机有望回暖，带来板块性反弹。　　储能方面， 2024年第二季度储能电池价格保持稳定，甚至部分产品出现小幅涨价；欧洲户储处于去库尾声阶段，预计在2024年年中实现供需平衡，企业订单重新恢复。大储方面，2024年随着价格战逐步进入尾声，成本下降刺激需求维持高增速，储能龙头标的盈利能力有望出现拐点。工商业储能方面，渠道与资源优势凸显的企业，有望受益于电芯价格下降，盈利能力有望改善。　　在报告期内基金主要方向在新能源汽车、光伏、储能、风电等各细分行业。　　2024年上半年新能源行业面临双重压力，从产业周期看，产能过剩、价格战带来盈利承压仍是行业主旋律；从外部环境看，中美贸易摩擦带来出口不确定性，进一步压制了板块的整体估值。　　虽然行业已经见底，但企业业绩仍在底部阵痛期，这个时期也是竞争力低下的落后产能出清的最艰难时期。以时间换空间，未来随着产能出清，行业有望迎来新一轮的上升周期，龙头企业市占率也将在这一轮洗牌中得到进一步提升。　　在全球能源革命和碳中和的大背景下，不论新能源汽车、光伏、风电、电力设备，还是电化学储能，仍是市场上为数不多高增长的行业，随着下半年美国大选结束，估值压制因素靴子落地。从估值和长期业绩增速的匹配度上，板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中，不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效，我们会不断深挖新能源各细分板块中的新技术，提前布局产业链中的优质公司，享受从0到1过程的高增长红利期。

2024年第一季度A股市场呈现“V”型走势。新能源行业，在2023年第四季度出现单边快速下跌后，2024年第一季度各细分板块均有一定幅度的超跌反弹。　　报告期内，2024年第一季度沪深300指数上涨3.10%（2023年第四季度下跌3.98%），创业板指数下跌3.87%（2023年第四季度下跌5.62%）。从行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为石油石化、家电、银行，上涨幅度分别为12.05%、10.79%、10.78%；跌幅较大的行业为综合、医药、电子，分别下跌15.69%、11.85%、10.18%。　　中信电力设备及新能源板块中，2024年第一季度各大细分板块均呈现“V”型走势，反弹幅度有所差异，其中锂电池、太阳能、储能、风电板块涨跌幅分别为7.50%、-7.05%、-11.76%、-15.34%（2023年第四季度涨跌幅分别为-16.75%、-14.41%、-6.39%、-8.26%）。　　本基金主要投资于新能源产业主题相关的优质上市公司。　　新能源汽车方面，2024年第一季度碳酸锂价格超跌反弹，一方面碳酸锂在经历了2023年的快速下跌后，上游矿山、中游制造环节对长期锂价的谨慎态度，普遍库存处于历史底部预期。随着春节后下游新能源等需求回暖，产业链进入新一轮的补库周期，价格从最底部的9万元/吨提升到11万元/吨左右。二季度产业链排产持续回升，锂价有望震荡维稳。长期来看，新能源汽车渗透率不断提升，有望加速汽车的电子化、智能化进程，目前仍处于汽车智能化的初期阶段，随着技术成熟度提高，以及渗透率提升，未来汽车智能化相关产业链标的有望迎来业绩和估值的双重提升。　　光伏方面，2024年第一季度产业链排产修复，价格有所企稳。光伏产业链由于过去几年的产能扩张，均面临不同程度的产能过剩压力，在行业格局肃清的过程中，新技术迭代有望加快落后产能出清和与行业格局重塑的进度。具备一体化、海外布局，以及新技术领先优势的龙头企业，有望在本轮洗牌过程中进一步提升市场竞争力。长期看，特高压的建设加速以及光储一体化平价，有望缓冲新能源发电的消纳问题，提供长期需求增长动力。　　储能方面，电芯产能过剩、降价洗牌是2023年全年的主旋律，2024年第一季度随着原材料价格企稳，储能电池价格保持稳定；欧洲户储处于去库尾声阶段，预计在2024年年中实现供需平衡，企业订单重新恢复。大储方面，2024年随着价格战逐步进入尾声，成本下降刺激需求维持高增速，储能龙头标的盈利能力有望出现拐点。工商业储能方面，渠道与资源优势凸显的企业，有望受益于电芯价格下降，盈利能力有望改善。　　风电方面，陆风增长相对平缓，海风仍有望保持高速增长，下半年随着广东、江苏等地的海风项目加速落地，我们看好2024年海风行业实现快速增长，海风相关产业链优质标的有望迎来利润和估值的双重提升。　　在报告期内基金主要方向在新能源汽车、各细分行业的新技术方向，我们认为尽管短期新能源板块受到资金结构上的流出压力，但行业基本面有望触底回升。在全球能源革命和碳中和的大背景下，不论新能源汽车、光伏、风电、电力设备，还是电化学储能，仍是市场上为数不多高增长的行业，从估值和长期业绩增速的匹配度上，板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中，不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效，我们会不断深挖新能源各细分板块中的新技术，提前布局产业链中的优质公司，享受从0到1过程的高增长红利期。

