西部利得尊泰86个月定开债券(009749) - 基金投资策略和运作

三季度我国经济运行延续总体平稳态势。固定资产投资在结构优化中平稳增长，制造业、高技术产业、绿色转型等领域投入加快，大规模设备更新和“两重”建设形成更多实物工作量；消费方面持续恢复，以旧换新政策带动相关商品零售保持较快增长，服务消费潜力继续释放，增势稳定；进出口展现韧性，货物贸易规模扩大，对“一带一路”共建国家出口保持较快增长。本季度财政政策积极扩张，货币政策适度宽松，延续协同发力基调。债券市场或受风险偏好提升和资金面合理充裕影响，债券收益率整体呈现震荡上行走势，收益率曲线形态趋于陡峭。　　本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，维持产品杠杆水平，尽力控制融资成本，保持产品稳定运行。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2025年上半年我国经济在政策发力、内需回暖和新兴动能支撑下实现稳中有进。投资方面，固定资产投资增速波动但结构优化，实际增速保持平稳，制造业投资增长较快，房地产止跌回稳。消费方面，以旧换新政策带动家电、汽车等商品销售激增，升级类消费需求旺盛，线上线下融合加深，即时零售等新业态蓬勃发展。进出口方面，货物贸易进出口创同期新高，展现较强韧性。报告期内货币政策保持适度宽松，财政政策积极发力。债券市场受流动性波动、债券供给提升、外部环境变化等多重因素影响，呈现先上后下走势。　　本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，维持产品杠杆水平，尽力控制融资成本，保持产品稳定运行。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2025年一季度我国经济运行总体平稳，延续回升向好态势。投资方面，固定资产投资保持增长，基础设施和制造业投资增势良好，设备购置投资带动效果明显。消费市场表现良好，服务消费持续释放潜力，以旧换新政策加力扩围成效显著。进出口方面，整体增速有所放缓，但机电等重点产品出口增势较好，外贸韧性仍强。财政政策更加积极有为，货币政策适度宽松，推动经济持续向好发展。本季度在债券供给提升、资金波动加大、汇率压力等多重影响下，债券收益率震荡上行。　　本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，维持产品杠杆水平，尽力控制融资成本，保持产品稳定运行。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2024年，中国经济在复杂严峻的内外部环境下仍保持了总体平稳向好态势，国内生产总值首次突破130万亿元。投资方面，制造业和高技术产业投资增长较快，设备更新和基础设施建设持续推进，有效推动了产业升级和经济结构调整；消费方面，消费市场呈现稳中向好的特点，服务消费和线上消费成为重要增长点，以旧换新等政策有力释放了消费潜力；进出口方面，外贸规模再创新高，出口结构持续优化，进口需求保持旺盛。货币政策灵活适度、精准有效，通过降准降息、创设货币政策创新工具等措施，维持流动性合理充裕，为实体经济提供了有力支撑；财政政策适度加力、提质增效，一揽子政策组合效应显著，有效提振了市场信心并推动经济回升。全年债券市场整体呈现震荡下行走势。　　本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，维持产品杠杆水平，尽力控制融资成本，保持产品稳定运行。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2024年三季度我国经济虽然面临一些挑战，但总体运行平稳，高质量发展持续推进。投资领域，保持了规模扩张、结构优化的发展态势，产业转型升级持续推进，制造业发展新动能不断培育壮大。消费层面，政策效应持续发力显效，市场销售规模继续扩张。外贸方面，出口额保持较快增长，人民币对美元汇率稳中有升，外汇储备继续提高。本季度财政支出力度加大，货币政策协同发力，央行下调了存款准备金率，向市场提供了长期流动性，并且降低了政策利率水平，助推实体融资成本下降。债券市场利率在宽松的货币环境下整体呈现震荡下行走势，期间因央行卖债落地叠加债市监管加强，收益率阶段性有所回调，10年期国债活跃券在30BP内波动，最低触及2%。　　本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，维持产品杠杆水平，尽力控制融资成本，保持产品稳定运行。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2024年上半年我国依然面临外部环境复杂多变、国内有效需求不足等问题，但在宏观政策效应持续释放、新质生产力加速推进、消费市场规模稳步扩大、外需边际改善等多方面因素支撑下，经济总体运行平稳。财政政策适度加力、提质增效，货币政策稳健配合，央行通过降准、降息等货币政策工具支持实体经济恢复，并保持市场流动性合理充裕。债券在宽松的市场环境下收益率总体走低，一季度利率下行幅度较大，二季度阶段性回调震荡，10年期国债活跃券下行幅度超30BP，期间突破了2.25%。　　本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，维持产品杠杆水平，尽力控制融资成本，保持产品稳定运行。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2024年一季度我国在内生动力企稳和稳增长政策发力作用下，经济延续修复态势。