赵建忠 - 基金投资策略和运作

1. 宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2. 市场回顾中证机器人指数二季度收于约2,031点，季度大涨+25.08%。人形机器人板块正从"0-1技术验证"迈向"1-10产业化放量"的关键拐点，海内外龙头量产有序推进，国产机器人新品发布、IPO推进、应用落地持续为板块带来催化，指数产品投资上建议采取“底仓+波段”的策略，注意短期波动，享受产业成长的红利。3. 投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作。我们严格遵守基金合同，采用完全复制策略跟踪指数，在因指数权重调整或基金申赎发生变动时，根据市场的流动性情况采用量化模型优化交易以降低冲击成本和减少跟踪误差。

1. 宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2. 市场回顾二季度中证全指自由现金流指数走势呈现单边下行态势，季度下跌17.11%。指数结构主要分布于传统周期与价值板块，与二季度科技主线背离，市场资金持续涌入半导体、AI等成长方向时，自由现金流指数代表的传统价值板块遭遇系统性资金流出。大宗商品价格回落拖累材料、能源类成分股。若科技主线出现分歧或回调，资金可能回流价值防御板块，自由现金流指数有望迎来阶段性修复。3. 投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作。我们严格遵守基金合同，采用完全复制策略跟踪指数，在因指数权重调整或基金申赎发生变动时，根据市场的流动性情况采用量化模型优化交易以降低冲击成本和减少跟踪误差。

1. 宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2. 市场回顾二季度中证全指自由现金流指数走势呈现单边下行态势，季度下跌17.11%。指数结构主要分布于传统周期与价值板块，与二季度科技主线背离，市场资金持续涌入半导体、AI等成长方向时，自由现金流指数代表的传统价值板块遭遇系统性资金流出。大宗商品价格回落拖累材料、能源类成分股。若科技主线出现分歧或回调，资金可能回流价值防御板块，自由现金流指数有望迎来阶段性修复。3. 投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作。我们严格遵守基金合同，采用完全复制策略跟踪指数，在因指数权重调整或基金申赎发生变动时，根据市场的流动性情况采用量化模型优化交易以降低冲击成本和减少跟踪误差。

1. 宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2. 市场回顾二季度科创50指数收于2,207.86点，季度涨幅度75.74%。指数结构上主要集中于半导体板块，AI算力需求爆发和国产替代加速双轮驱动，半导体产业链价值重估；政策端对自主可控领域的持续加码构成催化；资金从传统价值板块大规模迁移至科创硬科技。指数经历二季度大涨后估值已大幅抬升，短期存在技术性回调压力，但半导体产业趋势未破，若AI催化持续且业绩兑现，调整后或仍有上行空间，需密切关注产业进展、资金面和市场情绪。3. 投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作。我们严格遵守基金合同，采用完全复制策略跟踪指数，在因指数权重调整或基金申赎发生变动时，根据市场的流动性情况采用量化模型优化交易以降低冲击成本和减少跟踪误差。

1. 宏观经济与市场回顾全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。 国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，而代表红利风格的中证红利指数二季度收益为-12.32%。债券市场方面，二季度债市整体上涨，结构上利率债表现好于信用债。在收益率曲线方面，10年国债收益率从1.82%下行8.41bps至1.73%，10年国开债收益率从1.95%下行16.75bps至1.78%。二季度，红利风格整体调整，持续跑输成长风格，收益差距悬殊，或因市场资金聚拢效应明显带来的流动性冲击。市场风格偏向成长一侧。期间，从代表性行业的涨跌幅表现来看，通信（+63.84%）和电子（+90.92%）表现出色，演绎出典型的科技成长行情。而以有色、交运、煤炭和银行为代表的红利板块行业，收益普遍为负。中期维度看，10年期国债收益率下行对红利形成相对支撑。"央企市值管理考核"与分红政策引导依旧是结构性正向变量。央企作为国民经济的"压舱石"，其稳定的盈利和分红能力并未改变。2. 投资策略和运作情况分析本基金在报告期内严格遵守基金合同约定，采用完全复制策略跟踪指数，在因基金申赎导致基金资产发生变动时，根据市场的流动性情况采用量化模型优化交易以降低冲击成本和减小跟踪误差。本报告期内，本基金跟踪误差主要来自于申购赎回变动等情况导致的变化。报告期内，本基金整体运作平稳，日均跟踪偏离度及年化跟踪误差均控制在合同约定范围内，运作过程未发生风险。

