汇安裕同纯债债券A(014072) - 基金投资策略和运作

展望后市，宏观经济“稳中向好”的基本格局有望延续，主要基于以下四方面支撑：第一，全球流动性环境趋于宽松。 主要发达经济体仍处于降息周期，货币政策边际放松将对全球金融条件形成支撑，有利于跨境资本流动和风险偏好修复。第二，国内政策保持积极有为。 财政与货币政策继续协同发力，聚焦扩大总需求，着力稳定经济增长动能，为经济持续复苏提供坚实保障。第三，通胀温和回升，价格信号趋于改善。 PPI预计逐步由负转正，CPI有望维持温和正增长，价格体系的企稳有助于企业盈利修复和居民消费信心恢复，进一步夯实经济回暖基础。第四，供给端结构性调整释放新动力。 部分行业经历阶段性出清后，产能利用率有望提升，为后续生产扩张和效率改善创造空间。在此宏观背景下，债券市场预计将延续宽幅震荡格局。一方面，货币政策支持力度增强有助于压低资金中枢；另一方面，经济复苏预期升温可能带来阶段性扰动，利率波动或主要围绕政策预期与基本面数据展开。

后市来看，为了稳定经济增长、支持民营经济，维持低利率、降低社会融资成本以支持实体经济发展是长期的主要金融政策。狭义流动性仍将保持充裕。财政政策与货币政策有机配合，共同促进经济高质量发展。债券市场方面，受支持性货币政策立场和基本面影响，债市收益率或将保持宽幅震荡的格局。新质生产力行业以及内循环方面的行业将受政策支持，继续保持高质量发展。

展望后市，宏观经济预计保持高质量发展态势。经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势不变，在就业优先和促进社会综合融资成本稳中有降的任务下，货币政策将保持适度宽松，同时财政与货币等宏观政策将进一步有机协调，促进经济向好发展。后市来看，随着基本面和政策面的影响，债市收益率或仍将保持宽幅震荡的格局。

后市来看，经济复苏向好的趋势不改变，开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势，就业维持稳定，财政货币等宏观政策有机协调，促进经济高质量发展。目前社会经济融资成本仍处于下行的趋势。债券市场而言，随着基本面和政策面的影响，债市收益率或仍将保持宽幅震荡的格局，亦需关注流动性拐点。新质生产力行业预计在政策支持下，将保持高质量的发展趋势。

展望后市，一是宏观经济高质量增长的态势继续维持，“先立后破”与结构转型相互促进，为进一步改革和发展提供助力；二是物价水平持续在一定区间内波动，未来不存在长期通胀或者通缩的基础；三是流动性水平持续合理充裕预计将贯穿全年，为实体经济和金融市场保驾护航；四是货币政策与财政政策仍将持续发力，为稳增长和稳预期提供支持；五是社会融资规模预计企稳回升，助力金融支持实体经济增长。债券市场预计仍将维持宽幅波动行情，本基金将结合基本面与流动性的拐点，积极把握收益率下行机会，综合通过骑乘策略、波段操作及杠杆策略，力争进一步提升组合收益，为持有人持续创造价值。

展望后市，流动性将继续保持合理充裕，货币政策将做跨周期和逆周期调节，财政和产业政策预计将渐次出台，支持扩大内需，改善消费环境，促进经济良性循环，为实体经济提供更有力支持，社融和广义货币增速也将保持平稳。人民币汇率将双向波动，证券市场亦将呈现震荡走势。传统产业仍在结构调整之中，同时，新能源车、科技创新等行业预计在政策支持和充裕流动性下仍将保持良好发展态势。