2023年A股市场震荡下行，成长板块分化和波动很大。新能源行业除了在年初1月份和年末12月份出现小幅反弹，全年呈现单边快速下跌态势。　　报告期内，2023年沪深300指数下跌11.38%，创业板指数下跌19.41%。行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为通信、传媒板块，上涨幅度分别为24.78%、19.84%；跌幅较大的行业为消费者服务、房地产，分别下跌41.18%、24.80%。中信电力设备新能源板块中，各大细分板块都跌幅较大，其中锂电池、太阳能、储能、风电板块涨跌幅分别为-31.36%、-38.23%、-43.68%、-26.11%。　　本基金主要投资于新能源产业主题相关的优质上市公司。在报告期内基金主要方向在新能源汽车、各细分行业的新技术方向，我们认为尽管短期新能源板块受到资金结构上的流出压力，但行业基本面有望触底回升。在全球能源革命和碳中和的大背景下，不论新能源汽车、光伏、风电、电力设备，还是电化学储能，仍是市场上为数不多高增长的行业，从估值和长期业绩增速的匹配度上，板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中，不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效，我们会不断深挖新能源各细分板块中的新技术，提前布局产业链中的优质公司，享受从0到1过程的高增长红利期。

2023年第三季度A股市场震荡下行，成长板块承压较大。新能源行业相比2023年二季度震荡企稳，在2023年三季度出现了进一步的单边下跌。　　报告期内，2023年第三季度沪深300指数下跌3.98%，创业板指数下跌9.53%。行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为煤炭、非银金融，上涨幅度分别为10.37%、6.48%；跌幅较大的行业为传媒、计算机、电力设备及新能源，分别下跌14.19%、13.88%、13.53%。中信电力设备新能源板块中，各大细分板块跌幅均有加大，其中锂电池、太阳能、储能、风电板块涨跌幅分别为-13.95%、-19.17%、-21.93%、-12.06%。　　本基金主要投资于新能源产业主题相关的优质上市公司。　　新能源汽车方面，2023年三季度由于需求相对平淡，碳酸锂价格继续下跌，同时产能尚在出清过程中，电池产业链仍面临不同程度的降价压力，随着价格战进入尾声阶段，盈利能力有望在2023年四季度到2024年上半年之间迎来拐点；此外，新能源汽车渗透率不断提升，有望加速汽车的电子化、智能化进程，该行业目前仍处于汽车智能化的初期阶段，随着技术成熟度提高及渗透率提升，未来汽车智能化相关产业链有望迎来业绩和估值的双重提升。　　光伏方面，光伏装机在三季度有所回暖，硅料产能逐步释放后，价格震荡下行，光伏产业链均面临不同程度的产能过剩压力，市场对光伏产业链的盈利能力有一定担忧。具备一体化、海外布局，以及具备新技术领先优势的龙头企业，有望在洗牌过程中进一步提升市占率。　　储能方面，2023年上半年担忧的电芯产能过剩、降价洗牌问题，在二、三季度逐步显现出来；三季度国内大储电池价格承压，欧洲户储需求尚未回暖，仍处于去库存阶段；未来随着价格战逐步进入尾声，成本下降刺激需求维持高增速，储能龙头标的盈利能力有望出现拐点。　　风电方面，2023年上半年海风招标低于预期，下半年随着广东、江苏等地项目的加速落地，我们看好2024年海风实现快速增长，海风相关产业链优质标的有望迎来利润和估值的双重提升。　　在报告期内基金主要投资于新能源汽车、各细分行业的新技术方向，我们认为尽管短期新能源板块受到资金结构上的流出压力，但行业基本面有望触底回升。在全球能源革命和碳中和的大背景下，不论新能源汽车、光伏、风电，还是电化学储能，仍是市场上为数不多高增长的行业，从估值和长期业绩增速的匹配度上，板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中，不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效，我们会不断深挖新能源各细分板块中的新技术，提前布局产业链中的优质公司，享受“从0到1”过程的高增长红利期。

