广发央企创新驱动ETF联接C(007785) - 基金投资策略和运作

2025年第4季度，A股市场呈现震荡的走势，代表整体市场的中证全指全收益指数仅上涨1%。从市值规模和风格两个维度来看，本季度大小市值指数之间收益分化较小，成长和价值指数之间收益表现差异相对较大。本季度相对于上个季度，代表整体市场活跃度的中证全指日均换手率有所下降，但市场波动率有微小回升，整体市场表现出较为稳定的运行模式。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。2025年第4季度，中证央企创新驱动指数跟随整体市场出现上涨。中证央企创新驱动指数成份股以大盘价值风格为主，在本季度大盘价值指数表现优于市场整体的背景下，该指数亦实现超额收益。跟随整体市场的波动，中证央企创新驱动指数样本股票日均换手率较上个季度下降，而波动率较上个季度出现上升。换手率与波动率均明显低于同期市场平均水平，表明本季度中证央企创新驱动指数受到长期价值投资者的关注。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2025年第3季度，A股市场呈现稳步缓慢上升的走势。从市值规模和风格两个维度来看，本季度大小市值指数之间收益分化较小，成长和价值指数之间收益表现差异相对较大。本季度相对于上个季度，代表整体市场活跃度的中证全指日均换手率大幅上升，但市场波动率却明显下降，整体市场表现出稳定上升的行情。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。2025年第3季度，中证央企创新驱动指数跟随整体市场出现上涨。但是由于中证央企创新驱动指数的成份股中大盘价值型股票占市值比例较高，而本季度大盘价值指数大幅跑输整体市场，从而导致中证央企创新驱动指数整体大幅跑输市场指数。跟随整体市场的波动，中证央企创新驱动指数样本股票日均换手率较上个季度上升，而波动率较上个季度出现下降。换手率与波动率均明显低于同期市场平均水平，表明本季度中证央企创新驱动指数受到长期价值投资者的关注。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2025年上半年度，A股市场指数呈现大幅波动的震荡走势，其中代表全市场平均走势的中证全指全收益指数上涨5.38%。从市值规模和风格两个维度来看，本半年度震荡区间内大小市值指数之间收益分化较大，成长和价值指数之间收益表现差异相对较小。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨1.37%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数上涨11.53%，大市值指数区间收益率明显弱于小市值指数；从风格指数表现来看，成长风格指数与价值风格指数的区间收益率差异相对较小，国证成长全收益指数下跌0.55%，国证价值全收益指数上涨4.04%，价值指数跑赢整体市场平均指数。本半年度内，中证全指日均换手率为1.56%，与上个半年度相仿，整体市场仍然保持较高的活跃度。整体市场波动率较上个半年度大幅下降三成。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。中证央企创新驱动指数的成份股中大盘型股票占市值比例较高，而上半年度大市值指数跑输整体市场，从而导致中证央企创新驱动指数整体跑输市场指数，上半年央企创新指数出现微跌。上半年度指数日均换手率和日均波动率较上一个半年度有所下降，明显低于整体市场平均水平，表明交易型投资者对该指数的关注度一般，该指数投机交易特性较弱，具有长期价值投资的特点。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2025年第1季度，A股市场指数呈现总体运行平衡的震荡走势，其中代表全市场平均走势的中证全指全收益指数微涨1.74%。从市值规模和风格两个维度来看，本季度震荡区间内大小市值指数之间季度收益出现较大分化，但是成长和价值指数之间收益表现差异相对较小。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数下跌0.99%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数上涨6.07%，大市值指数区间收益率弱于小市值指数；从风格指数表现来看，成长风格指数与价值风格指数的区间收益率差异较小，国证成长全收益指数上涨0.57%，国证价值全收益指数下跌0.82%，价值指数略微跑输整体市场平均指数。本季度中证全指日均换手率为1.68%，较上季度市场日均换手率下降25%，整体市场活跃度有所下降。在市场活跃度有所下降的同时，市场波动率亦有所下降，本季度中证全指全收益指数日波动率为1.14%，较上一季度降低4成。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。