1. 宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2. 市场回顾黄金二季度遭遇深度回调，上海黄金交易所上市的上海金季度跌幅13.56%。沃什获提名美联储主席后其"降息+缩表"偏鹰立场叠加油价高企推升通胀预期，市场定价年内降息不足1次，甚至出现加息讨论；美元指数突破100关口，30年期美债收益率升至5%，持有黄金的机会成本攀升；美股AI板块强势虹吸全球流动性，黄金ETF资金流出。当前美国6月非农就业数据有所转弱，美联储主席沃什欧央行会议放鸽，加息预期有所回摆；中长期看，全球去美元化趋势未改、央行购金战略不变，当前深度调整或为左侧布局窗口。3. 投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作，本基金主要投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种，投资管理上采取完全复制的管理方法跟踪指数，力求获得我国黄金现货市场收益率，为投资者提供一类管理透明、成本较低、有效跟踪国内黄金现货价格的投资工具。

1. 宏观经济与市场回顾全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。 国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%。沪深300等权指数与沪深300指数成分一致，相对削弱了大市值股票的主导效应，具备更强的分散化特征。2026年6月指数成分股半年度调样对样本权重进行了再平衡。截至二季度末，相较沪深300指数，沪深300等权相对低配的前三个行业为电子、通信、银行，相对高配的前三个行业为交通运输、计算机、医药生物。2. 投资策略和运作情况分析本基金在报告期内严格遵守基金合同约定，采用完全复制策略跟踪指数，在因基金申赎导致基金资产发生变动时，根据市场的流动性情况采用量化模型优化交易以降低冲击成本和减小跟踪误差。本报告期内，本基金跟踪误差主要来自于指数样本调整、申购赎回变动等情况导致的变化。报告期内，本基金整体运作平稳，日均跟踪偏离度及年化跟踪误差均控制在合同约定范围内，运作过程未发生风险。

1. 宏观经济与市场回顾全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。上证国企指数在政策预期、红利风格支撑和外部扰动之间反复定价，二季度下跌1.5%。作为代表国有企业龙头上市公司的指数，上证国企指数成分股普遍具备较强的资产基础、现金流稳定性和分红约束，适合在低利率和资产荒环境下承接中长期资金配置。央国企改革、分红率提升、市值管理和“中特估”框架仍可能改善资本回报率和估值折价。指数内部同时包含银行、公用事业等防御资产，以及有色、通信、电子等具备产业弹性的资产，长期收益来源除较高的股息率外，也包括盈利周期和产业升级。2. 投资策略和运作情况分析本基金在报告期内严格遵守基金合同约定，采用完全复制策略跟踪指数，在因基金申赎导致基金资产发生变动时，根据市场的流动性情况采用量化模型优化交易以降低冲击成本和减小跟踪误差。本报告期内，本基金跟踪误差主要来自于指数样本调整、申购赎回变动等情况导致的变化。报告期内，本基金整体运作平稳，日均跟踪偏离度及年化跟踪误差均控制在合同约定范围内，运作过程未发生风险。

1. 宏观经济分析全球宏观层面，2026 年二季度地缘冲突带来的冲击边际有所钝化，全球各类资产价格波动核心驱动切换为各国经济基本面数据相对强弱。全球主要央行货币政策路径出现明显分化：美联储保持谨慎观望态度，政策表态偏鹰，市场加息预期反复；欧央行开启加息进程，日央行延续加息操作。美国经济韧性超预期，但通胀粘性持续反复，市场交易逻辑在经济 “软着陆” 与 “不着陆” 之间来回切换；欧元区受能源涨价、贸易格局重构拖累，经济复苏动能持续走弱；日本经济增长维持向好态势，但日元贬值、输入性通胀持续压制居民实际购买力，消费修复基础偏弱。国内宏观层面，外部扰动边际减弱，我国紧扣 “十五五” 规划纲要与年度两会工作部署，以树立和践行正确政绩观为导向稳步推进高质量发展。宏观调控政策保持连续性、稳定性，财政政策聚焦固本增效，货币政策维持适度宽松基调。经济结构层面，AI 新兴产业对出口、产业投资、价格拉动作用持续提升，一季度走强的传统增长动能边际放缓；通胀读数持续上行，对名义 GDP 形成明显支撑。整体来看，国内经济韧性充足，科技创新、产业升级、内需潜力释放进程持续深化。2. 市场回顾2026年二季度，受海外央行政策分化、中美流动性预期反复、海外资金风险偏好收缩多重因素影响，港股市场震荡下行，恒生指数二季度整体录得-7.69%的收益。资金面维度，二季度南向资金整体保持平稳流入节奏，但资金结构有所调整，市场风格发生明显切换，部分资金从价值板块向电子、通信等成长板块轮动；受资金持续流出压制，中证港股通高股息指数下跌 11.54%，相对港股大盘跌幅更为显著。基本面维度，银行、能源、交运等核心高股息板块盈利稳定性突出，现金流与分红回报具备较强确定性，中长期配置价值仍清晰凸显，短期仅受市场风格轮动带来阶段性回调。3. 投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作。我们严格遵守基金合同，采用完全复制策略跟踪指数，在指数成分及权重调整、基金大额申赎引发持仓变动时，结合港股市场流动性水平，通过量化交易模型优化执行路径，有效降低交易冲击成本，持续控制基金跟踪误差。