2023年上半年A股市场横盘震荡，但行业个股表现差异较大。新能源行业上半年经历下跌后有所企稳，二季度相比一季度有了一定幅度的升温，原材料碳酸锂、硅料的降价得到企稳，下游锂电池、光伏装机需求都得到逐步回暖。新能源板块经历了一季度的单边下跌后，也呈现震荡企稳的态势。我们持仓的新能源标的有一定的估值修复。　　2023年上半年沪深300指数下跌0.75%，创业板指数上涨5.61%。行业上来看（中信一级行业），涨幅领先的行业板块为通信、传媒，上涨幅度分别为45.41%、43.43%；跌幅较大的行业为消费者服务、房地产，分别下跌27.92%和14.07%。电力设备及新能源下跌3.87%，其中涨幅较大的是电气设备，上涨3.67%，锂电池、太阳能、储能分别下跌4.19%、10.72%、22.94%。　　本基金主要投资于新能源产业主题相关的优质上市公司。新能源汽车二季度随着碳酸锂价格企稳而有所回暖，产业链回归到正常生产和库存水平；硅料价格在二季度末逐步企稳，光伏装机二季度表现平淡，预计三季度会有所回暖；储能二季度由于锂价下跌导致产品快速降价，市场对行业过剩降价洗牌带来格局和盈利的压力仍表现较大的担忧。二季度光伏板块有所回暖，电动车板块仍处于磨底阶段，储能呈现较大的压力。　　在报告期内基金主要投资于新能源汽车、储能和新技术等细分方向，我们认为尽管短期新能源板块受到资金结构上的流出压力，但行业基本面仍在持续向好。在全球能源革命和碳中和的大背景下，不论新能源汽车、光伏、风电，还是电化学储能，仍是市场上为数不多高增长的行业，从估值和长期业绩增速的匹配度上，板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中，不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效，我们会不断深挖新能源各细分板块中具有新技术且提前布局产业链中的优质公司，享受从0到1过程的高增长红利期。

2023年一季度A股市场先扬后抑，但行业个股表现差异较大，市场关注点在两个方面：　　1、疫情放开后，能够有复苏预期品种；　　2、ChatGPT在海外的用户数爆发式增长，带动以计算机、电子、通信、传媒为主的TMT板块快速上涨。　　而新能源行业表现低迷，市场持续担忧新能源汽车销量增速放缓，锂电池、光伏等多个环节均面临产能过剩的风险，从而带来不同程度的降价洗牌。新能源板块资金持续流出，我们持仓的新能源标的出现先涨后跌的情况。报告期内，沪深300指数上涨4.63%，创业板指数上涨2.25%，行业上来看（以中信一级行业），涨幅居前列的计算机、传媒分别上涨38.70%、34.23%，跌幅较大的房地产、消费者服务分别下跌6.21%、5.29%，电力设备及新能源下跌0.18%。　　本基金主要投资于新能源产业主题相关的优质上市公司。由于新能源汽车的补贴退坡及叠加购车淡季，新能源汽车销量持续低迷；硅料价格的剧烈波动导致光伏装机短期受到影响；储能新增招标和装机在2023年一季度进入淡季。长期来看，市场对行业过剩、降价洗牌带来的格局和盈利的压力表现出较大的担忧。在市场行情分化较大的情况下，导致新能源产业链标的的股价持续回调。　　在报告期内基金加仓储能和新技术两个细分方向，我们认为尽管短期新能源板块受到资金结构上的流出压力，但行业基本面仍在持续向好。在全球能源革命和碳中和的大背景下，不论新能源汽车、光伏、风电，还是电化学储能，仍是市场上为数不多高增长的行业，从估值和长期业绩增速的匹配度上，板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中，不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效，我们会不断深挖新能源各细分板块中的新技术所带来的投资机会，提前布局产业链中的优质公司，享受从0到1过程的高增长红利期。