投资方面，制造业投资保持较快增长，新质生产力加快培育，增发国债项目加速实施，基建投资平稳增长，房地产缓慢恢复；随着扩内需、促消费政策的积极推进，消费增速平稳恢复，其中服务消费增长较快；外需有所回暖，进出口韧性较强，数据超预期改善。财政政策积极加力，货币政策稳健配合，年初央行通过降准、调降LPR利率等结构工具支持实体经济修复。本季度在货币环境宽松、机构配置需求旺盛等因素影响下，债券呈现震荡向下走势，10年期国债活跃券下行幅度超过30BP，期间突破2.25%水平。  本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，维持产品杠杆水平，控制融资成本，保持产品稳定运行。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2023年国内经济运行维持回升向好态势。投资方面，高技术产业投资增势较好，制造业企业转型升级加快、效益持续改善，重大项目加快推进，基础设施投资增速小幅回升，房地产行业尚处于调整转型过程中，投资、销售等指标降幅收窄。消费方面，随着扩大内需、提振消费各项政策措施持续显效，需求逐步回暖，对经济增长作用凸显。进出口方面，全球贸易低迷对我国出口有一定冲击，但外贸总体运行平稳，规模稳中有增，其中汽车出口大幅增加，全年突破500万辆。全年政策协同持续发力，货币政策方面进行了两次全面降准和两次降息操作，财政政策方面延续了较大力度的减税降费措施，并且在下半年提高了赤字率增发1万亿国债等。债券方面收益率曲线大幅平坦化下行，10年期国债活跃券从年初高点2.94%下降到年底突破2.6%位置。  本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，尽力控制融资成本，维持产品的杠杆水平，增厚组合收益。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2023年三季度国内经济延续恢复态势，但修复斜率有所放缓。投资方面，产业升级持续，创新和绿色能源等领域保持较快增长，7-8月房地产市场情绪低迷，9月随着房地产政策的优化调整，核心城市地产市场活跃度有所提升；消费方面，服务消费持续强劲复苏，对经济增长起到一定支撑作用；进出口方面，国际形势依然复杂严峻，全球经济复苏乏力，外需总体回落，但汽车出口颇有亮点；政策方面，我国财政政策保持积极，货币政策持续发力，三季度通过降息、降准操作有力支持实体经济发展。本季度债券先是在基本面相对偏弱、资金面宽松的引导下震荡下行，10年期国债收益率向下突破2.6%到达年内低点，后因政策刺激预期提升、季末流动性收紧等因素影响10年期国债收益率快速回升至2.7%左右。  本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，努力控制融资成本，维持产品的杠杆水平，增厚组合收益。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2023年上半年经济整体恢复向好，但仍然面临一些风险和挑战，特别二季度以来经济修复动能边际走弱。居民消费持续修复，对经济增长发挥重要作用；基建和制造业投资对固定资产投资形成有力支撑，高科技产业投资快速增长；出口结构有所改善，增速好于预期。政策方面，财政政策持续发力支撑经济恢复，货币政策进一步加力，实施了降准、降息操作。上半年利率债呈现先上后下走势，10年国债振幅在40BP以内。  本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，尽力控制融资成本，维持产品的杠杆水平，增厚组合收益。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2023年随着疫情消退，稳增长政策效果逐步显现，我国经济运行呈现企稳回升的态势。一季度居民生产生活加速恢复，消费对经济的拉动改善明显；固定资产投资增速有所提升，其中基建投资维持高位，制造业投资保持韧性，房地产投资降幅收窄；而外需持续疲弱拖累进出口增速下降。货币政策与财政政策保持稳定，本季度长端利率债延续震荡走势，10年期国债收益率振幅在10BP左右，3月份央行增量续作MLF并进行降准操作，带动短端利率债收益率有所下行，利率曲线趋于陡峭。  本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，尽力控制融资成本，维持产品的杠杆水平，增厚组合收益。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。

2022年我国经济克服国际形势复杂、国内疫情反复、自然灾害多发等多重超预期因素影响，虽然整体运行承压，但全年GDP仍突破120万亿元。投资方面，基建投资持续发力，高技术产业投资增长较好，房地产市场供需面临较大冲击持续走弱；消费方面，受疫情拖累社零增速整体回落，但对经济仍起到重要支撑作用；进出口方面，全年增速数据呈现前高后低，对发达国家出口面临一定压力。财政政策积极，货币政策灵活适度，保持了连续性、稳定性、可持续性，政策传导效率增强。债券市场上半年维持区间内窄幅震荡，下半年先是在超预期降息和流动性宽松带动下收益率大幅下行，后随着强政策预期发酵出现反转，全年10年期国债收益率振幅40BP以内。  本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，尽力控制融资成本，维持产品的杠杆水平，增厚组合收益。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。