中证央企创新驱动指数的成份股中占近六成的市值比例的行业为建筑装饰、电力设备、国防军工、计算机和石油石化，上述5大构成行业中除计算机行业跑赢市场之外，其余行业均跑输市场。尤其是建筑装饰与石油石化行业大幅跑输市场指数，从而导致中证央企创新驱动指数整体大幅跑输市场指数，本季度央企创新指数下跌4.66%。指数样本股票的日均换手率也较上个季度有所下降，日均换手率降至0.55%，明显低于整体市场换手率，表明交易型投资者对该指数的关注度一般，该指数投机交易特性较弱，具有长期价值投资的特点。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2024年，中国宏观经济在全球复杂多变的环境下展现出了较强的韧性，全年经济总体上保持稳健增长，GDP增速实现5%。一揽子增量政策的出台有效提振了社会信心，推动了经济回升。消费、投资和出口“三驾马车”均取得稳定增长，其中服务业和高端制造业表现亮眼。同时，房地产市场的调整仍在持续，对经济增长形成一定拖累。2024年度，A股市场指数呈现出先抑后扬的走势，全年走势大致可以分为四个阶段：第一阶段为年初期间，市场出现大幅下跌；第二个阶段为2月中旬到5月中旬，市场不断出现反弹和震荡；第三个阶段为5月下旬至9月中旬，整体市场处于不断缓慢下跌状态；第四个阶段为9月下旬开始至年末，市场出现大幅度上涨，之后市场在第四季度维持区间震荡。从全年来看，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数全年上涨9.98%。从市值规模和风格两个维度来看，大小市值规模指数以及成长、价值风格指数之间的2024年年度收益分化较大，尤其是在9月中旬之前分化非常明显，尽管在9月下旬之后出现相反方向的修复，但截至年末大小市值指数之间以及成长、价值风格指数之间的分化依然明显。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨18.24%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数仅上涨0.78%，大市值指数明显强于小市值指数；从风格指数表现来看，国证成长全收益指数上涨6.19%，国证价值全收益指数上涨25.10%，成长风格指数与价值风格指数的区间收益率差异也很明显，价值指数明显跑赢作为整体市场平均指标的中证全指全收益指数。2024年度中证全指日均换手率为1.4%，较上年度市场平均换手率有所提升，主要是在9月下旬之后市场出现急速上升并且活跃度翻倍提升，从而导致年度整体市场活跃度有所上升。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。中证央企创新驱动指数的成份股中占近六成市值比例的行业为建筑装饰、电力设备、国防军工、计算机和石油石化，虽然上述5大构成行业指数的涨幅均低于整体市场涨幅，但由于中证央企创新驱动指数的成份股主要集中于大市值股票，鉴于本年度大市值指数明显跑赢整体市场指数，因此2024年度央企创新指数跑赢全市场指数，全年上涨16.51%。指数样本股票的日均换手率较上年度略有上升，但明显低于整体市场换手率，表明该指数投机交易特性较弱，具有长期价值投资的特点。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2024年第3季度，A股市场指数呈现出先缓跌后急涨的态势，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数上涨17.68%。从市值规模和风格两个维度来看，由于季度末出现了市场急速普涨，大小市值指数之间季度收益表现差异不大，但是成长和价值指数之间收益表现差异相对较大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨17.87%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数上涨16.82%，大市值指数略强于小市值指数；从风格指数表现来看，成长风格指数与价值风格指数的区间收益率差异较大，国证成长全收益指数上涨18.67%，国证价值全收益指数仅上涨13.60%，价值指数明显跑输整体市场平均指数。本季度中证全指日均换手率为1.01%，尽管在季末市场出现放量上涨，但市场平均交易活跃度较上一季度的1.13%略有下降。中证央企创新驱动指数的成份股中占近六成的市值比例的行业为建筑装饰、电力设备、国防军工、计算机和石油石化，上述5大构成行业中的建筑装饰和石油石化行业大幅跑输市场指数，抵销了电力设备与计算机行业跑赢市场指数部分，导致中证央企创新驱动指数整体跑输市场指数，本季度央企创新指数仅上涨6.28%。指数样本股票的日均换手率与上季度相比略有下降，仍然大幅低于市场平均水平，表明该指数投机交易特性较弱，具有长期价值投资的特点。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2024年上半年，A股市场呈现出先涨后跌的态势，代表A股全市场平均走势的中证全指全收益指数下跌7.62%。