中银中证科创创业人工智能指数发起A(027033) - 基金投资策略和运作

1. 宏观经济与市场分析全球宏观方面，上半年全球经济运行从年初的温和修复预期快速转向地缘冲击主导下的波动格局。AI相关投资扩张继续支撑全球总需求，但中东局势升级及霍尔木兹海峡阶段性受阻显著推升能源价格并扰动全球供应链，全球通胀中枢重新抬升，主要经济体货币政策路径也由原先的继续宽松预期转向分化调整。国内宏观方面，上半年面对外部地缘冲击和不确定性加大的形势，国内坚持以我为主，围绕十五五纲要和两会部署，在正确政绩观引导下有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策维持适度宽松。上半年经济增速位于全年目标区间内。结构方面，出口增速明显抬升，对经济形成重要拉动，而消费和投资增速在一季度靠前发力后有所放缓。经济动能方面，AI等新兴产业对出口、投资和价格的贡献进一步抬升。价格方面，通胀呈上升趋势，名义GDP增速改善。整体上，中国经济展现出较强活力与韧性，科技创新与产业升级仍是重要主线。股票市场方面，2026年上半年A股市场宽幅震荡，结构性分化显著。科创50指数以64.25%的涨幅领跑市场，创业板指数上涨35.58%表现亮眼。在全球经济“K型”分化的背景下，上半年市场成长与价值风格的行情存在明显温差。在人工智能产业从“概念驱动”向“落地验证”切换的背景下，中证科创创业人工智能指数凭借其独特的双创板块布局和主题聚焦，展现出较强的进攻弹性。截至6月末，指数成分股行业分布集中于半导体、通信设备及软件开发等核心赛道，高度受益于全球算力基建的持续扩张与国产芯片替代的加速推进。上半年，全球AI产业的发展主线转向“务实落地”，一方面模型迭代未曾停歇，另一方面应用端的商业闭环正加速形成，Token经济也已跃升为不可忽视的核心经营指标。受此驱动，指数成分中的科创板与创业板AI产业链龙头企业，凭借在光模块及AI芯片等关键环节的领先地位，持续吸引市场关注。2. 运行分析本基金在报告期内严格遵守基金合同约定，采用完全复制策略跟踪指数，在基金建仓、指数样本调整及因基金申赎导致基金资产发生变动时，根据市场的流动性情况采用量化模型优化交易以降低冲击成本和减小跟踪误差。本报告期内，本基金跟踪误差主要来自于基金建仓、指数样本调整、申购赎回变动等情况导致的变化。报告期内，本基金整体运作平稳，运作过程未发生风险。