1. 宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2. 市场回顾中证A100指数二季度收于4,698.25点，季度涨幅+12.38%。指数走势呈"先抑后扬"格局：4月初受美伊冲突余波影响，指数触及季内低点4,310点；随后在地缘局势缓和与业绩驱动下持续反弹，6月科技股波动加剧，市场风格再平衡，季末在金融、消费等低位板块补涨带动下，指数再度上行收于4,866点附近，交投活跃度较一季度明显提升。3. 投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作，在操作中，我们严格遵守基金合同，被动投资为主，主动投资为辅，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

1. 宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2. 市场回顾黄金二季度遭遇深度回调，上海黄金交易所上市的上海金季度跌幅13.56%。沃什获提名美联储主席后其"降息+缩表"偏鹰立场叠加油价高企推升通胀预期，市场定价年内降息不足1次，甚至出现加息讨论；美元指数突破100关口，30年期美债收益率升至5%，持有黄金的机会成本攀升；美股AI板块强势虹吸全球流动性，黄金ETF资金流出。当前美国6月非农就业数据有所转弱，美联储主席沃什欧央行会议放鸽，加息预期有所回摆；中长期看，全球去美元化趋势未改、央行购金战略不变，当前深度调整或为左侧布局窗口。3. 投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作，本基金主要投资于目标ETF和上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种，投资管理上采取完全复制的管理方法跟踪指数，力求获得我国黄金现货市场收益率，为投资者提供一类管理透明、成本较低、有效跟踪国内黄金现货价格的投资工具。

1. 宏观经济分析全球宏观层面，2026 年二季度地缘冲突带来的冲击边际有所钝化，全球各类资产价格波动核心驱动切换为各国经济基本面数据相对强弱。全球主要央行货币政策路径出现明显分化：美联储保持谨慎观望态度，政策表态偏鹰，市场加息预期反复；欧央行开启加息进程，日央行延续加息操作。美国经济韧性超预期，但通胀粘性持续反复，市场交易逻辑在经济 “软着陆” 与 “不着陆” 之间来回切换；欧元区受能源涨价、贸易格局重构拖累，经济复苏动能持续走弱；日本经济增长维持向好态势，但日元贬值、输入性通胀持续压制居民实际购买力，消费修复基础偏弱。国内宏观层面，外部扰动边际减弱，我国紧扣 “十五五” 规划纲要与年度两会工作部署，以树立和践行正确政绩观为导向稳步推进高质量发展。宏观调控政策保持连续性、稳定性，财政政策聚焦固本增效，货币政策维持适度宽松基调。经济结构层面，AI 新兴产业对出口、产业投资、价格拉动作用持续提升，一季度走强的传统增长动能边际放缓；通胀读数持续上行，对名义 GDP 形成明显支撑。整体来看，国内经济韧性充足，科技创新、产业升级、内需潜力释放进程持续深化。2. 市场回顾2026 年二季度A股整体震荡上行，结构性行情突出，成长赛道行情全面走强。全季度主要指数分化显著，科创、创业板成长指数大幅领跑，上证指数冲高后震荡、二季度整体录得正收益；大盘宽基同步回暖，沪深300指数二季度上涨 11.90%。板块维度，AI相关科技成长板块行情主线贯穿二季度，涨幅显著领先；一季度表现强势的能源、公用事业等防御板块行情有所降温，呈现高位震荡、小幅轮动格局。沪深300指数成分股覆盖大盘核心资产，受益于国内经济复苏预期、流动性平稳环境，叠加权重成长板块估值提升，指数整体震荡走高，大盘核心资产估值持续修复。3. 投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作。我们严格遵守基金合同，采用完全复制策略跟踪沪深300指数，在指数成分及权重调整、基金大额申赎引发持仓变动时，结合市场流动性水平，通过量化交易模型优化执行路径，有效降低交易冲击成本，持续控制基金跟踪误差。