从市值规模和风格两个维度来看，市场分化程度很大。大小市值指数之间半年度收益表现差异相对较大，成长和价值指数之间收益表现差异亦相对较大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨2.06%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数下跌18.85%，大市值指数明显强于小市值指数；从风格指数表现来看，价值风格与成长风格指数区间收益率差异也较大，国证成长全收益指数下跌7.57%，国证价值全收益指数上涨11.67%，明显跑赢整体市场平均指数。2024年上半年，中证全指日均换手率为1.17%，相较于上个半年度1.00%的换手率水平有所上升，表明在一系列稳定市场的举措下整体市场交易活跃度有所上升。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。中证央企创新驱动指数的成份股中占近六成的市值比例的行业为建筑装饰、电力设备、国防军工、计算机和石油石化，上述5大构成行业中的仅石油石化行业跑赢市场指数，虽然该指数的主要构成行业所对应的行业综合指数跑输市场指数，但由于该指数成份股集中在大市值股票，其中占50%左右权重的股票为自由流通市值高于500亿以上的大市值股票，并且多数成份股票为价值型股票，因此上半年央企创新指数上涨11.1%，大幅跑赢A股全市场指数。指数样本股票的日均换手率为0.55%，比上个半年度有所上升，但仍然低于市场平均水平，表明该指数投机交易特性较弱，具有长期价值投资的特点。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2024年第1季度，A股市场整体出现小幅下跌，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数下跌2.51%。从市值规模和风格两个维度来看，大小市值指数之间季度收益表现差异相对较大，成长和价值指数之间收益表现差异亦相对较大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨3.10%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数下跌8.81%，大市值指数表现明显强于小市值指数；从风格指数表现来看，国证成长全收益指数下跌2.70%，国证价值全收益指数则上涨8.30%，明显跑赢代表整体市场平均表现的中证全指指数。本季度中证全指日均换手率为1.22%，代表市场交易活跃度较上一季度略有回升。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，该指数以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。中证央企创新驱动指数的成份股行业分布上，建筑装饰、电力设备、国防军工、计算机和石油石化行业的合计市值占成分股总市值的近6成，上述5大权重行业中的石油石化行业大幅跑赢市场指数，建筑装饰行业则略微跑赢市场指数，尽管计算机、国防军工行业拖累了指数整体表现，但本季度央企创新指数仍上涨9.76%，大幅跑赢全市场指数。指数样本股票的日均换手率较上季度有所上升，但低于市场平均水平，表明该指数投机交易特性较弱，具有长期价值投资的特点。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2023年度，A股市场指数出现小幅下跌，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数下跌5.34%。从市值规模和风格两个维度来看，大小市值指数之间年度收益表现差异相对较大，而成长和价值指数之间收益表现差异更大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数下跌9.14%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数微跌0.21%，小市值指数较大市值指数相对抗跌；从风格指数表现来看，价值风格与成长风格指数区间收益率相差很大，国证成长全收益指数下跌17.62%，国证价值全收益指数上涨1.83%。本年度中证全指日均换手率为1.05%，市场交易活跃度较上一年度略有下降。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。中证央企创新驱动指数的成份股中占近六成市值比例的行业为建筑装饰、电力设备、国防军工、计算机和石油石化，上述5大构成行业中的电力设备行业跌幅较大，拖累了指数整体表现。在经历了年初的大幅上涨之后，本年度后期出现调整，但全年仍然以正收益收盘。本年度央企创新指数上涨4.76%，跑赢全市场指数。