2022年沪深300指数下跌21.63%，创业板指数下跌29.37%。2022年受国内疫情及海外动荡环境影响，各行业的发展都受到了较大冲击，尤其是上游能源价格上涨、下游需求受限，导致产业链中下游环节的企业经受了严峻的考验，同时很多事件事发突然，很难有事先预期，这也进一步加大了资本市场的波动，所以2022年整体股市表现较差。行业上来看（以中信一级行业），2022年全年涨幅最大的为煤炭和消费者服务，分别上涨17.52%和6.39%；跌幅较大的行业为综合金融和电子，分别下跌25.21%和35.75%。　　2022年上半年新能源板块在四月上海疫情后快速反弹，但下半年之后国内疫情反复、中美关系恶化，对新能源行业也有较大冲击，包括新能源汽车的销售，以及风电光伏项目的开工等等，但我们应该看到大的产业趋势没有改变，全球都仍然在加快能源结构的转型，这些被影响的需求不会消失只会延后。所以展望2023年，我们认为全球能源结构转型的趋势将延续，无论是新能源汽车还是光伏风电的渗透率将继续提升，同时在大的行业趋势保持增长的情况下，我们将重点关注其中增速更快、渗透率提升空间更大的细分板块，包括储能、海上风电、钠离子电池等等。我们相信在疫情等外部因素影响回归正常后，优质的公司将继续在大的产业趋势中不断快速成长，我们也将继续挖掘竞争力强、估值合理并且长期有较大成长潜力的优质标的并坚定持有，与好的公司在好的赛道中实现共同成长。

2022年三季度沪深300指数下跌15.16%，创业板指数下跌18.56%。今年以来A股市场波动较大，继二季度开启一轮反弹之后，三季度由于国内疫情的反复以及全球贸易政策的变化，市场大部分行业板块都出现较大幅度的回落。从行业上来看（中信一级行业），三季度仅煤炭行业实现上涨，涨幅为4.34%；跌幅较大的行业为电子和建材，分别下跌17.45%和22.57%。  本基金依托于基金管理人的投资研究平台，紧密跟踪新能源产业的发展方向，努力挖掘新能源产业中质地优秀、具备长期价值增长潜力的上市公司。虽然当前国内外局势仍然存在较多不确定性，如上游原材料价格、疫情等影响因素时有反复，但我们离克服这些问题的时点越来越近，最终行业趋势和公司基本面仍是决定长期价值的核心。我们看到即使在当前面临众多问题的情况下，新能源各个板块仍然维持非常高的景气度，无论是新能源汽车销量还是光伏的装机和组件出口数据，都实现了同比大幅正增长，这为产业链相关公司的业绩提供了有力的支撑。此外我们也看到随着新能源渗透率的提升及技术的进步，越来越多新的产品和应用场景被发掘，这些领域也将跟随产业发展的趋势实现更高的增长。因此我们相信随着全球能源结构的变化，一定将伴随广阔的投资机会，我们将继续挖掘竞争力强、估值合理且长期有较大成长潜力的优质标的并坚定持有，与好的公司在好的赛道中实现共同成长。