指数样本股票的日均换手率较上年度有所回落，低于整体市场换手率，表明该指数投机交易特性较弱，具有长期价值投资的特点。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2023年第3季度，A股市场指数出现小幅下跌，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数下跌4.28%。从市值规模和风格两个维度来看，大小市值指数的季度收益表现差异不大，而成长和价值指数的收益表现差异较大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数下跌2.94%，代表小市值股票群体的国证2000全收益指数下跌6.47%，大市值指数较小市值指数相对抗跌；从风格指数表现来看，价值风格表现好于成长风格，国证成长全收益指数下跌7.05%，国证价值全收益指数上涨1.96%。本季度中证全指日均换手率为0.987%，市场交易活跃度较上一季度有所回落。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。中证央企创新驱动指数成份股中占近六成的市值比例的行业为建筑装饰、电力设备、国防军工、计算机和石油石化，其中电力设备、计算机行业跌幅较大，拖累了指数整体表现。上季度震荡调整之后，本季度继续下跌。本季度，央企创新指数本季度指数下跌4.92%，略微跑输全市场指数。指数样本股票的日均换手率较上季度有所回落，低于整体市场换手率，表明该指数投机交易特性较弱，具有长期价值投资的特点。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2023年上半年，在疫情影响逐步减弱和宏观经济逐步恢复等因素的影响下，市场指数整体有所反弹，并呈现出先扬后抑的特点。年初至4月中旬，在疫情好转以及宏观经济好转预期的刺激下，市场出现反弹，但后期受到宏观数据未及预期以及复杂的国际形势影响，整个市场出现回调。上半年，中证全指全收益指数上涨3.23%。从规模指数表现来看，大市值指数弱于小市值指数，代表小市值股票的国证2000全收益指数上涨7.86%，而同期沪深300全收益指数仅微涨0.46%；从风格指数表现来看，价值风格表现好于成长风格，国证价值全收益指数上涨6.85%，而同期国证成长全收益指数则下跌5.15%。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。央企创新指数的成份股中以大型中央企业为主，其中价值股票占比较高。从去年底开始，市场逐步对“构建中国特色估值体系”的理解加深，市场对估值长期处于较低位置的价值型企业给予了估值修复。上半年，央企创新指数明显跑赢沪深300指数，上涨幅度高达17.11%。上半年，指数样本股票的日均换手率也明显高于沪深300指数，与其自身相比，换手率比去年下半年上升20%，虽然仍然低于市场平均水平，但与历史相比活跃度明显上升，表明受到众多投资者的关注。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。

2023年1季度，A股市场指数出现反弹，代表全市场平均走势的中证全指全收益指数上涨6.69%。从市值规模和风格两个维度来看，大小市值指数之间季度收益表现差异较大，而成长和价值指数之间收益表现差异不大。从规模指数表现来看，代表大市值股票群体的沪深300全收益指数上涨4.63%，代表小市值股票群体的国证2000指数上涨9.90%，小市值指数上涨幅度大于大市值指数；从风格指数表现来看，价值风格表现好于成长风格，国证成长全收益指数上涨4.95%，国证价值全收益指数上涨5.76%。本季度中证全指日均换手率为1.05%，市场交易活跃度与上一季度持平。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有标的ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。本基金的标的指数是中证央企创新驱动指数，以国资委下属央企上市公司为待选样本，选取其中较具代表性的100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。中证央企创新驱动指数的成份股中，建筑装饰、电力设备、国防军工、计算机和石油石化行业占近六成的市值比例，这其中有三个行业的指数1季度涨幅超过市场平均，其中计算机行业涨幅达到36.19%，远超市场平均。这导致本季度央企创新指数涨幅高于市场平均，中证央企创新驱动指数季度涨幅为16.80%。指数样本股票的日均换手率较上季度有所提高，但仍然低于整体市场换手率，表明该指数投机交易特性较弱，具有长期价值投资的特点。在基金投资运作方面，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，本基金在报告期内交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。